研报速递 
今天来跟大家分享一份超有料的研报，关于当下超火的AI存力市场！
核心观点先码住👇
1. AI存力进入“升级+涨价+国产化”三重共振的上行大周期啦！2025年仅企业级存储市场空间就达878亿美元，2024 - 2028年复合增速18.7%，这增长潜力绝了！
2. 海外三大原厂（三星、SK海力士、美光）同时减产、调涨报价，供需缺口已经出现，而且这涨价趋势预计至少持续到2026年，囤货的时机或许来了~
3. 国产模组厂只要能“拿得到颗粒”，就能迎来多重红利：
- AI带来的规格升级，像DDR5、HBM、PCIe 5.0、QLC/SCM、MRDIMM这些新技术都超厉害；
- 现货缺口推动的涨价弹性，利润空间up；
- 下游客户主动加码国产供应链的替代红利，国产崛起指日可待！
4. 长江存储/长鑫三期扩产+专利突破（混合键合、Xtacking），“上游国产化”不再是梦，设备、材料、封测环节将迎来2 - 3年高景气订单兑现期，行业一片光明！
再看看支撑逻辑🧐
需求端：AI训练+推理双重放大存储价值
1. 服务器BOM对比：CPU服务器（Intel Sapphire Rapids）和AI服务器（H100）相比，单机存储价值量翻倍以上。AI服务器渗透率每提升1 pct，全球存储市场直接扩容约6 - 7亿美元，市场在飞速扩张！
2. 容量与带宽双升级：训练端和推理端对存储的要求都大幅提升，容量和带宽都要跟上，这对存储行业来说是大机遇。
3. 技术迭代时间表：2025年DDR5服务器渗透率85%，还有PCIe 5.0 eSSD等新技术也在快速发展，市场规模蹭蹭涨。
供给端：三大原厂同时“减产挺价”，缺口显性化
1. DRAM产能被HBM挤占，HBM需求增速太快，吃掉了不少全球DRAM产能。
2. NAND减产幅度也不小，三星、美光、铠侠同步缩减产能，消费级NAND现货价都反弹啦。
3. 报价都在涨，合约价和现货市场价格都有明显提升，市场动态要密切关注~
国产化：颗粒 - 模组 - 设备 - 材料全链条突破
1. 颗粒自给率不断提高，长鑫DRAM和长江存储NAND都取得了不错的成绩。
2. 模组端国产替代空间巨大，原厂减产，正是本土厂商崛起的好时机。
3. 上游资本开支加大，长存三期、合肥长鑫二、三期扩产，拉动设备订单，本土设备厂迎来发展良机。
投资映射（按受益先后顺序）：从模组厂到芯片、设备、材料、封测，各个环节都有机会，香农芯创、江波龙、兆易创新、中微等公司都值得关注！
#读研报 #AI存力 #存储市场 #国产化 #投资机遇 #半导体行业
核心观点先码住👇
1. AI存力进入“升级+涨价+国产化”三重共振的上行大周期啦！2025年仅企业级存储市场空间就达878亿美元，2024 - 2028年复合增速18.7%，这增长潜力绝了！
2. 海外三大原厂（三星、SK海力士、美光）同时减产、调涨报价，供需缺口已经出现，而且这涨价趋势预计至少持续到2026年，囤货的时机或许来了~
3. 国产模组厂只要能“拿得到颗粒”，就能迎来多重红利：
- AI带来的规格升级，像DDR5、HBM、PCIe 5.0、QLC/SCM、MRDIMM这些新技术都超厉害；
- 现货缺口推动的涨价弹性，利润空间up；
- 下游客户主动加码国产供应链的替代红利，国产崛起指日可待！
4. 长江存储/长鑫三期扩产+专利突破（混合键合、Xtacking），“上游国产化”不再是梦，设备、材料、封测环节将迎来2 - 3年高景气订单兑现期，行业一片光明！
再看看支撑逻辑🧐
需求端：AI训练+推理双重放大存储价值
1. 服务器BOM对比：CPU服务器（Intel Sapphire Rapids）和AI服务器（H100）相比，单机存储价值量翻倍以上。AI服务器渗透率每提升1 pct，全球存储市场直接扩容约6 - 7亿美元，市场在飞速扩张！
2. 容量与带宽双升级：训练端和推理端对存储的要求都大幅提升，容量和带宽都要跟上，这对存储行业来说是大机遇。
3. 技术迭代时间表：2025年DDR5服务器渗透率85%，还有PCIe 5.0 eSSD等新技术也在快速发展，市场规模蹭蹭涨。
供给端：三大原厂同时“减产挺价”，缺口显性化
1. DRAM产能被HBM挤占，HBM需求增速太快，吃掉了不少全球DRAM产能。
2. NAND减产幅度也不小，三星、美光、铠侠同步缩减产能，消费级NAND现货价都反弹啦。
3. 报价都在涨，合约价和现货市场价格都有明显提升，市场动态要密切关注~
国产化：颗粒 - 模组 - 设备 - 材料全链条突破
1. 颗粒自给率不断提高，长鑫DRAM和长江存储NAND都取得了不错的成绩。
2. 模组端国产替代空间巨大，原厂减产，正是本土厂商崛起的好时机。
3. 上游资本开支加大，长存三期、合肥长鑫二、三期扩产，拉动设备订单，本土设备厂迎来发展良机。
投资映射（按受益先后顺序）：从模组厂到芯片、设备、材料、封测，各个环节都有机会，香农芯创、江波龙、兆易创新、中微等公司都值得关注！
#读研报 #AI存力 #存储市场 #国产化 #投资机遇 #半导体行业
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