A股牛市还能不能买券商?

A股牛市还能不能买券商？先说结论：根据A股的历史规律牛市只有两个阶段买券商才合适，第一个阶段是在牛市第一浪，第二阶段是牛市中后期。我们分别以历史上最近的两次大小牛市为例进行详细分析。

案例1：2012-2015创业板大牛市期间

创业板指数从2012年12月的585点上涨到2015年6月4037点是一次轰轰烈烈的大牛市。（见下图）

期间券商只有两个阶段表现良好

（见下图）第一阶段就是2012年12月开始的两个月券商是上涨的，然后券商从2013年2月份一路调整到2014年6月份就没有表现过，也就是券商在牛市中间有整整16个月没有表现，第二阶段就是2014年7月开始再次表现。

案例2：2019-2021年的蓝筹股牛市

蓝筹股（以沪深300为例）从2019年1月上涨到2021年2月份，A股市场是以蓝筹股为核心的小牛市。

期间券商只有两个阶段表现良好

（见下图）第一阶段就是2019年1月-3月券商涨的不错，然后券商从2019年4月份一路调整到2020年5月份就基本没有表现过，也就是券商在牛市中间有整整14个月没有表现，第二阶段就是2020年6月-7月两个月再次表现了一下而已。

我们可以总结出一个规律，在A股牛市中券商第一阶段表现都在牛市启动的头几个月，然后券商在牛市中会持续十几个月没有任何表现，然后牛市中后期再次表现一下。本轮牛市从2024年9月至今券商也只在牛市刚刚开启的时候表现过一个阶段（见下图），然后券商从2024年11月到现在持续振荡了近17个月，非常类似于2012-2015年大牛市期间券商中间16个月没有任何表现。那么问题来了，这次牛市券商是否还会复制这个历史规律，在牛市中间17个月没有表现的券商股是否能再次迎来二次表现？

综上所述，我们从历史规律看券商在牛市中二次表现的时间越来越近了，从基本面估值来看大券商估值比美股头部券商的估值低30%左右，而现在券商的业绩增速依然很高。本轮A股牛市周期按历史规律应该没有结束，如果相信A股慢牛已经开启牛市更远远没有结束，当下券商板块正好是天时临近，基本面完美，只缺大规模资金临幸而已。