Wind数据显示，截至6月23日，2026年以来A股市场券商股权承销金额排名中，中信证券以1382.48亿元、32.88%的市场份额领先，前十名券商合计市场份额超87%，剩余40余家券商合计市场份额约为12.74%，市场份额高度集中于头部机构；前五名券商合计承销金额约3304亿元，占全市场总额的78.58%。

分析人士认为，头部券商因在承销保荐收入和跟投收益两方面均能获取较好回报，带动资源进一步向其集中；中小券商在项目储备、资金实力和跟投能力方面与头部机构的差距仍在拉大，投行业务强者愈强的格局短期内难以改变。

6月以来市场结构性回暖

6月以来，A股股权融资市场呈现结构性回暖态势。从承销金额看，中金公司以231.88亿元、41.01%的市场份额领跑证券行业，华泰联合证券、国泰海通证券分列二三位，市场份额分别为5.46%和5.32%。中金公司能够在单月排名中跃居首位，主要得益于其在一级市场的突出表现，中金公司当月首发承销金额达209.59亿元，市场份额高达58.38%，成为6月股权融资市场主要承销力量。

从承销数量看，6月以来中金公司以6单项目位居榜首，国泰海通证券以5单紧随其后，中信证券、中信建投证券各完成3单，中国银河证券、国信证券、华泰联合证券各完成2单。从结构上看，国泰海通证券当月业务布局相对多元，首发、增发（主承）、增发（财务顾问）、可转债四类均有涉及；中金公司则相对集中于首发和增发（主承），其中首发业务权重更高，3单首发项目贡献了当月绝大部分承销金额。

今年以来，中信证券以1382.48亿元承销金额稳居行业第一，市场份额达32.88%；中信建投证券承销金额为661.90亿元，市场份额达15.74%；中金公司承销金额为525.86亿元，市场份额达12.51%；华泰联合证券承销金额为509.75亿元，市场份额达12.12%；国泰海通证券承销金额为223.93亿元，市场份额达5.33%。承销金额前5名的券商合计市场份额达78.58%。承销数量方面，承销金额前5名的券商合计完成134单，其余46家机构合计完成123单，头部机构在项目获取端的优势同样明显。

头部券商战略布局加速落地

从2026年以来证券行业的保荐实践看，头部券商在2025年年报中提出的战略规划正在加速落地。

中金公司在2025年年报中表示，将“持续夯实大型IPO项目优势，强化中型项目服务能力；进一步深化对A股上市公司，尤其是肩部和腰部公司的覆盖”。具体来看，中金公司今年保荐了长鑫科技、华润新能源、盛合晶微、惠科股份等一批大型标杆项目。在港股市场，中金公司同样展现出大项目承销能力，Wind数据显示，今年以来中金国际以390.10亿港元的承销金额、21.34%的市场份额在港股股权承销市场排名第一，承销家数28家，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技（募资80.99亿港元）、壁仞科技（募资64.20亿港元）、华勤技术（募资52.32亿港元）等多个大型项目中担任保荐机构，大型项目承销优势在港股市场同样突出。

中信建投证券在2025年年报中提出“全力建设价值投行、新质投行、数智投行”“着力提升国际化水平”。今年以来，其保荐了长鑫科技、洛阳轴承、华大海天、聚仁新材等多家企业过会。同时，中信建投（国际）今年以来以70.90亿港元的承销金额在港股股权承销市场排名第六，市场份额为3.88%，保荐了星源材质、胜宏科技、飞速创新等多家A股上市公司赴港上市，国际化拓展成效逐步显现。

中信证券在2025年年报中表示“围绕新质生产力、科技创新、绿色发展等国家战略领域，做好业务前瞻布局”，其今年保荐的宇树科技、燧原科技、马坑矿业等项目，均属于硬科技与新质生产力方向。在港股市场，中信证券（香港）今年以来以123.69亿港元承销金额在港股股权承销市场排名第三，市场份额为6.77%，保荐了牧原股份、思格新能、云英谷科技等多家企业赴港上市，跨境综合服务能力持续增强。

中信建投证券非银金融及金融科技首席分析师赵然认为，大财富和大投行两大业务闭环是机构个体价值差异的核心来源，大投行闭环从承销保荐向“直投+跟投+并购+综合服务”延伸，叠加大投行后部分券商综合收入贡献可达30%以上，头部券商另类投资和私募子公司利润占比平均达7%。客户经营壁垒与产业投行壁垒，构成了头部券商差异化竞争优势的两大基石。

“投行业务正围绕新质生产力进行差异化发展。”东海证券非银首席分析师陶圣禹表示，我国多层次资本市场体系逐步完善，双创板块改革加速推进，投行业务呈边际复苏态势，在聚焦新质生产力方面的成效较显著。在此背景下，投行的核心能力正从追求项目“可批性”向注重资产“可投性”升级。从行业格局来看，头部券商集中度持续提升，有望借助逐步打开的杠杆空间加速向国际一流投行迈进；中小券商则通过错位竞争，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。