上演“冰与火之歌”,券商板块或蕴藏机遇!

摘要

最近券商板块正上演着奇妙的“冰与火之歌”。这到底是怎么回事？今天咱们就来盘一盘。

业绩较火：券商悄悄交出亮眼答卷

PART 01

如果只看基本面，券商板块可以说是迎来了“高光时刻”：

上市券商一季度业绩超预期：2026年一季度，上市券商总共赚了671亿元净利润，同比增长17.51%。（数据来源：ifind，截至2026.3.31）
交易热度居高不下：一季度A股日均股基成交额达到了3.15万亿元，大涨77%；大家加杠杆炒股的热情也高了，日均两融余额增长了42%。（数据来源：方正证券《券商1Q26业绩前瞻》，截至2026.4.16）

估值冷：券商板块估值或已探底

PART 02

目前券商板块的估值较低，或具备投资性价比：

估值跌到了历史低位：截至5月21日，中证证券公司指数的PB（市净率）大约只有1.24倍，处于近10年以来的10.51%分位。翻译成大白话就是：比过去十年里约90%的时间都要便宜！（数据来源：ifind，近10年区间：2016.5.22-2026.5.21，过往业绩不预示未来收益，不代表相关产品表现）
基于“高ROE-低PB”特征，券商板块或在震荡市环境中成为资金攻守平衡的配置方向。在前期资金交易等因素影响下，券商板块进入“高ROE-低PB”象限，配置性价比凸显。26年一季度，上市券商ROE算数均值为1.77%，同比提升0.18%。前十头部梯队券商（按26Q1扣非归母净利润口径统计）ROE算数均值为2.77%，同比提升0.22%。（资料来源：申万宏源证券《非银金融行业周报》，截至2026.5.10）

“聪明钱”或流入

PART 03

别看股价还没大动静，聪明的资金早就坐不住了：

5月以来，证券类ETF合计净流入了约32亿元；（数据来源：ifind，2026.5.1-2026.5.21）
不少龙头证券ETF甚至出现了连续10个、23个交易日的资金净流入。（数据来源：wind，截至2026.5.21）

这说明什么？基本面强+估值弱+预期待修复，这种“错配”的结构下，券商板块或具备配置性价比。

一键打包的投资工具来了，投资者可理性购买

PART 04

对于不想费心选股、又想分散持仓的朋友来说，证券ETF博时（代码：159260）就是一个非常省心的“工具箱”：

一键布局：不用纠结选哪家券商，买它就等于一键打包了一篮子A股代表性证券公司，直接把握整个行业的估值修复红利。
分散风险：弱化了单一公司的波动影响。
性价比高：在当前“业绩高增+估值较低”的组合下，用ETF来承接行业回暖的贝塔行情，效率更高，也更契合当下投资的需求。
理性投资：市场再热闹，也要保持一分清醒。看对行情是直觉，管住手才是本事。建议将其作为账户里的“进攻矛”，做好组合搭配，“东方不亮西方亮”。券商行情往往具有脉冲式特征。建议逢低分批布局，远比高位站岗来得踏实。

风险提示

本产品风险等级：【中高】（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
特殊类型产品风险揭示：ETF基金在基金的投资运作过程中可能面临如下特有风险，包括标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、流动性风险、投资人申购/赎回失败的风险、基金场内份额赎回对价的变现风险、成份股停牌的风险、成份股退市的风险等风险。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
【博时中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bosera.com/fund/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
证券ETF博时费率：