行研框架结构（完整版）｜如何速成写行业研究

行业研究基本上是商科人必会技能了，这篇笔记是黑梨通过自身对行业的理解并收集了相关素材后整理出来的一个能快速上手的框架，供大家参考

🌟【研究报告结论】
（1）行业基本判断：行业特点、规模、格局、成长性等；
（2）公司判断：行业中企业的一般形态、核心竞争力等，对应在二级市场行业研究中又称为“选择标的”；
（3）时机判断：当前切入的时机是否恰当，行业相对估值水平的定性判断，在二级市场又称为“择时”。
🌟 一、行业概况
☀️1.行业界定与分类
（1）行业定义
从满足用户需求的角度定义行业。即行业具体是干什么的，提供什么产品/服务，能满足什么需求或解决什么问题。
（2）需求分析
判断是否刚需、需求是否普遍、需求是否频繁等。
（3）需求分类
需求/问题是否存在多种类型，对需求进行细分。
☀️2.行业发展历程
（1）国外发展历程
（2）国内发展历程
阐述行业为什么会存在，论述需求的起源。探究行业的起源能够最快找到该行业的本质。区分行业阶段：跟进年度、标志性事件、渗透率、产值等阐述。
☀️3.行业对应的宏观背景
（1）货币政策周期
（2）财政政策周期
（3）行业对应的宏观经济周期，如GDP、人口数量与结构变化、技术进步趋势、能源结构变化趋势等。
☀️4.行业发展现状概述
（1）需求端分析（需求拉动看行业空间）：包括行业当前市场规模；行业潜在空间及增长情况；技术成熟度（“N”）、产品渗透率（“倒U”）结合行业空间和增长情况判断行业所处生命周期；需求可能的变化趋势或方向。
（2）供给端分析（供给推动看产能）：行业供应链情况（供应是否充分、产能扩充情况、是否存在技术、政策等障碍）；竞争格局：横向行业内集中度（CRn）、纵向产业内（产业链）利益分配格局（关注毛利）、产业外（潜在进入者和替代品）；行业壁垒；
（3）行业驱动因素：包括行业技术发展情况（成熟度、工艺技术方向）；行业政策环境；行业对宏观经济敏感性判断。
（4）行业发展趋势：新商业模式冲击、新技术工艺的突破、新政策的指引（打击）、社会文化潮流变迁、宏观经济的向好提振消费升级等。

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