融资余额突破2.8万亿!部分券商增设两融“即时平仓线”

近期，东方证券两融业务增设“即时平仓线”指标，引发市场关注。实际上，此前中国银河证券、国信证券、国泰海通等多家券商已设置了类似指标。

业内人士认为，券商通过增设“即时平仓线”，将风险处置节点大幅前移，缩短极端行情下的处置窗口期，可以有效防范账户穿仓风险。

Wind数据显示，截至5月11日，A股市场两融余额合计28338.58亿元，其中融资余额达28130.37亿元，这是A股市场融资余额首次突破2.8万亿元。

东方证券

设置两融业务“即时平仓线”

东方证券日前发布公告称，为进一步完善融资融券业务风险监控体系，切实保护投资者合法权益，根据《东方证券股份有限公司融资融券合同（202605版）》相关约定，公司在融资融券业务中增加“即时平仓线”监控指标，自5月18日起施行。

东方证券表示，“即时平仓线”是指公司对投资者信用账户风险状况进行监控的特定维持担保比例值。

东方证券融资融券业务即时平仓线参数为115%。T日收盘后，若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线，投资者应在T+1日上午收市前，将维持担保比例提升至平仓线（130%）及以上，否则T+1日上午收市后公司即有权实行强制平仓。

公司有权根据市场情况、自身风险管理需求、投资者风险承受能力等因素，对投资者的即时平仓线参数进行动态调整。

东方证券提醒投资者，密切关注自身信用账户维持担保比例、集中度等风险指标，合理控制杠杆与仓位，及时足额补充担保物或了结相关负债，防范强制平仓风险。

已有多家券商设置类似指标

两融业务常规平仓线参数为130%。东方证券并非首家设置“即时平仓线”的券商，此前，中国银河证券、国信证券、国泰海通等多家券商已设置了类似指标，但叫法不尽相同。

中国银河证券网站显示，客户信用账户的维持担保比例“最低线”为115%，当客户信用账户维持担保比例低于该线时，公司有权在下一交易日进行强制平仓。

2023年2月，国信证券对具有创业板、科创板及北交所权限的信用账户设置“次日平仓线”。当信用账户日终清算后的维持担保比例低于次日平仓线115%时，投资者须在下一个交易日上午收市前补充担保物，使追加担保物后的维持担保比例不低于130%；如投资者未能按时足额补充担保物的，公司有权以合同约定的方式实施强制平仓。

2025年4月，国泰海通调整两融部分参数，增设“紧急平仓线”，“紧急平仓线”的参数为110%。根据国泰海通融资融券合同，“紧急平仓线”是对投资者信用交易风险状况监控的一种预警参数。当投资者日终（设为T日）清算后信用账户维持担保比例低于紧急平仓线且投资者未按照券商要求将其信用账户维持担保比例提高至关注线以上的，公司可在下一交易日（T+1日）对其进行强制平仓。

华南某券商两融业务人士表示，从风控机制设计上看，券商在原有平仓线之前增设一道“即时平仓线”，是对常规处置流程的精细化补位。东方证券此举可明显提高处置效率，一旦维持担保比例触及即时平仓线115%，券商仅给予半天补仓时间，且追保目标抬升至130%，促使客户快速响应或由券商果断处置。这种机制能够有效阻断风险的持续蔓延，避免因处置拖延而导致投资者损失进一步扩大。

券商两融业务稳健发展

近两年来，随着市场交投活跃，券商融资融券业务保持稳健发展。多家上市券商的2025年年报均显示，其融资融券余额稳步增长，同时业务注重风险管理能力提升，引导客户理性投资、长期投资。

截至2025年末，国泰海通融资融券余额2462.06亿元，较上年末增长43.9%；国信证券融资融券余额为940亿元，较上年末增长34.05%，规模创十年新高；东方证券融资融券余额378.39亿元，较上年末增加37.79%。

关于两融业务发展，多家券商在2025年年报中均提到提升风险管理能力。

东方证券表示，公司构建动态风险防控机制，提升风险智能化管理水平，赋能差异化业务需求，为业务平稳运行及客户资产安全提供有力保障。

中国银河证券表示，公司不断健全风险防控体系，提高风险管理和防范能力。

展望2026年融资融券业务发展，国泰海通表示，将打造“以风险管理模型为基础，以资产改善计划为抓手”的客户服务模式，引导客户理性投资、长期投资，为业务规模长期稳定增长奠定坚实基础。

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