本批收录 134条行业研报（11月10日），覆盖 24个行业；95条给出明确评级（71%），买入 3条、超配 2条。

基础分均值1.0067（前值1.1731，11月最低）；等级分布：极强4 / 强4 / 中等偏强5 / 中性6；19个行业参与排名、4个样本不足、零分歧。

A股收盘（11月10日）

上证指数 3663.72 +0.08%　深证成指 11241.54 +0.86%　创业板指 2494.40 +1.46%　科创50 1265.02 +0.64%

上证50 2772.96 −0.58%　北证50 902.51 +0.75%　成交1.52万亿、放量222亿；传媒涨3.47%居申万一级首位、通信涨2.41%、电子涨1.99%，石油石化跌2.43%、煤炭跌1.50%；4274只上涨、95只涨停、零跌停

港股收盘（11月10日）

恒生指数 24557.04 +0.44%　国企指数 8265.81 +0.07%　恒生科技 4084.45 +1.08%

美股盘中（11月10日23:04，开盘34分钟）

道琼斯 52230.96 −0.30%　纳斯达克 25257.50 +0.02%　标普500 7538.75 −0.15%

三大指数高开后转弱，沃勒加息表态压制风险偏好。

1. CPI回落、PPI续升，AI硬件是主要拉动力：10月CPI同比涨0.7%、涨幅回落0.2个百分点，PPI同比涨5.7%、涨幅扩大0.7个百分点；其中数据存储设备涨45.4%、计算机涨23.0%、手机涨16.7%。

2. 前10个月进出口同比增长20%：海关总署数据显示货物贸易进出口44.81万亿元，其中出口25.99万亿元涨17.6%、进口18.82万亿元涨23.6%，保持强劲增长态势。

3. 美联储官员释放加息信号：理事沃勒表示将支持下月加息25个基点、必要时50个基点，引发美股股债汇同步波动，降息交易进一步降温。

4. 发改委加码养老托育投资：2026年已下达中央预算内投资140亿元新建改扩建养老托育设施，并依托超长期特别国债支持公办养老机构更新设备11万台套。

5. 四部门推动创新药进院：卫健委、医保局等要求二级以上医院及时召开药事会、将创新药纳入本机构用药目录，创新药放量环节的制度堵点被打通。

新晋热点（热度Δ = 今日占比 − 近3日均占比，单位百分点）

① 电子/半导体 +3.7（9篇）　② 基础化工 +3.7（9篇）　③ 汽车/零部件 +2.7（9篇）　④ 建筑建材 +1.7（8篇）　⑤ 家电 +1.6（5篇）

退潮预警

计算机/AI −4.6（4篇）　有色/金属 −3.0（8篇）　交运 −2.0（3篇）　煤炭 −1.6（2篇）　农林牧渔 −1.6（4篇）

主题词（命中8/30，2个强主题）　出海 5篇/4行业、物理AI 4篇/2行业、人形机器人 2篇/2行业，液冷、创新药、脑机接口、量子科技、国产替代各1篇。

注：本批134篇 vs 近3日均191篇（11/6=90、11/8=200、11/9=283），Δ 已按占比归一。

共识主线（按共识度排序）

① 电子/半导体（共识度1.181，全场第一）：9篇、9家机构覆盖最广，贝叶斯1.181排第3；东莞「超配」称端侧AI催化密集，天风与国海「推荐」AI硬件与国产算力链。当日电子涨1.99%、主力净流入90亿元居全行业首位。

② 家用电器（1.132）：5篇来自5家机构、全部给出评级，贝叶斯1.213排第2，是本批最干净的样本；申万宏源「强于大市」看红利压舱加泛科技出海。

③ 电力设备/新能源（1.132）：12篇为全场最多、9家机构，但贝叶斯0.943仅排第14、零买入超配——覆盖第一，评级却是中性。

被忽视信号

· 传媒：当日涨幅第一，研报端却垫底：6篇全在写AI影视与模型迭代，却4篇不给评级、零买入超配，贝叶斯0.667全场最低；覆盖Δ仅+0.89，几乎没有跟随行情。跟踪到了，判断却集体缺席。

· 煤炭：昨日的“三线同向”一天内瓦解：昨天贝叶斯1.451登顶、16篇、当日涨2.74%；今天只剩2篇、两篇全无评级、贝叶斯0.719，当日跌1.50%居跌幅第二——三线同时反转。

· 有色：系列加成彻底消失：覆盖从昨日榜首回落、Δ −3.0pp退潮第二；华西“海外季报”系列占比 11/6 为67%、11/8 为18%、今日0篇——0.803 才是真实水平。

· 汽车：连续第二日新晋前列，仍零强评级：9篇、Δ +2.7pp，贝叶斯1.001仅排第16，覆盖暴增来自“汽车加机器人”叙事外溢，非基本面。

11月10日A股走出典型分化：沪指微涨0.08%报3663.72点，创业板指涨1.46%、深成指涨0.86%，而上证50跌0.58%——权重与成长彻底分道。传媒涨3.47%、通信涨2.41%、电子涨1.99%领跑，石油石化跌2.43%、煤炭跌1.50%垫底，4274只个股上涨、95只涨停且零跌停，成交1.52万亿小幅放量。研报端一正一反：煤炭的“三线同向”一天内全部反转，接棒的是电子（覆盖新晋第一、评级第3、主力净流入90亿居首）；而当日涨得最猛的传是媒，AI逐渐转向了应用端。