拿下券商投行offer的行研报告长啥样?

无论是从事金融领域还是咨询行业，行研思维和行业研究能力都是重中之重，而一份行研实习也是求职这两个领域性价比非常高的实习。

1. 行研能力基本上是券商所有岗位需要的技能。

对于券商投行等金融机构的行研岗来说，刚毕业就年薪20w+，工作5年年薪100w+，并不是什么异想天开的事。新财富排名榜单上的明星分析师都是年薪百万甚至千万，职业发展路径也是相当广泛。如此高收益的工作背后，自然离不开他们敏锐的行业分析能力。

但券商行研部门每年招聘人数极少，想进入的同学都得跟清北复交优秀的同学同台竞争。除去学校背景，GPA等硬性指标，行研思维和行业研究能力其实是你当前最能够实现升级的技能之一，也是你进入高薪行业的入场券。

如今越来越多的岗位也都在招聘中要求应聘者有行研能力或行研经验，实习工作中撰写行研报告更是家常便饭。

*图片摘自各券商的实习招聘内容描述

2. “行业研究”既是笔面试必考，又是实习工作必用。

行业研究能力作为券商投行、甚至咨询行业的基本功，无论是在笔试、面试还是实际工作中都是必须要深入掌握的。

笔面试能否通过：

近几年各大公司在面试中经常考察行研相关的知识，想进券商投行或是咨询行业的同学，免不了和大批清北复交的学霸同台竞争。在笔、面试过程中，展现出比其他人优秀的行研能力，掌握碾压同龄人的行研思维，通过笔面试的胜算将会大大提升，求职过程中才能打动面试官脱颖而出。

*上面这些问题，你是否可以快速给出面试官满意的答案？

实习能否留用，工作是否高效：

就拿咨询和券商中的实习工作举例，一般实习生的基础工作就是做搜集，做研究。如果没有好的“行研思维”和行研能力，做起事情来无疑是数据不知道从哪里找，看研报不知道从哪里开始找重点，画PPT甚至连框架都不知从何搭建......这种低效的工作模式，只能让自己好不容易拿到一份高质量实习，最终的结果却是留用无望。

行业研究都是一项不可或缺的技能点

不进行行业研究的投资，就像打扑克从来不看牌一样，必然失败。

——彼得·林奇

莫慌莫慌我们来教你摆脱行研小白从0到1撰写属于你自己的行业研究报告帮助你拨开行业的迷雾让你轻松get到行研技能

作为一名行业分析师，其日常工作可以分为三个部分：上市公司调研、撰写研究报告、为买方客户路演。一般来说分析师在三方面付出的工作精力各占三分之一。

1.上市公司调研

调研是了解一家上市公司经营管理状况、最新发展动向的必备环节。通过长达数月的资料查阅和实地调研才得到的一家公司的真实面貌。一般来说，调研可以分成以下几个步骤来完成：

*图片来源：Uni自制

2.撰写研究报告

研究报告是研究员表达判断的书面途径。而我们平时在东方财富等平台看到的各类报告，大多都是出自行业分析师之手。

行业研究报告分三类：

第一种：宏观经济研究报告，主要研究GDP、CPI等宏观经济走势问题

第二种：策略研究报告，主要研究不同资本市场的经济形态以及投资表现

第三种：针对公司的行业研究报告

不论是公司推出新产品，还是投资好项目，或者针对不同的市场决策不同的发展路线，都需要用到行业研究报告，通过精准的数据和分析，可以快速看清市场构架和前景。所以，行业研究报告的用途是十分广泛的，涉及到的行业也很多。

3.为买方客户路演

各券商的研究部门主要职能是为以公募基金、私募基金和保险在内的机构投资者提供投资研究服务，因此路演也是行业分析师本职工作中的重要环节。

通常，路演是卖方分析师受买方机构的邀请，面对面的向基金经理和买方研究员阐述自己对行业趋势、个股投资的判断，以日常的研究结果为买方提供投资建议。

02 证券和咨询的行研报告有何区别

直观来看，首先两者对内容的要求和形式不同，证券偏向对上市公司的财报进行分析，而咨询更偏向于对行业的业务战略分析。

证券的行研报告是这样的：

*图片来源：网络

咨询的研报是这样的：

*图片来源：网络

其次从研究目的来看，券商的报告，是要描述某个行业是否有投资价值，并且结果是要说明这个行业中哪些公司更有投资价值。报告结果是要用于股票投资服务的。思考逻辑是宏观政策—行业动向—上下游关系—竞争关系—行业内公司分析的逻辑。咨询公司的报告，目的是为行业内的公司服务的，说明该行业的行业规律、行业风险、行业机会、行业发展趋势等。

从研究的问题来看，券商报告作为卖方报告，为促进交易而对于行业内部潜在的风险有可能会忽视或者低估。咨询报告依赖于咨询公司对行业的长期跟踪以及知识积累，比较能够客观地反映行业情况，但由于咨询公司自身置于投资交易之外，其报告对于运营方的作用要显著大于对投资方的作用。

现在投行部几乎不招新人，大批想进投行券商的同学纷纷转战行研岗位。有HR透露，一个行研岗位刚放出，就收到6000+的简历，竞争相当激烈。

那么真实的行研工作是怎么样的？

面试时被要求带上小型行研报告，如何去写一份行业研究报告？

【中金面试题目】

1.在现在的经济形势下，如果你是分析师，对投资者进行煤炭行业投资有什么建议？

2.具体投资哪个子版块？选择焦煤还是动力煤？

3.你认为决定煤炭价格的因素主要是什么？

面试官问这些问题，其实只想知道一点：你是什么水平的实习生。一位曾在新财富团队工作的分析师分享，他把实习生的水平分成三个级别：

第一级：熟悉日报、周报等几类日常报告的写作要求；

第二级：有财务分析基础，知道分析不同公司财报的关键指标；

第三级：对行业/公司研究都有成型的分析框架，对基本面也有一定的理解。

第二级别的实习生就是传说中“好用”的实习生，如果你到了第三级别，那么恭喜你，你已经与其他实习生之间拉开距离，会被优先考虑留用。

当然，有意申请实习项目的你，在寒假onsite之前，还希望行研技能能够提升，那么小编推荐你多读行研报告，一定的行研报告阅读量有助于帮助做到以下几点：

了解金融市场工作内容
行研报告是研究部重要产出之一，其中包含数据库调用、金融模型搭建、财务分析等诸多操作，同时研究部的报告产出搭建了金融市场买方卖方的沟通桥梁，大量阅读行研报告有助于同学们了解金融行业工作套路。
了解经济市场宏观前景及各细分行业情况
行研报告详细介绍各行业背景、经济周期、未来市场容量等，包括当前政府政策、国际市场形势、行业所剩红利等数据信息，有助于帮助同学们了解实体经济脉络。
了解未来就业行情
最近经济形势不好，很多同学都认为自己找工作情况不会很乐观。“过几年的招聘形势到底会如何变化？”这个问题成为同学们关心重点。