什么是券商独立交易单元?强化交易业务单元管理有什么重要意义?

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上交所要求券商强化交易业务单元管理的通知，并不是刚下发的，但是这两天却在媒体中广泛发酵，第1财经、新浪财经、东方财富网、每经、中国基金报等数十家媒体转发、解读。有阴谋论说，这段时间以来“站在光里”方向的高位宽幅震荡，甚至科技股的砸盘，其中一部分原因就根源于此。

通知要求券商即刻启动交易单元全面自查，存量不合规配置须在3个月内整改完毕。做好交易单元内部分配，公平对待投资者，保护投资者特别是中小投资者合法权益，严禁为个别投资者提供特殊便利。券商应当确保清理整改工作平稳有序开展，同时应将已清理的部分交易单元优先用于改善普通投资者的交易体验。

其他的通知具体内容友友们自行搜索吧，其中几乎都提到了券商解释，主要意思就是此举针对的是那些量化客户，不再给独立的交易通道，减少交易的不公平。要将自营交易单元、散户交易单元和高频量化交易单元一碗水端平，不让散户吃速度的亏。

也有媒体透露，此前少数机构通过专属机位、独立交易单元获得千倍级微秒速度优势，导致普通投资者订单被插队、截胡。可能很多散户在没见到这个通知的时候，还不知道有独立交易通道的说法。那现在可能就理解了，为什么到了自己设置的位置却没有成交，为什么下单后要等一会才能有反应等等问题。

那什么是券商交易单元呢？它是券商在交易所做交易的"专用通道或办公桌"‌，是所有投资者买卖股票必经的底层基础设施，我用投资小白也能看得懂的语言进行描述：

普通散户是根本没法直接去交易所买卖股票进行交易的，必须通过券商软件帮忙下单。券商要在交易所里有属于自己的独立的"交易工位"，才能把散户的买卖指令通过这个工位传给交易所主机进行撮合成交，这个独立的"交易工位"就是交易单元。

可以把整个交易过程比作走高速：交易单元就是券商在高速上的专属车道，所有散户的订单都要走这个车道才能到达目的地（交易所）。普通散户是共用券商的普通车道，而大资金/机构可以申请单独租用一条"VIP专用车道"，这条车道不会被其他散户的订单挤，排队更快、成交也更快，就像机场的VIP安检通道一样，比普通通道更快，有VIP客户休息区，有专人引领登机等特殊服务。

绝大多数时候普通散户根本不需要直接管它，你只要在券商开个普通股票账户，就能自动共享券商的普通交易单元，这个单元完全够用。只有那些大资金（通常千万级以上）做高频、打板这类对速度要求极高的交易，才需要单独租用专用交易单元。

通过上面的解释，友友们应该理解了券商独立交易单元的价值所在。那么就这段时间以来“站在光里”方向的宽幅震荡，以及部分科技股研盘，就有人说这是量化资金在“秀肌肉”，是在告诉散户上峰说是利用“通知”来保护中小投资者，实际上并不是保护，这种调控对市场来说是坏事而不是好事。

这么看来，券商独立交易单元是客观存在的，到底是好是坏，是公平还是不公平，仁者见仁智者见智吧。但是从现在情况看，应该是缺点比优点更多。不然，就不会有这个通知要求限期整改了。此前就有独立交易单元常被包装成"抢涨停板神器"，诱骗少数机构、高净值客户花费巨额费用购买。

这又扯出独立交易单元的类型，虚拟通道和物理通道。被包装成诸如“抢涨停板神器“的软件，本质就是虚拟通道。不管是哪种类型，都是面向市场公开售卖的，只是交易所不直接卖，必须经过券商转手。交易所卖给券商使用费每年从数万到十数万元一台或一条线路，到了券商这里就直接翻10倍、20倍二次售卖。

说到这里，大伙可能也意识到另一个问题了，“权利寻租”、“隐形腐败”的问题，这个不展开说了，以免踩线。总之，这个通知下达，限期整改后，不排除仍然存在类似的问题的，但是权力寻租的空间要小很多，也算是从根源上解决了某些问题，是件好事儿。

再回到量化这个问题上来，为什么大家普遍认为这个通知针对的就是量化呢？人家量化也是凭本事，凭技术吃饭的，人家有钱愿意花高价钱去租这条线路，然后用这条高价钱的线路去赚更多的钱，凭啥不行？况且，这样的线路在其他发达国家的资本市场也是存在的，人家都不管，咱凭啥要管得这么严？

问题的本质是，人家是投资市，咱们是融资市，人家有做空机制，咱们没有做空机制，普通投资者只能赚上涨的钱儿。所以，如果量化赚的多点，那其他人就会赚的少点，有的甚至会饿死。再拿现在的拉消费，拉经济来说，给量化一万块钱，可能量化就是多一万块钱，可是给普通人一万块钱，那对于刺激消费和拉动经济的作用是显而易见的。普通人对经济的拉动作用更大。