今日A股再刷“疯狂数据”：全天成交3.65万亿元，较昨日增加近500亿，继续刷新历史纪录；用“心跳”形容A股并不夸张——当前成交量已接近市场现有规模的极限水平，自由流通换手率冲至6.8%，仅次于2024年10月8日，位列历史第二高。

一、情绪亢奋的“天花板信号”：两融破4000亿，小券商融资额度告急

更值得警惕的是杠杆资金的“满负荷”状态：近两日两融交易额均超4000亿元，已达“天花板级别”。圈内消息称，部分小券商的融资资金已用完，散户想加杠杆都“借不到钱”——这是市场情绪极度亢奋的典型表现。

作者直言：“这种状态持续下去迟早要出事，今天能以温和震荡调整收尾，真不是坏事。”毕竟，杠杆是把“双刃剑”，当增量资金（尤其是融资盘）耗尽，一旦热点退潮，踩踏风险会急剧上升。

二、板块轮动：“多军龙头”商业航天领跌，资金“劫富济贫”抄老登资产

今日行情的“定调者”是商业航天——作为近期“多军龙头”，今日大跌-5%，直接带弱芯片、通信、消费电子、可控核聚变等人气板块；昨日涨爆的传媒板块，虽勉强收红（+0.43%），但从开盘+4%一路低走，资金出逃明显。

值得关注的是资金流向：从这些热门板块流出的资金，部分转向“老登资产”（传统行业），推动保险、油气、房地产等传统板块普遍小涨，堪称“劫富济贫”式轮动。

三、争议焦点：商业航天回调是“终结”还是“中继”？AI给出答案

收盘后，股民热议：商业航天的回调，是概念行情的“终结”，还是“中继调整”？ 作者将问题抛给5个国内外AI，结果除Grok外，其余4个均认为是“阶段性调整”——只需“洗盘一段时间”，后续仍有空间。

作者也倾向这一判断，核心理由是“后续有持续流量节点”：

• 今年待落地的大事件：蓝箭航天IPO、SpaceX上市、向火星发射第一批星舰……这些“硬核事件”能不断制造话题，维持板块热度；

• 除非A股整体行情“扑街”，否则商业航天始终是优质炒作题材——其“科技+想象空间”的属性，天然契合牛市的“共识追逐”逻辑。

四、技术面：短线修复正常，回踩5/10日线或现，20日线无忧

对于短线的“日线级别修复”，作者认为很正常：毕竟商业航天已连涨2个月，技术上需要“回踩消化获利盘”——回踩5日线、10日线均有可能，但20日线支撑较强（看图判断“不至于跌破”）。

结语：亢奋中的“冷静信号”，中继调整或是“上车机会”

今日的“温和调整”，实则是亢奋市场的“自我降温”——当成交量、换手率、两融均达极值，适当的回调能释放风险，避免“一步到位”的暴跌。

商业航天的“中继调整”预判，本质是对“题材生命力”的信心：牛市的“共识”不会因一次回调消失，只要后续有“大事件”催化，资金大概率会“卷土重来”。对投资者而言，短线可等回踩均线低吸，中线需紧盯“流量节点”——毕竟，牛市的“游戏规则”从来都是：“共识在，行情就在；事件在，炒作就在”。

唯一需要警惕的，仍是杠杆资金的“极限状态”——若后续两融无法持续扩张，需防范“情绪退潮”引发的波动。但至少今日，市场用“温和调整”给出了“缓冲带”。