研报速递 
最近研究了新和成，最大的感受是它在全球维生素及蛋氨酸细分领域，靠技术与产业链壁垒成为能和巴斯夫、帝斯曼同台竞技的中国选手，且财务表现持续亮眼。
🎯 主营营养品（维生素E/A等，占比约60%）、香精香料及新材料，核心市场是全球维生素及蛋氨酸，行业CR5高（如维生素E全球超70%），需求刚性（饲料、食品必需），有定价话语权；通过自主研发+一体化产业链（关键中间体自供）降成本，维生素E工艺能耗收率优于行业，B2B绑定全球头部客户，高转换成本。
📈 2025年Q3毛利率45.55%、净利率32.17%，ROE从2023年11.18%升至2024年21.68%；2024年净利润增117%，2025前三季保持33%+增速，与营收、现金流匹配；资产负债率2025Q3降至28.25%，流动比率超2.3；2024年经营现金流70.73亿元，2025Q3单季自由现金流32.2亿元；商誉仅0.04亿元，无重大财务隐患。
#新和成 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 主营营养品（维生素E/A等，占比约60%）、香精香料及新材料，核心市场是全球维生素及蛋氨酸，行业CR5高（如维生素E全球超70%），需求刚性（饲料、食品必需），有定价话语权；通过自主研发+一体化产业链（关键中间体自供）降成本，维生素E工艺能耗收率优于行业，B2B绑定全球头部客户，高转换成本。
📈 2025年Q3毛利率45.55%、净利率32.17%，ROE从2023年11.18%升至2024年21.68%；2024年净利润增117%，2025前三季保持33%+增速，与营收、现金流匹配；资产负债率2025Q3降至28.25%，流动比率超2.3；2024年经营现金流70.73亿元，2025Q3单季自由现金流32.2亿元；商誉仅0.04亿元，无重大财务隐患。
#新和成 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
发表评论
发表评论: