说句实在话：近期因为一季报“增收不增利”的扰动，券商正处于研报发布的“静默期”，并没有因为6月PLA投产而火速排队发新研报唱多。

但这并不意味着机构不看好。事实上，在此前的覆盖中，多家头部券商早已把PLA项目当成核心看涨逻辑，并早早给出了“买入/增持”的底仓评级。

为你盘点一下前期重仓看好、且明确将PLA项目纳入利润测算的券商阵容：

🏦 核心多头：早早打下“买入”烙印的头部玩家

(注：上述评级多为2024年末至2025年Q1期间发布，至今未遭下调)

📊 最新动态：一季报后的“冷静期”声音

在一季报业绩出炉后，由于玉米等原辅料涨价压制了短期利润，券商这边确实出现了一定的“预期降温”：

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  东兴证券在4月底的跟踪报告中，将评级微调至“持有”。他们承认PLA投产是长期利好，但短期内更担忧传统主业的成本压力。



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  其他此前给出“买入”的券商（如中信证券、华安证券等）则选择了暂不更新评级，进入观望状态。

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💡 穿透研报背后的真实逻辑

其实，券商研报往往具有一定的“滞后性”和“前瞻性”：

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  前期的“买入”是打底： 招商、国海等券商的买入评级，本质上就是赌PLA项目能如期落地。只要6月份这个项目不“跳票”，他们前期的看涨逻辑就依然成立。



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  近期的“静默”是蓄力： 现在没发研报，不代表不看好。一旦6月份公司官宣PLA顺利投产，且良品率达标，前期这些给过“买入”评级的券商，大概率会第一时间出来刷存在感，发布跟进报告。

所以，目前的态势可以概括为：机构底牌已经亮明（前期大量买入评级），现在大家都在等6月份的那份“投产确认书”来激活底牌。