| 化学制品 (5次) | 国际油价上涨，环氧丙烷、MDI价格上涨；AI应用大拐点或已到来，大化工行情或提前；中东冲突加剧，烯烃等价格大涨；巴斯夫将上调塑料添加剂价格；化工行业政府工作报告学习体会。 | 话题集中在油价上涨、中东冲突、产品涨价、两会政策。评级上：1份“买入”（国金），3份“增持”，1份无评级。国金对AI+化工的逻辑最乐观，其他机构也在跟进。 |
| 通用设备 (5次) | 金刚石：AI算力革命突破应用边界，行业迎来价值重估；看好北美电力缺口带来的燃气轮机链出海机会，看好工程机械内销中大挖超预期；油轮（VLCC）：地缘冲突有望拉长拉高本轮超级周期；细分领域分化显著；政府工作报告聚焦新质生产力、扩内需及设备更新。 | 覆盖新材料（金刚石）、出海（燃气轮机）、周期（油轮）、政策（新质生产力）。评级上：2份“增持”，1份“持有”，1份“中性”，1份“增持”。观点分化，没人给买入。 |
| 证券Ⅱ (5次) | 验证“存款搬家”：居民财富视角；市场活跃度仍高，非银蓄势待发；创业板IPO有望迎改革，个险和银保开年高增；政府工作报告解读：发挥资本市场关键作用；券商多业务条线受益。 | 围绕居民资金入市、市场活跃度、IPO改革、两会政策。评级上：1份“买入”（国金），3份“增持”，1份“持有”。国金对券商受益最乐观，其他温和跟进。 |
| 电池 (4次) | 两会降碳目标引领绿氢产业爆发，电网设备登上HALO舞台；比亚迪发布第二代刀片电池，欧盟发布工业加速法案；春季淡季不淡，价格预先回暖；两会关注未来能源发展，比亚迪发布闪充技术。 | 两会政策（绿氢）、技术迭代（刀片电池、闪充）、价格回暖。评级上：2份“买入”（国金），2份“增持”（国信、中银）。国金看好绿氢和价格回暖。 |
| 电力 (4次) | 行情由点及面，两会强调双碳；李强政府工作报告提加快推动全面绿色转型；政府工作报告再度强调绿色低碳转型，中东局势下国际气价大涨；生态环境法典即将提请审议，布局电算一体化。 | 两会政策（双碳、绿色转型）、电算一体化、国际气价。评级上：1份“买入”（国金），2份“增持”，1份“持有”。国金对电力行情启动最乐观。 |
| 工业金属 (4次) | 中东地缘形成供给冲击，铝价上行；钢厂春补已结束，地缘和制裁驱动铁矿反弹；美国关键矿产战略持续演进，关注价值重估；有色金属高位震荡，静待二季度供需验证。 | 地缘冲突（铝、铁矿）、关键矿产战略、供需验证。评级上：1份“买入”（国金），2份“增持”，1份“中性”。国金看好铁矿反弹，其他偏观望。 |
| 炼化及贸易 (4次) | 受中东地缘冲突影响，海外成品油裂解价差大幅上升；油价大幅上涨，炼化产品价格中枢明显上移；霍尔木兹封锁主导油价走势；欧洲TTF价格月环比大涨84.80%，欧洲自俄罗斯天然气进口上升。 | 地缘冲突（霍尔木兹）、油价上涨、气价大涨。评级上：1份“买入”（国金），1份“持有”，2份无评级。国金直接点冲突主导油价，其他只是描述。 |
| 养殖业 (4次) | 生猪行业产能去化预期强化，关注原油上涨推动农产品涨价；中东冲突推升油价与航运风险，或推动农产品价格中枢上移；肉牛价格淡季不淡，生猪产能节后有望持续去化；生猪价格回落强化产能去化预期。 | 猪周期（产能去化）、油价传导农产品、肉牛价格。评级上：3份“增持”，1份“持有”。没人给买入，但一致看好产能去化逻辑。 |
| 银行Ⅱ (4次) | 银行理财3月月报：规模恢复增长，告别收益“打榜”；银行业2026经营展望：政策底迈向业绩底，绩优股领衔价值重估；政府工作报告点评：宏观政策积极，行业基本面预期稳健；银行理财业绩基准“换锚”，重构净值化核心逻辑。 | 理财规模、经营展望、政策解读、净值化转型。评级上：2份“增持”，1份“持有”，1份无评级。偏温和，没给买入。 |
| IT服务Ⅱ (3次) | 2025年度海外大厂CapEx和ROIC总结梳理；特斯拉Optimus V3发布在即，供应链量产准备加速；国产模型调用量首超美国，关注AI算力产业链投资机遇。 | 海外资本开支、人形机器人、国产模型超越。评级上：1份“买入”（国金），2份“增持”。国金看好机器人供应链。 |
| 房地产开发 (3次) | 着力稳定房地产市场，制定实施城乡居民增收计划；延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”；政府工作报告定调着力稳定房地产市场。 | 全是两会政策解读，核心是“稳定市场”和“新市民保障”。评级上：2份“增持”，1份无评级。温和看好政策托底。 |
| 化学制药 (3次) | FDA授予Sutacimig突破性疗法认定；Ralinepag三期临床达到主要终点；FDA授予Brepocitinib优先审评资格。 | 全是海外新药进展跟踪。评级上：3份“持有”（太平洋）。纯事件描述，没给方向。 |
| 汽车零部件 (3次) | 26年重卡出口思考（1）：非洲重卡市场空间及格局分析；3月销量增速有望边际修复，比亚迪发布闪充技术；银轮获发电相关项目定点，舍弗勒与乐聚达成战略合作。 | 重卡出口、销量修复、技术定点。评级上：1份“买入”（国金），1份“增持”，1份无评级。国金看好3月销量修复。 |
| 半导体 (2次) | AI ASIC订单加速兑现，定制算力进入黄金周期；存储高景气度逐步向上游扩散，OpenClaw登顶GitHub开启端侧AI Agent新形态。 | ASIC、存储景气、端侧AI。评级上：2份“持有”。偏观望，没给增持或买入。 |
| 服装家纺 (2次) | 阿迪达斯Q4大中华区经营向上；上美品牌成长梯队清晰；阿迪达斯品牌2025年收入增长13%，指引未来三年收入均高单增长。 | 海外品牌业绩、本土品牌梯队。评级上：1份“买入”（国金），1份“增持”（国信）。国金看好消费修复。 |
| 环境治理 (2次) | 新加坡征收可持续航空燃料附加费，航空业减碳持续推进；加快推动全面绿色转型，培育氢能、绿色燃料等新增长点。 | SAF政策、绿色转型。评级上：1份“持有”，1份无评级。偏跟踪。 |
| 煤炭开采 (2次) | 港口库存上涨，煤价弱势下跌；淡季煤价回调或有限，全年看估值修复仍可期。 | 煤价、库存、估值。评级上：1份“增持”，1份“持有”。分歧不大。 |
| 生物制品 (2次) | 签单加速增长，继续推荐国内临床前CRO板块；锚定“新兴支柱产业”，看好新药板块投资机会。 | CRO景气、新药政策。评级上：1份“买入”（国金），1份“持有”。国金看好新药板块。 |
| 通信设备 (2次) | NV投资CPO供应链，VNET签署IDC合作协议；光纤和算力租赁涨价超预期。 | CPO、算力租赁、涨价。评级上：1份“买入”（国金），1份“持有”。国金看好CPO。 |
| 物流 (2次) | 美伊僵持下油运运价维持高位，两会再提反内卷；两会明确因地制宜发展新质生产力，把握低空经济与Robotaxi等主题趋势性投资机会。 | 油运运价、低空经济、Robotaxi。评级上：1份“买入”（国金），1份“增持”。国金看好油运。 |
| 其他各1次 | 非白酒（关注顺周期及餐饮链，买入）、工程机械（看好油气设备和工程机械，买入）、互联网电商（两会聚焦服务类消费，买入）、化学原料（氟化工月报：空调排产转正、含氟聚合物涨价，增持）、酒店餐饮（社服视角学习政府工作报告，增持）、普钢（钢铁“反内卷”政策牵引，持有）、燃气Ⅱ（地缘冲突+气温回暖，美气回落、欧气大涨，增持）、软件开发（全球模型巨头发展历程，思考壁垒与空间，增持）、商用车（重卡增长动能延续，出口亮眼，持有）、水泥（地下管网或成“城市更新”弹性首选，增持）、饲料（宠物食品前景广阔，无评级）、消费电子（ASIC需求强劲，关注霍尔木兹封锁影响，买入）、一般零售（政府工作报告提消费专项行动，全球美妆分化，增持）、医疗美容（巨头业绩高增，监管趋严促合规，增持）、饮料乳品（政府工作报告学习体会，增持）、油气开采Ⅱ（原油周报：霍尔木兹通行受阻，油价大涨，无评级）、游戏Ⅱ（十五五开局看新发展，打造智能经济新形态，增持）、元件（政府工作报告学习体会：智算集群建设大潮或至，增持）、中药Ⅱ（两会将创新药列为新兴支柱产业，26年BD出海再提速，增持）、装修建材（地缘政治带来成本上涨，部分建材提价或加速，中性）。 | 各细分领域都有，其中非白酒、工程机械、互联网电商、消费电子拿到国金买入。其余多为增持或持有，中性较少。 |
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