4100点保卫战背后，市场正在发生两个关键变化

今天（1月19日），A股在4100点关口展开激烈博弈，上证指数早盘震荡微跌0.32%，成交额缩至1.34万亿元——这既是融资保证金比例上调政策正式落地的首个交易日，也是年报预告密集披露的关键窗口期。一边是监管层“降温”信号，一边是12大机构集体看涨春季行情，市场的矛盾感背后，藏着2026年开年最核心的投资密码：震荡不是终点，而是新主线的酝酿期。

一、政策落地不慌！券商集体给出“定心丸”：2月将迎核心做多窗口

继全A成交额创下3.99万亿元历史天量后，监管层上调融资保证金比例的“逆周期调节”措施今日正式生效，但这并未动摇机构对春季行情的信心。兴业证券直接点明：“短期调整只是休整，2月将再度迎来核心做多窗口”，而广发证券更通过6次历史复盘验证：“春节至两会期间，是A股一年中赚钱效应最显著的时段”。

为何机构如此乐观？三大核心逻辑浮出水面：

1. 流动性宽松托底
   ：春节前央行逆回购操作常态化，市场资金面保持充裕，为板块轮动提供“弹药”；
2. 业绩靴子即将落地
   ：1月下半月年报预告密集披露后，2月重回基本面空窗期，政策预期将再度升温；
3. 估值仍处合理区间
   ：华西证券指出，当前A股整体估值未偏离基本面，叠加中长期资金入市、企业盈利复苏，牛市基础未变。

就连一向谨慎的技术派也给出积极信号：徐小明强调“20日均线支撑有效”，关键支撑位3975点若守住，市场将开启“先抑后扬”走势。

二、资金暗度陈仓！“科技+周期”双主线成机构共识，这些板块正在补涨

在市场震荡调整中，资金已经开始偷偷调仓。从券商1月金股名单到北向资金流向，一条清晰的“双主线”路径浮现：

主线一：科技板块“高低切”，补涨机会来了

前期涨幅滞后的通信、电子板块，正成为机构新目标。华安证券测算，截至1月12日，传媒、军工涨幅已达29%、34%，而通信、电子仅涨12%、15%，“至少还有10%以上补涨空间”。资金已提前行动：1月16日半导体板块单日净流入143.68亿元，中际旭创（4家券商推荐）、北方华创等核心标的获外资加仓。

细分方向重点关注：

• AI应用
  ：从普涨走向聚焦，“AI+娱乐”“AI+办公”“AI+游戏”等强基本面赛道成首选（中银证券）；
• 半导体/存储
  ：台积电业绩亮眼、三星海力士涨价，A股产业链受益（广发证券）；
• 算力硬件
  ：AI产业从技术渗透迈向业绩兑现，算力需求天花板未现（金梓才）。

主线二：周期板块“涨价逻辑”发酵，资源品+出口链双线爆发

除了科技，周期板块正成为“隐形冠军”。国金证券明确排序：“工业资源品（铜、铝、锂、原油）> 中国设备出口链（电网设备、储能、光伏）”，而中信证券更直接建议“围绕资源+传统制造定价权重估构建组合”。

标志性信号已经出现：紫金矿业（4家券商推荐）2025年累计涨幅超130%，受益于黄金价格大涨；磷化工、有色板块在PPI改善预期下，估值修复空间打开。

三、实操指南：震荡期赚钱的3个关键动作（附低估值金股名单）

面对高位震荡，盲目追涨不如精准布局。结合券商策略，给大家3个实操建议：

1. 把握两个关键时间窗口：

• 1月下半月：利用业绩披露期的调整，低吸被错杀的高成长科技股；
• 春节后至两会：政策窗口期，重点布局“新质生产力”“反内卷”相关板块（中国银河证券）。
2. 聚焦“低估值+高确定性”标的

• 从券商金股中筛选出26只“2025年涨幅低于50%+滚动市盈率低于30倍”的标的，其中5只估值不足10倍：山东路桥（PE 8.2倍）、渝农商行（PE 7.5倍）、齐鲁银行（PE 6.8倍）、中国太保（PE 9.1倍）、工商银行（PE 5.3倍）。

1. 警惕3类风险股：

• 纯叙事无业绩的高位题材股（中信证券提示“单边趋势行情结束”）；
• 年报预亏/预降个股（如金博股份、维远股份等已披露利空）；
• 股东拟减持标的（如领益智造等）。

马年行情，震荡是机会的孵化器

摩根大通给出的2026年沪深300目标位5200点（当前仍有13%上涨空间），核心逻辑是“盈利接力估值上涨”。当前的市场震荡，本质是资金从“炒作叙事”向“业绩确定性”切换的过程。

牛市中的调整从来都是“上车机会”，而抓住“科技补涨+周期涨价”的双主线，就是穿越震荡的核心密钥。愿大家在马年行情中，既能守住手中的确定性，也能接住新主线的爆发力！

（风险提示：本文仅为市场分析，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。）