2025年9月29日今日有色金属研报精萃

以下为每日有色金属最新行业研究报告汇总，今日更新3篇（部分），研报更新时间截至2025年9月28日00:00。\n \n1.华西证券有色金属行业动态报告：降息落地，看好Q3金属价格上行\n2.方正证券有色金属行业周报：全球第二大铜矿事故引发供给担忧，重视铜价向上突破机遇\n3.华西证券有色-能源金属行业周报：降息周期开启，推荐关注稀土磁材、钨、钴等关键金属\n \n主要观点总结：\n \n一、工业金属\n铜：全球第二大铜矿事故影响超预期，产量指引大幅下调，催化铜价向上突破。9月8日，自由港麦克莫兰公司旗下重要的印尼Grasberg矿区（GrasbergBlock Cave，GBC）发生严重泥石流事故，约80万吨湿性矿料突然涌入井下，造成5名矿工失踪，矿山核心生产区域和支持性基础设施遭实质性破坏，采矿作业全面暂停。公司初步评估表明，2026年产量可能相比此前指引减少35%（27万吨）。25Q4行业增速或转负，2026年行业供给紧张格局基本确定，短期供给扰动成为核心催化剂，中长期逻辑顺畅，看好铜价上涨趋势。\n铝：降息落地，宏观情绪支撑铝价向好。氧化铝供应宽松，电解铝供应趋紧，利润向电解铝端转移，看好铝价。\n锡：锡矿持续紧张对锡价有支撑，后续需持续关注海外供应情况。云南地区原料短缺问题依旧严峻，缅甸进口持续低迷叠，且印尼出口恢复有限，供应紧张局面短期内难以缓解，对锡价仍有支撑。\n \n二、贵金属\n黄金：PCE数据温和支撑降息空间，鲍威尔表态重视滞胀风险，金价走势强。当前CME显示10月美联储降息25BP的概率高达90%，降息预期+滞胀逻辑，贵金属下方支撑强、上涨逻辑硬。\n白银：9月降息后，美联储降息后白银价格开始出现兑现回落，随后重新出现上涨。世界白银协会数据显示2025年全球白银短缺幅度约达3660吨，基本面支撑银价，同时协会预计未来几年，供需缺口将持续扩大。当前“金银比”处于高位，有望在宽松环境及工业需求提振背景下实现修复，受工业需求支撑，白银价格弹性更大，看好未来白银价格。\n剩余部分见上图。\n \n资料来源：网络，有色金属观察整理\n免责声明：以上研报汇总仅作参考，不构成投资建议。如有任何问题，请联系我们，我们将及时给予处理！\n#行业研究 #股票 #有色金属 #证券 #金属 #投资 #期货 #金融 #江西铜业