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--正文--

金融圈里，有一种资源最值钱，叫人脉。

券商首席分析师离它最近：上游认识上市公司，下游认识基金经理，手里还握着研究话语权。

用好了是本事，用歪了，就是生意。

最近被媒体挖出来的一桩判决属于后者：中泰证券原首席策略分析师陈龙，因充当庄家掮客、拉拢公募高位接盘锁仓，被判三年九个月，罚金35万元。

一个头顶光环的首席，怎么把自己"分析"进了监狱？

券商首席

先说坐庄的难处。

庄家想拉股价，钱是有限的，最怕拉升途中散户一窝蜂砸盘。

所以得先"锁住"流通盘--找一笔大资金把票买下，然后趴着不动。

可大资金凭什么听你的？

就需要一个两头都信得过的人。

陈龙的位置恰好卡在这道缝上：大券商首席的头衔，买方卖方都吃得开。

公募觉得"是专业人士介绍的项目"，游资觉得"这人办得成事"。

掮客生意，就这么开张了。

台华新材

2020年操纵台华新材这一单很典型：操盘团伙拿出160万元好处费，陈龙层层联络，对接上时任光大保德信基金量化总监金昉毅。

金昉毅不是无名之辈，曾被称为"公募量化四大天王"之一，拿过金牛奖，管理的光大量化核心基金巅峰规模超40亿。

操作很直接：金昉毅用基金的钱买入台华新材2060万余元，按约定锁仓约两个月，期满全部卖出。

为分赃，陈龙跑到对方公司楼下，当面把50万元现金塞给他，自己分走30万元。

这还不是孤例。

2020年4月和7月，他还为另一团伙介绍公募接盘新天然气，两案合计非法获利110万元。

量化基金

很多人以为，量化基金都是电脑跑模型、机器选股，人插不上手。

猫腻恰恰在这里。

量化持仓极度分散，动辄几十上百只股票，单只权重很小。

经理只要在后台做点人工干预，偷偷塞进两千多万元的冷门票，混在大池子里，风控很难看出来。

本该最讲纪律的模型，成了利益输送的掩护。

对基民尤其难受--买的是"科学选股"的信任，结果被拿去做了人情。

侥幸

过去圈子里有种侥幸：不自己开户、不亲自下单，只在中间"拉个皮条"拿抽成，不算犯大事。

这次判决把侥幸打掉了。

陈龙犯对非国家工作人员行贿罪，2025年12月9日嘉兴市中级人民法院一审判九个月、罚金15万元，与此前三年三个月并罚，决定执行三年九个月、罚金35万元。

说白了：没炒股、没坐庄，只当中间人，一样要坐牢。

收钱那头也没跑掉。

金昉毅认罪认罚，被判一年三个月，目前已刑满出狱。

灰色服务也在收网。

11月6日，江西证监局对国盛证券出具警示函：公司替公募基金管理人承担境外调研门票、中介等费用，违反《交易费用管理规定》和《廉洁从业规定》，被记入诚信档案。

券商垫差旅、基金回头多给佣金--这套"你买单、我派点"的默契，正被一单一单点名。

变化

第一，量化的人工干预权限会收紧。

非模型选出的个股，买入必须审批留痕，风控从"看结果"转向"看过程"。

第二，靠砸钱陪跑换佣金的路子走到头了。

费率改革加上廉洁检查，卖方拿不出有增量的研究，派点会掉得很难看。

第三，学会识别"假横盘"。

几十亿市值、成交清淡的小票，突然有公募冲进前十大流通股东，股价却一两个月窄幅横盘、换手极低--未必是长线布局，也可能是有人花钱请资金"站岗"。

真正的长线，通常伴随成交温和放大和基本面改善。

只有横盘、没有逻辑的"安静"，反而要警惕。

最后

这案子最扎心的，不是某个人堕落，而是专业光环一旦标价出售，伤害会被放大很多倍。

基民的钱是托付，分析师的光环是信任。

把这两样打包卖给庄家，赔上的不只是一份职业，还有行业信用。

信任攒起来要很多年，塌下去只要一笔转账。

看不懂的横盘别碰，来路不明的"内部消息"别信。

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