研报直通车-11.12

一、分歧是买点，围绕三大主线抄底

机器人今天这种情况，已经很熟悉了，从18号到现在，每周总要来那么一次。。然后又迅速反攻。。

我们这波每逢大跌一定call，也每次都对了，把信心的来源分享给大家：从Openai到Anthropic，从Astra到Fable 5.2，这背后代表着大脑的进化。

Openai给出了一条可行的路，机器人大脑也存在Scaling law。

Anthropic则告诉大家：大脑进化的速度有多快，从Fable 5.1到5.2仅仅一代模型就能把机器人大脑的考试成绩提升1倍多。

O、A后面的模型发布频率会慢吗？北美模型大厂如火如荼，国内大厂会跟上吗？T发布V3会久吗？O、A、苹果、字节发布机器人会涨吗？

你要的本质变化，你要的事件催化，全都有，且催化会一直有。

另外，想提醒蹲T的V3发布的朋友，这一波的本质变化，本就不是T带来的，又何必去蹲？

大脑的进化会让机器人走向全面盛世希望把信心传递给每一个人爱心

看好本体、触觉、视觉、T链、O链。

二、太空算力调整：继续看好有订单、出的去的环节

太空算力因SpaceX向德国Singulus采购HJT设备而有所调整。我们周末汇报的时候就强调，这一轮太空算力在投资上的变化，一是找有订单的环节，二是找能出的去的环节。 SpaceX负责发射业务的副总裁在上周表示，SpaceX已经从一家火箭公司转型为基础设施公司，Falcon 9将逐步走向退役，Starship将承担更大的任务。

为此，SpaceX正在扩建Florida的星舰发射基地，这将有助于提升特定轨道的发射效率，目前39A发射场已基本建成。 Flight 15的发射时间已经确定（北京时间11月14日6：45），将首次尝试双捕获，也就是一、二级完全复用。目前太空机柜的订单已经得到外媒和供应链的确认，不管是6000台、2万台还是3万台，有没有比有多少更重要。

投资建议：产业的进展有目共睹，不再是年初停留在宏大叙事的阶段。这一轮总的投资逻辑是

找能跟着工业富联上天的增量环节。太空机柜与地面机柜的变化在于【钛板】和【正交背板】的使用，标的【西部材料】和【胜宏科技】，调整时仍坚定看好。

三、明天九阳绕异动最后一天