今日券商板块逆势上涨，广发证券涨超6%，浙商证券涨超4%，国联民生、华泰证券、中国银河、长江证券涨超2%，中信证券、中信建投、招商证券等纷纷上涨。

2026年一季度，A股一组数据亮眼。

一季度A股市场累计成交额高达144.51万亿元，较上年同期增长66.29%；股基日均交易额同比暴增78.9%至3.12万亿元；新增投资者账户猛增1204.02万户，同比飙升61.15%。

券商却走出云泥之别，财富管理的春天，并不是所有人的春天。

随着一季报披露收官，上市券商的成绩单全面浮出水面。

券商出现了前所未有的冰火两重天。有人单季净利首次突破百亿，有人净利润同比暴跌98%，赚的钱只够北上广深一套房。 分化的背后，折射出证券行业正在经历的深刻洗牌。

中信证券以102.16亿元的归母净利润，成为史上首家单季净利破百亿的券商。营收231.55亿、同比增长40.91%，净利增速54.60%高于营收增速，显示盈利质量同步提升。

自营、经纪、资管三大业务全面开花，是中信大象起舞的核心动力。

自营业务净收入116.79亿元（+30.3%）、经纪业务净收入49.15亿元（+47.8%）、资管业务净收入35.05亿元（+36.7%）、投行业务净收入12.07亿元（+23.8%）、信用业务净收入10.53亿元同比扭亏为盈。

紧随其后的国泰海通表现也不逊色，它的数据有一个陷阱，归母净利润同比-47.82%，但这并非经营恶化，而是上年同期基数包含了海通证券并表的一次性收益。若剔除合并影响，其扣非归母净利润实际同比大增73.43%。

广发证券表现最为亮眼，营收增速64.33%、净利增速70.73%，在头部阵营中均居首位。

东方财富作为互联网券商龙头，营收突破50亿、净利37.38亿，增速保持在37%以上，依旧稳健。

把目光移到增速排行榜，可以看到两个极端。

财通证券（+113%）和东北证券（+103%） 实现了翻倍式增长。这两家均为区域型券商，一季度受益于经纪业务交易量暴增和自营策略得当，成功兑现了业绩弹性。

但在另一端，西部证券（-2.25%）、国元证券（-15.38%）、哈投股份（-33.03%）、湘财股份（-50.98%） 则在一片交易牛中录得负增长。尤其是湘财股份，营收同比-5%，净利直接腰斩。

究其原因，这类券商通常业务结构单一要么高度依赖自营投资且踩错节奏，要么信用业务计提了大额减值，导致市场好≠我能赚。

如果说增速分化是行业常态，那业绩的绝对地板则更触目惊心。

国盛证券一季度归母净利润仅146.87万元，同比骤降97.91%。

这是什么概念？同期中信证券日均净利润超过1.13亿元，国盛一整个季度赚的钱，不及中信半天。

根据财报披露，国盛证券子公司持有的趣店股票公允价值大幅缩水，直接拖累净利润几乎归零。把自己的业绩命门系于单一中概股的涨跌，这种风控理念与头部券商“衍生品对冲+做市多元化”的策略，已完全不在同一维度。

资金如是，市场也同样在用脚投票。绩优券商被资金追捧，差生则面临估值与资金的双重抛弃。

当前，券商板块整体估值处于历史底部区域。多家机构明确指出，证券板块正处于“低估低配”的有利布局阶段。

但低估不等于该买。伴随一季报的分化落地，市场对券商的投资逻辑也在重新校准。

龙头集中，中信、国泰海通、广发等头部券商凭借资本实力、业务多元化和风控能力，正在持续抢夺市场份额。强者恒强的逻辑，在一季度得到了充分验证。

警惕伪成长，部分中小券商依靠低基数实现的翻倍增长，难以线性外推。一旦市场成交热度回落，其业绩可能迅速变脸。

其他 -----

1 本周是超级央行周，日本央行在4月28日结束的两日政策会议上宣布维持利率在0.75%不变，但6比3的投票结果创下行长植田和男任内最大分歧。

 策略师认为，这一决定带有明显鹰派色彩，并推动日元兑美元走强。日本央行维持基准利率不变，但投票结果出现分歧，显示6月加息概率上升，进而提振日元。

2   中共中央政治局召开会议，会议指出，要深入挖掘内需潜力。扩大优质商品和服务供给，推动消费升级。深入实施服务业扩能提质行动。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。

   会议指出，要有效防范化解重点领域风险。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。有序化解地方政府债务风险，着力解决拖欠企业账款问题。推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心。