随着A股科创板、创业板改革持续深化，资本市场对科创型企业的包容度与承载力大幅提升，一批优质硬科技企业加速登陆资本市场。在此背景下，国内券商的角色正在发生根本性转变，不再局限于传统投行、经纪业务的金融中介定位，而是通过股权投资、IPO保荐跟投、战略配售等多元方式深度布局科创赛道，自身科创产业属性愈发鲜明，成为资本市场赋能科技产业发展的核心力量。

一、标杆案例落地：头部券商深度布局科创企业IPO

近期多家硬核科技企业冲刺上市，其招股文件披露的股东信息，直观展现了券商深度入局科创领域的行业现状。即将于6月1日上会审核的人形机器人企业宇树科技，便是券商绑定科创企业的典型案例。

作为宇树科技本次IPO的保荐机构，中信证券通过旗下两大核心主体完成对企业的股权布局，深度参与企业成长。根据宇树科技最新招股说明书，中信证券私募投资平台金石成长、全资直投子公司中证投资，分别持有公司4.1520%、0.3377%股份，合计持股比例达4.4897%，位列公司第七大股东。

股权架构层面，中证投资已自愿放弃所持股份的表决权，与金石成长不存在一致行动关系，股权结构清晰。同时，中信证券并非单纯财务投资，还深度参与企业治理，金石成长向宇树科技提名一名董事，派驻专业团队参与企业经营决策，进一步强化双方绑定关系。

从投资节奏来看，中信证券精准卡位企业成长关键期。2024年1月，宇树科技启动首次增资扩股，金石成长以1.55亿元增资款入局，彼时拿下公司5%股权。后续随着企业多轮增资扩股，股权有所稀释，形成当前持股比例。除此之外，中信证券相关子公司还将按照上交所规则，参与宇树科技本次IPO的战略配售，后续将落地具体实施方案，持续加码布局。

二、多点开花：多家券商扎堆入股长鑫科技

宇树科技并非个例，在存储芯片龙头长鑫科技的IPO股东名单中，招商证券、华安证券、中信建投、中金公司、方正证券等多家券商均现身，券商集体布局硬科技企业的趋势愈发明显。

其中招商证券布局最早、持股比例相对更高，早在长鑫科技天使轮融资阶段便已入局。公司通过全资子公司招证投资直接认缴大额出资，同时依托另一家全资子公司招商致远资本的基金渠道间接持股，穿透核算后，合计持有长鑫科技0.84%股权。

其他券商也各有布局：华安证券通过间接持股方式持有长鑫科技0.4391%股份；中信建投全资子公司完成间接布局，持股比例0.15%；中金公司小幅参与投资，持股比例约0.00077%；方正证券则通过旗下私募子公司及合伙基金渠道，累计向长鑫科技相关主体投资5亿元，深度绑定国内存储芯片优质标的。

三、模式升级：券商构建“投行+投资+PE”科创生态

业内分析人士指出，券商密集入股科创企业、加码科创赛道，并非短期跟风行为，而是行业转型的核心战略布局。西部证券分析师孙寅表示，双创板块改革落地后，资本市场服务科技创新的定位愈发清晰，优质科技企业在一二级市场均获得资本青睐，而券商作为资本市场的核心参与主体，其科创属性也随之持续提升。

当前券商已形成成熟的科创业务闭环，依托传统投行优势延伸投资布局，打造“投行+投资+PE”三位一体的产业服务模式。一方面，券商凭借保荐承销资质，为科创板、创业板科创企业提供上市辅导、发行承销等专业投行服务，赚取保荐承销费用，同时按照监管要求参与IPO跟投，分享企业上市后的估值增长红利，仅需承担两年锁定期的流动性折价风险。

另一方面，券商旗下的另类投资子公司、私募投资子公司，主动参与科创企业一级市场增资扩股，通过直投、基金投资等方式布局优质未上市科技企业。这类股权投资模式灵活性更高，既能在企业成功上市后收获股权升值浮盈，也可在锁定期届满后择机退出，兑现长期投资收益，完善券商盈利结构。

四、盈利兑现：科创投资成券商全新增长曲线

持续的科创赛道布局，已经为券商带来可观的投资回报，成为行业新的盈利增长点。据西部证券统计数据，截至5月24日，头部券商双创板块跟投业务收获高额浮盈，其中中信证券科创板跟投浮盈达35.7亿元，中信建投、中金财富、华泰创新投资科创板跟投浮盈分别为15.17亿元、13.04亿元、9.33亿元，国泰君安创业板跟投浮盈11.03亿元，整体投资回报表现亮眼。

国泰海通非银团队进一步指出，科创投资已成为券商继国际业务、财富管理之后的第三大核心成长主线。通过投行服务绑定企业、股权投资深度赋能、PE管理持续孵化的模式，券商深度嵌入科技产业发展链条。行业测算数据显示，2025年上市券商私募子、另类子公司利润合计136亿元，对应板块归母净利润2124亿元；预计2026年券商板块将依托科创投资释放超200亿元的盈利弹性，双创板跟投、一级市场股权投资、PE基金管理，将成为业绩增长的三大核心支柱。

五、行业趋势：券商加速向科技产业服务商转型

从行业发展趋势来看，随着国内硬科技产业持续崛起、资本市场注册制改革持续深化，券商与科技产业的绑定度将持续加深。传统券商依靠经纪、资管、自营的盈利模式逐渐固化，而科创赛道布局能够为行业打开长期成长空间。

未来，头部券商将持续依托资源、资质、专业优势，深耕高端制造、人工智能、半导体、机器人等硬科技领域，通过“服务+投资”的双重模式，挖掘优质科创企业价值。券商的核心竞争力也将从传统金融服务能力，逐步向科技产业孵化、价值投资赋能延伸，彻底完成从金融中介到科技产业服务商的身份升级，科创属性也将成为券商板块长期估值提升的核心逻辑。