2026年资本市场硬科技行情持续升温，科创板、创业板优质科创企业集中上市，不仅带动新股投资收益走高，深耕科创赛道、手握优质IPO项目的头部券商，同步实现承销保荐收入、直投浮盈双重兑现。存量上市项目落地带来可观佣金，百余家硬科技企业排队IPO储备充足，券商投行高增长逻辑持续强化。

一、新股上市造富效应凸显 中信证券承销直投双线获利

6月24日，半导体零部件企业臻宝科技登陆科创板，上市首日股价涨幅超12倍，投资者单签最高盈利27万元，市场打新热度再创新高。作为独家保荐机构，中信证券本次项目收获承销费用9603万元；依托早期布局，中信证券位列臻宝科技第九大股东，当前对应持股市值接近16亿元，承销业务与股权投资双向收益落地。

臻宝科技并非个例，只是本年度硬科技IPO行情的缩影。截至6月24日，科创板、创业板年内合计完成20家企业上市，全部聚焦电子元器件、集成电路、高端装备制造等硬核赛道，8家券商瓜分合计17亿元保荐承销佣金，头部机构凭借项目储备拉开收入差距。

二、两创板新股承销格局分化 头部券商收入领跑行业

20只已上市科创新股合计募资303亿元，保荐承销业务高度集中于行业头部机构，项目数量与佣金收入形成明显梯队，行业马太效应初步显现。

从项目数量来看，以招股时间统计，20家企业由8家券商独立或联合保荐：中信证券拿下7个独立项目，国泰海通手握6单，中金公司4单位列第三；中信建投落地2个项目，东吴证券、申万宏源、国投证券、国联民生各仅1单。产业链龙头企业多采用联合保荐模式，晶圆封装龙头盛合晶微由中信证券、中金公司联合承销，视涯科技保荐机构为国泰海通、中金公司，宇航电源龙头电科蓝天由中信建投保荐、国泰海通联席承销，头部券商强强联合包揽优质赛道项目。

从佣金收益来看，全年17亿元承销保荐费呈现明显断层格局。中信证券以6.64亿元佣金断层领跑，较第二名国泰海通4.36亿元收入高出2.28亿元；中金公司以2.34亿元排在第三位，剩余5家中小券商承销收入均未突破1亿元。

目前头部券商已构建成熟的科创企业全链条盈利模式，通过早期股权投资孵化、中期IPO保荐承销、发行阶段战略配售跟投的完整闭环，深度绑定硬科技企业，全方位分享企业成长与上市带来的双重红利。

三、百余家硬科技企业排队IPO 大额项目储备释放增量

已上市新股为券商兑现了短期营收，而数量庞大的在审拟IPO项目，将成为券商投行未来业绩增长的核心支撑。截至6月23日，科创板、创业板在审拟IPO企业合计121家，其中科创板52家、创业板69家，赛道布局精准贴合当下资本市场高景气主线。

从行业布局来看，121家排队企业聚焦热门硬科技赛道，其中半导体产业链企业16家、航空航天企业4家、电子元器件企业33家，均为政策重点扶持、市场资金高度追捧的核心领域，项目质量整体优质。

从保荐格局来看，投行项目集中度持续走高，121家企业由24家券商承接保荐业务。其中中信证券、国泰海通、华泰联合、中金公司储备项目数量均超10家，稳居行业第一梯队；中信建投（含联席保荐）手握9单、广发证券5单；国联民生、申万宏源、长江证券等券商各有4单项目在审。

本次排队项目中诞生多个重磅大额IPO标的，其中长鑫科技拟募资295亿元，是2026年以来A股募资规模最高的IPO项目，由中金公司、中信建投联合保荐。参考同类大额科创标的摩尔线程，其80亿元募资总额对应承销保荐费用达3.92亿元，长鑫科技成功落地后，将为两家保荐机构带来高额佣金收入。除此之外，市场还有10家拟IPO企业募资规模介于40亿至80亿元，蓝箭航天、宇树科技等知名科创明星企业悉数在列，此类高价值大额项目基本被头部券商垄断，仅中信证券一家就独占4单。

在头部券商主导市场的同时，中小券商依托细分赛道实现差异化突围。长城证券、华源证券、申港证券、华兴证券各持有1单在审优质项目，其中长江证券保荐的上海超硅半导体科创板项目，拟募资规模跻身全部排队企业前十，凭借细分半导体赛道优势成功抢占市场份额。

四、投行高增长确定性充足 行业景气度持续上行

从项目推进节奏来看，头部券商内部发展各有侧重、优势互补。中信证券、国泰海通凭借庞大的项目储备总量占据优势，根基扎实；华泰联合、中信建投的项目落地节奏更快，短期兑现能力突出。目前121家排队企业中，已有13家完成审核、进入证监会注册或待发行阶段，其中华泰联合独占5单、中信建投承揽3单，短期业绩增长动力充足。

多家券商非银研究机构一致看好2026年券商投行业务走势，多重利好叠加助力行业维持高增长。中金公司非银分析师王思玥表示，在A股IPO发行回暖、硬科技板块行情火热的双重催化下，2026年上市券商将迎来科创业务有史以来的强势兑现周期。

中信建投非银分析师赵然进一步分析，截至6月中旬，A股IPO储备库汇聚大量硬科技明星企业，券商前期直投、战略跟投业务浮盈空间十分可观。同时，科创板、创业板改革持续深化，叠加外资企业境内上市政策利好不断释放，下半年头部投行收入有望延续一季度同比增长32.7%的高增态势。

整体来看，券商投行行业马太效应将持续加剧，拥有优质产业资源、专业承做能力和全链条服务体系的头部券商，将持续收割硬科技资本市场红利。而深耕细分科创赛道、打造特色专业化服务的中小券商，也能凭借差异化优势获取稳定业务增量，行业整体呈现“头部领跑、尾部突围”的发展格局。