K线大师表演背后，让人细思恐极。

“美股盘前释放利好，A股盘前释放利空。”TACO大师的川普又多了一个K线大师的“美誉”。最近，这出戏被演绎得淋漓尽致。

美东时间周二，川普称美国将在两三周内结束对伊战争，并于周三美东时间晚上9点发表全国电视讲话。投资者理解该表态意味着伊朗战事或将烂尾，但川普TACO对于股市总是好事，美股七姐妹便奋勇当先，当日大涨4.4%。美东时间周三晚上9点（即北京时间周四早上9点），剧情迎来180度反转，川普表示如果未来几周内美伊谈判无法达成协议，美国将对伊朗所有的发电厂实施“猛烈”甚至“毁灭性”的打击。这哪里是TACO，分明是战争升级的表态。盘前突发利空将A股投资者彻底整晕，沪深300周四跌幅：-1.04%。

川普除了爱画K线以外，令人精神分裂的表现到底意味什么？我们认为：心口不一只是表象，嘴上TACO，实际增兵的举动，难道是声东击西的把戏，这确实让人细思恐极，脊背发凉。想想一个月前，美以释放和谈信号，但乘机炸死伊朗前最高领袖哈梅内伊，这剧本简直是如出一辙。

真是明修栈道，暗度陈仓吗？

“明修栈道，暗度陈仓”的典故出自楚汉相争时期，用兵如神的韩信通过派出几百名军士去修复栈道，迷惑了把守关中的秦降将章邯，韩信亲自率领大军从故道迅速攻下陈仓这座城池。章邯得知陈仓失守，急忙领兵去救，但已经为时已晚。

川普嘴上TACO释放和谈信号，实际上中东已增兵至5万，“布什号”航母也将与“林肯号”汇合，组成“两航母群+两攻击舰群”的作战阵容。这种“明和暗打，麻痹伊朗，实际升级战争”的策略可能性大吗？

先说结论：我们认为只要伊朗坚持住，不上当，不给美以可乘之机，川普通过赢麻了的说辞，4月TACO，战事降级的概率反而更高。

一是，对于川普而言，最重要的是中期选举，而非美国战略成功。川普的支持率创下历史新低，已不到40%，历史上中期选举执政党丢掉一个院实属正常，按照高油价、高通胀、美国内部反战情绪日益高涨的形势来看，只要美国深陷伊朗战争，只要在中期选举前美军无法取得大胜，参议院、众议院大概率会花落民主党。比阿富汗更加复杂的地势、比阿富汗更加强大的伊朗军力，川普是没有把握豪赌的。

二是，川普也是机会主义者，希望通过极限施压和麻痹敌人的方法，赢得更多的现实利益。心口不一的表态一方面反映了川普内心的矛盾，另一方面也折射出其并不甘心于此时撤军，希望通过强压迫使伊朗接受“十五条”中的多数，或者希望伊朗麻痹大意，美国达到暗度陈仓，出兵奇袭的特效。

三是，4月是重要的时间窗口，伊朗战事对股市的负面影响可能一次性计提。基于多项因素的综合考量，包括：4月中上旬军事部署完成，5月14-15日川普访华的行程安排，以及美国中期选举的时间要求。离川普做出最终决策的时间已经越来越近，是烂尾TACO，还是夺岛升级战事，答案将在4月揭晓的概率很大。

伊朗战事以来，大A的复盘启示：未来一段时间内，极致的高景气，或者极致的价值低估板块值得重视

4月3日，又是吃面的一天。全A成交量已经缩至17000亿以下，4700余只股票待涨，31个申万一级行业仅有通信、电子上涨，沪指再度临近3800-3850点区间。

2月28日伊朗战事以来，我们一直在复盘A股以及思考未来一段时间超额收益的方向，我们目前得出的初步结论是“极致的高景气+极致的价值低估”板块投资值得重视，供大家参考。

下图是伊朗战事以来（2月28日至4月3日）申万一级行业指数的涨跌幅（%），（注：数据来源于Wind）

如果从申万一级行业中分别各选出一个行业代表高景气和价值低估，我们相信用通信（光模块）代表高景气、用银行代表价值低估不会有太多人反对。

从国家数据局获悉，2024年初，中国日均词元（Token）调用量为1000亿；至2025年底，跃升至100万亿；2025年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。Token消耗量对应的是算力，而算力的背后是AI硬件，光模块是其代表。（备注：通信指数前十大权重占比接近70%，光模块+三大运营商+光纤+数据中心+中兴通讯）

统计期间50%的银行指数+50%的通信指数的表现领先也是“极致的高景气+极致的价值低估”板块投资价值的佐证。

从逻辑角度而言，极致高景气代表分子端增长的确定性和高成长性，而极致的价值低估代表对分母端利率变化的钝感力，在苛刻的市场环境下，有望表现相对强势。

当下，极致高景气建议围绕AI算力，布局硬件端景气、稀缺且高壁垒环节。

附上券商金股撸羊毛组合4月的更新情况

1.我们先回顾一下“券商金股撸羊毛组合”的构建具体步骤：

(1)根据每月券商金股推荐标的，按照推荐次数由多到少进行排序；

(2)选择券商每月推荐次数排序前三名且推荐次数不小于5次的股票；

(3)以上述股票构建组合，初始等权配置，统一按照上月最后一个交易日收盘价买入，持有至当月末，并以当月最后一个交易日收盘价全部卖出；

(4)重复步骤1-3，每月对组合进行调整；

(5)为控制风险，本月组合剔除连续前两个月按照券商金股推荐次数排序应入选组合且前两个月均上涨的股票。

2.按照上述步骤，我们可以看到2026年4月券商金股推荐次数较多的股票如下所示：

为简化展示，仅呈现推荐次数排名前三且推荐次数至少为5次的股票，从上表可以看出，宁德时代、中际旭创、比亚迪、中国海油、紫金矿业、贵州茅台、万华化学和卫星化学本月的推荐次数分别为8次、8次、6次、6次、6次、5次、5次和5次。其中，与3月相比，新进标的：宁德时代、比亚迪、中国海油、贵州茅台、卫星化学；剔除标的：中国巨石。

3.我们将“券商金股撸羊毛组合”更新至2026年3月，组合表现效果见下图：（注：数据来源于通联数据、Wind）

4.整体而言，美以伊三国战事以来，全球股市3月表现黯淡，大A依然交了军费，且投资十分难做。“券商金股撸羊毛组合”3月跌幅达-8.8%，全市场5000余只个股跌幅大于-10%的有3100多家，那是相当的惨烈。“券商金股撸羊毛组合”3月收益率跑输上证指数、沪深300和创业板指，跑赢中证1000。

5.组合原理简单，且构建较为容易，效果还可以（大多数月份可以跑赢主要宽基指数），但也存在一定局限性，比如：对于熊市的适用性可能较差，也存在收益回撤的风险，等等。投资者在实践过程中可以不断完善，结合自身需要合理参考。（上述方法仅供参考，不作任何推荐）

4月是重要时间窗口，你对大A表现怎么看？欢迎留言交流，点赞+关注。

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