证券ETF暴涨7.7%，更进一步的夯实了我上周的猜想。

上周的突破买入，是黄金网格的正常操作，这次想更激进一点，来一次小围剿。

作死也罢，搏一把。

搏的话，也得仔细分析一下，给自己找个借口也好吧。

市场成交天天万亿，昨日直接干到3.73万亿天量，交易热度创下近5个月新高；

券商一季度赚得盆满钵满，经纪、两融、投行全线高增；

可券商板块却阴跌近一年，估值砸到十年地板价。

查了一下估值，当前低估的除了消费、医疗老大难，中间居然夹着一个证券公司。

是不是有人偷见了，昨日一根大阳线彻底打破沉默，龙头证券ETF单日暴力拉升7.71%，板块指数单日涨超7.4%，场内资金疯狂抢筹。

一、天量成交持续发酵，券商赚业绩的底层逻辑很硬

券商是A股唯一直接吃市场流动性红利的板块，成交量和行业净利润相关性高达0.8-0.9，属于强绑定关系。

1. 成交规模全面升级，佣金收入直接翻倍

2026年1-5月A股日均成交2.65万亿，同比暴涨89%；近一个月日均成交稳定突破3万亿，昨日3.73万亿更是存量资金大换手的放量信号。

对比去年同期日均仅1.2万亿成交额，行业经纪业务收入同比近乎翻倍。一季度42家上市券商经纪手续费净收入472.93亿，同比大涨44.22%，只要万亿成交持续，这块基础现金流就不会断档。

2. 两融余额刷新高位，利息业务爆发式增长

市场做多情绪升温，融资余额持续站稳2.5万亿历史高位，一季度券商利息净收入148.05亿元，同比飙升87.93%，成为第二大业绩增量来源。

3. IPO、政策红利打开中长期增量

陆家嘴论坛落地资本市场改革，科创板第五套上市标准扩容至AI企业，港股回A门槛放宽，全年IPO募资规模同比大增60%，头部券商投行承销、科创板跟投收益持续兑现；

1-5月证券交易印花税1262亿元，同比大涨88.8%，侧面印证市场交易火热。

二、实打实的亮眼业绩，却配了十年最低估值

很多人疑惑：生意这么好，为什么券商股价一路阴跌？

先摆一组硬核数据，看懂板块极致错配。

1、2026一季报行业业绩数据

全市场42家上市券商一季度合计归母净利润同比增长17.23%，行业整体ROE回升至2.13%，同比提升5.36个百分点，创近年同期高位。

细分头部表现更夸张：中信证券单季净利润突破百亿，国泰、华泰、东方财富等头部券商业绩同比增幅普遍超20%；

中小券商弹性更大，多家经纪为主的券商净利润同比增幅超40%。

机构一致预期：2026全年券商行业净利润同比增长14%，二季度在3万亿日均成交加持下，中报业绩有望再度超预期。

2、当前板块估值，已经跌到历史“深坑”

截至大涨前一日收盘，证券公司指数（399975）核心估值：

- TTM市盈率PE仅14.49倍，近十年估值分位1.76%，意味着过去十年98%以上的时间，券商估值都比现在贵；

- PB市净率1.23倍，十年分位不足8%，超三成上市券商股价跌破每股净资产，华泰等头部券商PB不足1倍，破净交易；

历史对比：

券商指数PE十年中枢31倍，当前估值仅为中枢一半不到；

也就是说，如果搏对了，只靠估值修复，就能翻一倍，嘻嘻😁。

三、昨日证券ETF暴涨7.7%，资金抢筹信号已经明确

沉寂大半年的券商，昨日迎来久违的情绪爆发：

1. 券商指数单日大涨7.41%，场内规模最大的证券ETF（512880）收盘暴涨7.71%，全天成交额大幅放量，场内溢价快速抬升，散户、游资同步抄底；

2. 资金流向清晰：内资主力大幅抛售高位芯片、算力赛道，超百亿资金切换涌入非银金融，北向资金同步加仓低位券商，高低切换趋势明确；

3. 板块情绪共振：多只中小券商直线封板，头部权重同步拉升，不再是小票独自炒作，而是全板块估值修复行情。

这次上涨不是单纯题材炒作，是三重逻辑共振：

① 估值极致低位，下跌空间锁死，赔率极高；

② 持续万亿成交打底，二季度业绩预期明确，基本面有支撑；

③ 资本市场改革政策持续落地，中长期资金入市预期升温，市场风险偏好修复。

四、现在入场搏券商，机会在哪？风险也要看清

值得博弈的三大核心优势

1. 下跌空间有限，向上弹性充足

估值处于十年1%分位附近，再大幅下杀的概率极低；一旦市场风格切换完成，估值修复至十年中枢，板块存在翻倍级别的空间，中小券商弹性更大。

2. ETF是普通散户最优博弈工具

单只券商个股暴雷、业绩分化风险高，证券ETF一键打包全板块龙头，昨日7.7%的涨幅已经验证β行情爆发力，不用选股，直接吃板块修复红利。

3. 流动性持续托底，景气周期未结束

居民存款搬家进入股市是长期趋势，新发权益基金同比大增60%，日均3万亿成交不是短期脉冲，而是新的市场常态，券商业绩高增具备持续性，不会一次性兑现后回落。

五、我的骚操作

证券ETF是我长期跟踪的标的，上次是因为筹码不够多，黄金网格计划完成后，还在上涨。

后来，终于等到它跌下来；

后来，居然比我清仓价还要低；

后来，没忍住，下场早了点，主要是觉得已经占了便宜了。

现在，还亏一个多点，等了这么久，准备来大点。

思路，保持现有黄金网格策略不变，加大点仓位，射程至少打到 +50% 吧！

就这么简单。

对了，赶紧上PTrade去看一下参数。

什么？

居然使用的是全自动参数，"isAutoParam":"是"，这倒是省心了。

当isAutoParam设置为 “是” 时，黄金网格策略开启全自动模式。

在该模式下，首先把标的分为三个区间：空头区间、 多头区间、震荡区间（当前证券ETF属于震荡区间），每天开盘前按区间修改参数：

1、多头区间时，起步步长设置为 “stepIncRate”:0.01 (1%)，设置网格粒度 2% -1%，上下不平衡，表示在上涨阶段珍惜筹码。

买入操作：正常买入、网格上限不买或少买

卖出操作：只做逃顶卖出，乖离率自己设置

2、震荡区间时，起步步长设置为 “stepIncRate”:0 ，设置网格粒度 1% -1%

震荡区间，自动转入做高频交易，当前就属于震荡区间，那就让它嗨起来吧，给足子弹就行。

3、空头区间时，起步步长设置为 “stepIncRate”:0.01 (1%)，设置网格粒度 1% -1%，这里不能设置不平衡，以免亏损卖出。

好了，散了吧，按计划执行。