这两天相信很多人都看到了国内监管对老虎、富途、长桥三家境外券商进行整治和惩罚的新闻。

作为一名在香港工作的金融从业者，小编也是收到了来自客户和同业的各种询问。我个人的习惯是，当任何一个大新闻出来后，都会选择先让子弹多飞一会儿。毕竟很多时候，我们从单方面收集到的信息是有限的。而要了解事情的全貌和真相，需要从更多的角度和信息中去寻找答案。当然，也千万不要随便听一些自媒体胡乱解读，分清观点和事实，切勿焦虑恐慌、方寸大乱。

此次的惩罚其实并非是突如其来。早在2011年的11月，监管就对老虎、富途的高管进行过约谈。而在2022年的12月，证监会正式发文，定性这几家券商为非法经营证券业务，禁止新开户。

为什么是这三家？

境外券商那么多，事实上通过境外券商开户、交易的投资者也并非只在这三家。但为什么不罚别人，只罚它们？难道是因为它们的存量大？

事实上，这个跟错量大没有关系。

核心还是四个字“合规经营”

作为金融机构，合规是生存底线。

在此次新闻通告里，我们看到了问题的指向——“非法跨境展业”

什么是非法跨境展业？

从证券行业来说，“所有未持牌的境外机构在境内提供的开户、招揽、交易、结算等证券经纪服务”，就是非法跨境展业。简单来说，你在没获得许可的情况下，来我家院子里做买卖，就是非法的。那我自然要请你出门，并且惩罚你。

而这三家券商都做了什么呢？

1，从2016年起，在无中国证监会证券经纪、融资融券、基金销售、期货经纪牌照的情况下，陆续在境内设子公司和团队，通过第三方APP、网站、社群、直播等大规模拉新，在境内开户、入金、交易、甚至设置客服。

2，开户材料造假

3，交易全流程境内完成（核心）

境内APP/网站直接下单、撮合、清算、交收，服务器部分在境内。

不仅提供股票交易，还非法销售境外公募基金“期货、ETF、加密货币基金等

4，境内团队运营+客服+资金结算

在境内子公司负责：开户审核、客服、行情、交易系统维护、资金对账

甚至境内团队还协助换汇、转账等。

以上随便一项，都是对合规经营最大的漠视，也会滋生出其他的金融犯罪、洗钱等等。

所以这次的惩罚，这三家券商冤不冤？一点都不冤。

监管给出了二年的整治过渡期，大的方向来说，投资人的存量资金无论是现金资产还是股票资产，还是受保护的，但只能卖不能买。

两年的时间应该是足够投资人进行合理的安排了。

但具体的细则还需要等监管发布。

总结一下，监管指向的是非持牌机构跨境展业、不合规经营；惩罚的也是机构，而非投资人。

所谓的不合规，是基于在内地的开户、交易等。而并非不允许投资人在合规的前提下进行海外投资。关于这两点，切莫混淆。

相信很多人都会关心这个问题。

首先答案是肯定的。

先说一下监管的态度：

监管从未禁止「内地居民本人赴港、当面签约、香港持牌中介办理、用合法外汇/香港账户缴费」

也就是说，在监管那里——合规，不禁止

注意两个字：合规！（反复强调的）

前面说到监管对几家券商的惩罚，是基于它们的违规操作、诱导投资人在国内开户、交易。跟投资本身是没有关系的。

而香港保险的所有投保行为，都需要客户本人去香港完成。

投保所需要的流程及文件，就包括在香港的IP定位下，现场双录、提供入境证明等。

有些保险公司的签单系统，比如友邦，如果不是在香港，连系统都无法登陆，更别提签单了（VPN也是能识别出来的。）

在这里，要提醒赴港投保的客户，切莫跟无非持牌人士接洽。所有投保流程均要在香港境内完成，远离网络理财、违法回佣等！

这里也总结一下证券交易与保险的区别：

证券：

开户、入金、交易等均可以在境内完成；

即使开户是在香港，也无需提供入境证明，且由于交易频次较高，投资行为基本都是在境内完成。

保险：

所有投保流程均在香港完成，需要本地IP定位、双录，提供入境证明；

保单通常是长期持有，不会在内地产生任何交易。每次需要投保，需要再次赴港。

香港作为我们国家唯一的离岸金融中心，所承担的角色，是任何其他地方无法替代的。

来看几个数据：

2025年港股IPO的数量有117家，其中A➕H股二次上市的有19家，内地企业占比94%；

募资总额2867亿港币，约384亿美元。全球第一！

2025年香港保险的总新单保费，3309亿港元，约424亿美元，全球第一！

2025年香港银行业总资产3.92万亿美元，（新加坡1.2万亿美元，瑞士1.1万亿美元），全球离岸金融中心排名第一！

2025年香港的离岸人民币有1.1万亿，占全球离岸人民币市场75%，全球第一！

香港是人民币国际化的唯一核心枢纽。对于未来降低美元依赖、支撑贸易投资起到重要作用！

在这样的背景下，监管对金融合规的重视也就不难理解了。除了内地的监管以外，香港的监管同样也是不断地出重拳出击，整治各金融行业的乱象、加大反洗钱调查力度等。

大家最明显的感受就是去香港银行开户、银行卡的维护等也都越来越难了。

能力越大，责任越大！监管需要更加成熟，才能让更多机构和投资者敢于将更加长期的资金放在这里。

而作为有跨境投资需求的，我认为，香港还是全球最好的离岸投资地之一：容量足够大，资产种类足够丰富。

而在合规的前提下，配置一些多元的资产，分散单一货币、单一市场的风险，跨越周期、实现资产的长期保值增值，依然是高净值人士的必选项！

香港不是能不能来投资的问题，而是作为普通投资者，如何选择对大家最有利、最具有法律保护的工具来进行投资，才是值得我们认真去了解的。