调研解读|买券商就是买科技?

市场成交额在高位维持活跃。2026年前105个交易日，全部A股日均成交额达到2.67万亿元，较2025年（日均1.73万亿）增长54.4%，较2024年（日均1.06万亿）增长151.1%。5月强势回暖后6月维持高位。季度来看，Q2日均（2.86万亿）高于Q1（2.53万亿）。

新开户保持健康增长。根据上交所最新披露的数据，截至2026年5月末，A股累计新开户1729.68万户，较2025年同期的1095.74万户增长57.94%。而2025年全年新开户为2743万户，意味着今年前5个月已完成去年全年超63%的开户量。

观点重申：近期金融科技板块持续跑输，金融科技指数（399699）高位下跌约30%，关注同花顺、东方财富、恒生电子、九方智投控股、财富趋势、银之杰、指南针等金融信息服务行业龙头企业。

买券商就是买科技？

1、科创板IPO券商一律强制跟投，创业板公司（四类必须跟投，其中未盈利企业必须强制跟投，这非常AI），科技跟投业务产生大量浮盈。

2、本轮牛市由AI+科技股带领，头部券商基本是科技股境内外上市的重要中介，是科技强国的服务员。

3、券商长期滞涨的原因是大资金的压制，这一次明确个股持仓出清，大家不信的原因是此前有人乱喊过卖光了（实际没有）后来被证伪。但这次确定出清。唯一还有影响的就是仅剩的宽基持仓，这部分目前存量里预估最后还剩的就2000亿的沪深300，按照目前证券板块5%的占比，顶多是100亿的被动资金流出量，不及板块每日成交的1/3。

4、全球科技牛市，仅A股券商表现不佳，其余美日韩均跑赢指数，部分韩国券商在指数翻倍的情况下涨了6倍。

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