研报解读｜电网招标109亿落地：特高压核准与招标双提速

该纪要指出，强call特高压：建设提速，景气加速上行20261102 电网投资Q4进入冲刺期 10月23日，国家电网公司2026年第四季度重点工作推进会召开，强调足额完成投资任务，完成重点工程建设任务，强化规划刚性执行。特高压工程明显提速根据国家电网报，浙江、安徽、蒙东、四川均表态加快特高压重点工程推进，甘肃-浙江、浙江环网、蒙西-京津冀、达拉特-蒙西、攀西特高压、阿坝-成都东等特高压交直流项目建设有望提速，疆电入川、陇电入川项目年内有望开工，‘两点三通道’工程年内有望核准落地。

疆电入川、陇电入川招标在即根据国网电子商务平台，26年特高压设备1-4批次累计招标329亿元，已超25年全年220亿元。疆电入川、陇电入川2026年10月核准、年内开工，该机构预计有望在今年5、6批次招标。两大直流项目累计投资545亿元，按设备投资占比30%测算，预计设备投资额约160亿元，全年特高压设备招标有望达500亿元。

继续看好许继、平高、南瑞许继电气（配网电表低价订单基本出清，特高压换流阀和控保确收有望大幅提升，27年预计15e/16x）；平高电气（百万伏在手订单充足，交付&确收有望提速，预计27年18e/16x）；国电南瑞（Q4电网智能板块收入指引环比翻倍，国内电网投资主要供应商，预计27年96e/20x）。

电力设备：电网投资景气度高，相关公司进入订单&业绩兑现期-261102 事件：2026年输变电项目第五次变电设备(含电缆)中标公示，本次招标产生投标报价共计约109.69 亿元。本次招标中，组合电器 29.45 亿（26.85%）、电力电缆 24.97 亿（22.76%）、变压器 21.96 亿（20.02%），三大品类合计 76.38 亿元，占 69.63%。

平高电气5.8亿居首，东方电缆中标 4.7 亿第 2，思源高压4.2亿第3，中国西电系、特变电工系均有较好表现。电网投资维持较高景气度，关注三大主线：特高压：核准与招标双提速，高壁垒下的订单高确定性。 10月15日，国家电网"一交两直"三项工程获核准，国网特高压设备招标1-3批合计292.6亿元，已超2025年全年的220.6亿元，该机构认为，订单有望在后续集中确认，形成业绩催化节点。

关注【许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞等】。配网：订单价格V形反转，后续业绩弹性明显。区域联采"弱化低价、强化技术业绩"的评标机制推动行业从分散走向集中，中标金额CR10维持在30%以上，26H1招标同比增长30%，相关企业业绩2026Q4 起有望回暖。

风险提示：本文整理自券商研报纪要/公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。

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