20250411 《把握反弹窗口》

短期市场反弹窗口已经打开。在此前的报告中，我们多次提示市场的潜在拐点可能来自于以下三个方向：1）上市公司业绩超预期。2）中长期资金入市。3）外部风险因素缓和。当前来看，中东地区冲突已经出现了缓和信号：美伊同意停火两周，将在巴基斯坦谈判，而 VIX 恐慌指数近期也出现明显回落，市场避险情绪快速降温。虽然谈判仍存不确定性，但短期市场反弹窗口已经打开，股市未来有望震荡上行。 

市场短期将偏向成长风格，但美伊“谈判”可能并非一帆风顺，预计 4 月整体或在成长及防御风格间轮动。经济现实方面，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳。市场情绪方面，中东地区冲突或为影响市场情绪的主导因素，在“谈判”与“冲突”的反复拉扯下，市场情绪可能也会出现大幅度的反复波动。总体而言，预计 4 月市场风格或在成长及防御风格间进行轮动。

20250412 《历年4 月行情能否指引后续？》

整体行情展望：仍需谨慎，关注4 月末潜在筑底窗口期。 

1）地缘冲突预期看：当前特朗普长期以打促谈，短期以谈盖打的策略仍在执行，目前支撑偏直接和谈结局和偏先一轮军事冲突结局（即谈判是用来拖时间、稳金融市场的）的证据都有，包括和伊朗推进十点条件谈判、特朗普称接受停战2 周、黎巴嫩遇袭、军舰移动情况等。 

2）当前配置思路：局势不明下，仍需稳健、等待局势明朗，之前仍建议HALO PLUS 的攻守兼备组合，短期占优，长期预计也能持续超额。 （编者注：HALO: Heavy Assets, Low Obsolescence, 重资产、低淘汰率：2026年兴起的一个投资概念，指那些难以被AI技术颠覆、具有高壁垒的实体资产，如工业、公用事业等）

3）具体后续需关注事件和时点：①对应 2 周后的周末（约 4 月 25 日前后），是美伊预期谈判结束时间；②4 月底政治局会议（看其对经济定调情况+防风险准备）；③5 月初美联储会议（看其对通胀预期）、5 月中特朗普访华（新增合作领域）。

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