国信证券认为转机就在四月，4浪调整已近尾声，牛市氛围延续。其核心逻辑在于地缘冲突（美伊）出现停火转机，历史经验显示牛市中后期回调平均持续32个交易日且跌幅约12.2%，本次调整时空已到位，同时国内基本面（1-2月生产需求）呈现回暖态势。

招商证券指出美伊谈判仍有反复，市场焦点转向一季报业绩。背后逻辑是双方诉求差异较大，谈判可能呈现"接触—僵持—再接触"的反复摆动；随着市场逐步适应博弈状态，事件边际影响将逐渐钝化，而4月进入财报密集期，业绩验证成为关键。

申万宏源表示最坏的时候正在过去，市场底已现。其逻辑在于美伊冲突作为资产定价主要矛盾的阶段已至尾声，中期宏观情景基本收敛（非滞胀环境，货币政策有望宽松），2026年全A盈利预计正增长6.2%，成本冲击呈缓释过程。

中国银河提出市场矛与盾，原油定乾坤。逻辑在于美伊冲突从极限施压到停火转折，但霍尔木兹海峡仍是焦点，油价走势决定通胀交易逻辑与成长股修复的博弈；同时3月PPI同比转正结束41个月负增长，政策持续发力推动盈利修复。

兴业证券认为拥抱景气的统一战线正在建立，结构重于仓位。其逻辑是美伊进入实质性谈判后，外部地缘不再是定价主要矛盾，自下而上选股有效性增强；进入业绩披露期后，市场开始对景气个股给予积极定价，业绩增速成为主导因素。

华泰证券建议适度升仓，重点做好结构性配置。逻辑是中东冲突边际缓和使尾部风险缓解，但趋势性行情演化仍需更多信号验证，国内盈利周期复苏成色有待验证；建议筛选2月底以来基本面预期向上但股价尚未修复的品种进行配置。

国泰海通判断中国股市将重拾升势。其逻辑是伊美停火隐含美国对通胀的担忧以及伊朗保持中立的诉求，风险边界已逐步清晰；中国增长优势显性化（投资、消费、PMI等数据好于预期），叠加创业板改革深化提升市场包容性，A股凝聚社会资本能力增强。

天风证券指出走出低通胀的曙光，重视AI产业趋势。逻辑是3月PPI同比自2022年10月以来首次回正，PPI-CPI剪刀差收窄；当前处于赛点2.0第三阶段攻坚期，AI产业革命带来的算力、存力、电力及应用是主线机会，同时周期股具备低估值高贝塔属性，随基本面回暖将获得增量资金青睐。

共识：

1. 美伊冲突边际缓和但仍有反复：多数券商认为最坏时刻已过，但谈判可能拉锯，事件边际影响将逐渐钝化

2. 4月是业绩验证关键期：一季报披露成为市场关注焦点，景气度成为选股核心标准

3. 科技成长短期占优：AI算力链（光通信、半导体、储能）获得一致推荐，但提醒拥挤度风险

4. PPI转正意义重大：3月PPI同比回正结束41个月负增长，上游资源品盈利修复确定性高

分歧：

1. 仓位判断：国泰海通、国信建议积极布局；华泰建议"适度升仓"；招商、兴业强调"结构重于仓位"

2. 周期vs成长：天风强调周期股（食饮、医药）底部反转机会；申万、华泰更侧重科技成长持续性

3. 防御板块：银河、招商建议配置银行/公用事业防御；华泰明确建议减配红利低波资产

4. 市场底确认：申万、国泰海通明确判断前期低点为市场底；华泰认为趋势性行情需更多信号验证

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