今日铜价上涨590元/吨，核心逻辑是AI科技板块集体回调带动前期过热的科技属性溢价退潮，价格回归产业基本面，当前铜市呈现非常典型的“近紧远松”错位格局。

宏观面情绪退潮

此前铜价与AI产业链热度绑定程度较高，近期AI科技股集体回调、英伟达核心管理层更迭引发产业链重估，叠加市场对科技行业监管收紧的担忧，前期挂钩科技情绪的铜价溢价已经逐步消化，同时美元指数强势反弹进一步削弱了铜的金融属性，宏观端的估值压制已经得到较为充分的释放。

产业面近月端支撑强劲

当前国内精炼铜产出弹性受限，矿端TC持续维持深度负值，再生铜供应整体偏紧，叠加新能源重卡渗透率突破50%、新型电网建设持续推进，下游需求预期并不弱。尽管当前铜进口窗口已经打开，但进口货源大多直接直供下游终端，国内社会库存始终维持在低位，近月合约Back结构持续存在，低库存的基本面底色并未发生改变。

远月端宽松预期明确

远期市场已经开始交易供应过剩叙事，智利铜矿与阿达尼集团达成深度合作，机构数据显示2027-2028年全球铜矿产能将集中释放，后续价格核心变量将转向精炼铜关税政策走向。

后市操作参考

铜价短期难以走出单边大行情，整体将跟随宏观情绪修复呈现震荡筑底走势，主力合约参考运行区间10.40-10.60万元/吨，操作上建议区间低吸高抛，不宜盲目追空，等待宏观情绪稳定后可以逢低布局中长线多头头寸，核心跟踪国内现货升水能否企稳。

风险提示：以上研报观点仅为行业分析交流，不构成任何投资建议，市场波动风险请自行承担。 你对后续铜价走势怎么看？欢迎在评论区留下你的判断。