近期，信托圈关于行业合并的讨论骤然升温，内部传言与市场猜测交织，一场围绕AMC系信托的整合猜想？

这波传闻的导火索，正是中央汇金旗下券商的史诗级合并。

券商整合落地，市场目光自然投向AMC旗下的信托牌照。

三大AMC（信达、东方、长城）各持一张信托牌照：金谷信托（信达）、大业信托（东方）、长城新盛信托（长城）。

如今券商整合大幕已启，AMC系信托会不会复制“汇金模式”，迎来合并洗牌？ 业内传闻：一切皆有可能！

先理清核心股权脉络：中央汇金现为信达、东方、长城三大AMC的唯一实控人。

汇金旗下持有4张信托牌照，除了三大AMC系信托之外，汇金旗下还自持一家信托：中建投信托。

目前这4家信托公司分化明显：（以下分析不做任何投资参考）

1、金谷信托（信达系）：绝对龙头，最可能当“合并方”

背靠信达资产（汇金旗下），持股93.75%，央企背景深厚。2025年实现营收15.62亿元，净利润8.23亿元，同比大增48.81%。截止2025年末管理信托规模6374亿元，同比增长36.29%。

金谷信托是汇金旗下4家信托公司中业绩、规模增速最强劲的。他一家的利润远超其他三家利润之合，遥遥领先同行。无论资本实力、业绩表现还是股东资源，金谷都是AMC系信托里唯一有实力“吃并购”的选手，整合意愿最强、底气最足。

2、大业信托（东方系）：之前东方资产曾挂牌转让，大概率“易主而非合并”

东方资产持股大业信托41.67%（参股非控股），二股东为广州金控（38.33%），注册地广州。

2024年6月，东方资产曾在北京产权交易所公开挂牌转让全部大业信托股权，底价16.99亿元，明确回归不良资产主业。

当时，二股东广州金控已表态行使优先购买权。也就是说即便东方资产转让，广州金控大概率也会接盘，毕竟大业信托注册地在广州市，作为广州国资的广州金控大概率也不会让稀缺的信托牌照流失掉的。

在加上大业信托在东方资产体系内只是参股，并非控股，所以业内的猜想，大业信托大概率是“易主而非合并”。

业绩方面，2024年实现营业收入3.57亿元，实现净利润仅0.54亿元（不足亿元），净利润与金谷信托差距较大。

3、长城新盛信托（长城系）：实力最弱，天然“被合并标的”

长城资产控股的长城新盛信托，注册资本仅3亿元（远低于监管要求的注册资本金），业绩长期垫底，资产规模与盈利能力在67家信托中靠后。

股东资源有限、业务竞争力弱，既无独立发展空间，也无合并他人的实力，是汇金系整合中最明确的“被整合对象”，未来极可能被其他信托吸收合并。

业绩方面，2024年实现营业收入0.48亿元，净利润仅513万元（不足千万），管理信托规模仅41亿元，与金谷信托和大业信托差距较大。

4、中建投信托（汇金系）：央企“独苗”，身份特殊

虽非AMC直接控股，但实控人为中央汇金，是汇金旗下唯一直接控股的信托公司，背景深厚、聚焦高端资管与本源业务。

至于未来走向——合并谁、被谁合并，尚无明确信号，但作为汇金系信托“旗舰备选”，不排除与金谷信托强强联合的可能。

中建投信托的研发能力在业内比较强，连续10多年发布《中国信托业研究报告》。

这两年，中建投信托在往标品方向转型发展，2025年标品存续增速较快，同比增长220%，交易总量同比增长150%，增速在行业前列。

2025年，中建投信托获得上海证券交易所发布的《债券交易优秀机构》，标品交易能力进入行业第一梯队。

业绩方面，经过几年转型调整后，业绩实现正增长，2025年实现营业收入2.75亿元，同比增长202%。

信托行业执行“两参一控”：同一实控人最多控股1家、合计参股/控股不超过2家信托公司。

资管新规后，信托行业马太效应凸显：头部信托赚得盆满钵满，中小信托亏损承压、牌照价值缩水。行业分化加剧，“强并弱”符合行业“减量提质”大方向。

早前，东方资产公开挂牌转让大业信托，已释放明确信号：AMC回归不良资产主业，非核心信托牌照要么做强、要么退出。对汇金而言，保留1-2家旗舰信托即可，多余弱资质牌照或将通过合并/转让出清。

最后声明：目前并未明确信托合并的文件，这只是券商牌照大合并后，引发市场对信托牌照合并的猜想，仅为信托同业的交流，上述内容不做任何投资参考价值。

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