六大券商已买入、 短期修复反弹继续, 科技在转向! 从本月初开始一系列的政策出台，11.2号召开座谈会，11.3号央行开展第三次证券、基金、保险公司互换便利操作，规模达到1000亿元， 11.4号股票回购增持再贷款利率降至1%，还有暂缓发新股，11.5号公布金融工作报告明确提出支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，11.6号国常会：完善资本市场稳市机制 增强股市内在稳定性，国常会的级别不言而喻了，更加重要的是11.6号六家头部券商已经通过互换便利完成了首批股票投资！ 同时下半年宽基ETF净流入近8700亿，这其中有多少是大哥买的？我觉得应该有一半以上，短期接下来我觉得没什么可担心的了，如果短期再有下跌，大哥还有能力继续买，还有政策会出来！ 1、那这个位置是不是绝对的低位，从过去历史极端值看（各种数据估值，和情绪体现），目前A股大概率是在中枢合理的位置，不是真正的市场大底部 但目前短期我的观点没有变，11月份不悲观，11月份将会是市场一个非常难得修复期，当然这个修复反弹，不会一帆风顺，比如可能会反复遭遇一些内外部的冲击， 但是，就11月整体而言，将会一改7月份以来，单边下跌的颓势 港股修复的空间和幅度可能会更大，短期上证大概率会在3600-3700附近反复拉锯 题材方向上，大科技在转换方向，从上游硬件到了下游Ai应用～人形机器人、物理AI、端侧Ai、Ai短剧、无人驾驶，周末新闻或刺激部分国产替代概念半导体，国产算力、Ai芯片、半导体设备！ 新能源、创新药、消费白马股来回轮动， 细分题材主要是太空+、短剧、寒潮（冰雪）概念等，年底了成交量在没有有效放大的前提下，上面这些板块里面一些低价、低位的公司或更容易被炒作2、民主党在中期选举全胜，导致美国部分数据中心建设被叫停，周末欧洲多国爆发抗议要求暂停数据中心建设，这个会影响海外AI基建节奏 周末国内还在加码AI基建，各种政策利好不断（因为我们ai目前还是处于落后状态，这样正好给了我们追赶的机会）先是发改委说，确保六张网建设高效有序推进，国常会发声：加快重大项目和六张网建设实施进度，昨晚新闻联播：新一代通信网加快建设筑牢高质量发展数字底座 中国移动算力投资还再度加码，从今年370亿飙升到明年1000亿，翻了2倍多！作为云厂商中的GJ队，中移动这个动作就是GJ意志的体现 估计老美那边还会来回扯皮的，民朱党想要的是一个在民朱党主导体系下的ai，要去川普化，不是不发展，Ai技术的这次革命大于之前所有的技术革命，他会是一个长达10年20年甚至更长的周期 3、当潘多拉魔盒一旦打开的那一刻，是没法关上的，同时AI 也是一个财富再分配的时代， 跨度十年、二十年，能穿越多轮牛熊，市场确实存在高估了它的短期， 但严重低估了它的长期，我不会因为它现在跌了，这个判断就变了 当然Ai产业的发展过程是曲折的，但前途一定是一遍光明的，回看之前所有的各种时代的产业机会，哪一个不是曲折的跌宕起伏的， 就像李录说的 AI 会经历多轮繁荣和衰退，直到顶峰！ 选择比努力重要，认知比努力重要，时代最重要，时代造英雄 在一个漫长的主升途中，总会穿插剧烈回撤、震荡、恐慌式杀跌，身处其中，人很容易被短期巨大的波动裹挟：下跌时怀疑长期逻辑，把阶段性调整当成趋势终结，震荡时焦虑难熬，拿不住优质标的 很多人只看到长周期里科技巨头一路向上的结果，却忽略路上无数次惊心动魄的回撤 时代的红利从来不是躺赢的馈赠，它裹着颠簸、恐惧与反复的考验，能穿越周期的人，不只需要看清长期的大方向，更要有定力承受途中的惊涛骇浪，在市场恐慌的时候守住认知，不被短期涨跌打乱自己对产业、对企业的判断 很多人不是看不懂大趋势，而是扛不住路上的颠簸，一次次倒在黎明之前，最终与时代机遇擦肩而过4、科技投资必须区分产业前景与股票估值，即使企业所在行业具有长期增长空间，如果当前股票价格已经透支未来十年利润，仍然可能不是好投资， 真正值得长期配置的，不是某个热门概念，而是合理估值下能够持续创造价值的优秀企业（ 是具有真正盈利能力和技术竞争优势的科技龙头，例如部分半导体国产替代、AI应用、机器人、无人驾驶智能制造企业） 如果你相信Ai是一场全所谓有的技术革命的话，我们可以借跌宕起伏的底部区域 去找到哪些好公司，逐步去布局 但不要认为股票已经大跌50%，或是甚至更多，就盲目认定底部底部，看跌不动，顶部，看涨不动，真正的底部不是跌幅已经足够大，而是坏消息不断出现，核心资产却不再创新低 必须是那些真正优秀、又处于合理甚至低估价格的企业，重点研究盈利、现金流、估值、技术优势和竞争优势的成长公司，对于一些不愿意承受巨大波动的投资者朋友可以优先关注低估值大型绩优股、成熟科技平台、优质宽基指数，以及真正具有长期产业价值的龙头企业！两年前企业还要求 Databricks 屏蔽中国模型，两年后同一批客户却主动要求开放中国模型 原因非常简单，有些中国模型的价格，比美国竞品便宜高达 90%，以前我们绝对不能用中国 AI！现在不是这个能不能先给我接上 6、 千问4.0系列有望封神，而是全系列封神Qwen4.0 27B小模型智能水准全面超越上一代3.8旗舰，模型能力居于全球前4，但千问的护城河，从来不只是模型，对千问而言，模型能力是如虎添翼，但真正拉开差距的，依旧是算力和渠道 很多中大型企业在做 AI 选型时，要的不一定是最强的模型，也不一定是最便宜的 Token，而是够用、稳定、可交付，千问的优势恰恰在这里，算力侧能保证稳定供给，渠道侧能主动对接大客户，这两样都是纯模型厂商短期内难以补齐的短板 这也解释了为什么上半年千问的声量不如 DeepSeek、智谱，但按营收口径，阿里云在中国大语言模型 MaaS 市场的份额仍达到 46.6%，位居第一 稳定性是 B 端采购的硬门槛，DeepSeek 仅 10 月以来就出现约 8—9 次服务异常，全年累计已达 45次以上，对普通用户来说，断一次只是又崩了，但对大企业来说，一次中断可能意味着客服机器人停摆、代码助手断线、生产流程受阻，AI 招标里，服务不稳定的供应商往往最早被筛掉，这不是模型跑分能弥补的 所以我的判断是：千问的模型越强，对它而言当然是加分项，但真正让其他模型承压的，是阿里云在算力、渠道和企业交付上的综合壁垒，模型可以追赶，算力底座和客户信任需要时间积累， 你像阿里云为什么能拿下苹果？因为 DS 也好，智谱也罢，还是月之暗面，都没有能力服务苹果公司！7、0机器人需配备“身份证”，每台机器人被赋予唯一 29 位身份编码，实现出厂到报废全链条可追溯 为建立统一的机器人产品身份证，规范机器人产品生产制造，支撑机器人行业安全治理，工信部公开征求《机器人产品标识码管理暂行办法（征求意见稿）》意见 在第七届世界媒体峰会人工智能与中国式现代化论坛上，全球首个仿生人形机器人新闻主播正式发布 张艺谋操刀，优必选与兴华社联手打造全球首个仿生人形机器人新闻主播！ 在大a做股票投资，守住咱们的买对拿住，合理价格内买入自己能力圈中的优秀企业并耐心持有，别追高，利用大a的规律，利用好人性的贪婪和恐惧，利用暴涨卖出的机会、和暴跌买入的机会 别买自己不懂的，别买垃圾企业，做好长期持有兑现业绩的预期管理准备，这样不管谁减持，谁量化，什么机构来，什么基金走，这些股市鬼故事与咱无关，一身正气，专克妖魔鬼怪，反向收割一切花里胡哨！ 先知道再慢慢去刻意练习，从只能做到20分 30分，复盘学习、刻意练习做到40分 50分 60分 70分 80分 90分，不要担心进步慢，只要我们在对的路上！让我们的投资一点点的变得越来越好 ，让我们一起慢慢变富！
研报速递
