各机构期货公司纯碱 SA 市场研报追踪 · 202

11月6日纯碱收盘961元/吨，跌了2.83%。Wind评分-5.29，17家机构里10家看空、6家中性、只有1家看多。

供应在回升，需求还在掉。产能利用率一周跳升8.78个百分点，周产量到了70.62万吨。远兴一期快修完了，博源阿拉善也要复产，下周开工率估计过76%。

下游玻璃厂撑不住。浮法玻璃日熔量降了2.03%，光伏玻璃更狠，从9万吨直接砍到6万吨。唯一亮点是轻碱，靠碳酸锂需求强撑着一点。

库存开始转累。产业库存141.28万吨，环比多了4.66万吨，前期去库结束。利润全线亏损，最惨的氨碱法一吨亏近180块。

但这波空头不是投机盘。新湖、华泰、中信都提到，盘面升水让企业套保卖货意愿变强。产业资本跟投机客不一样——升水就卖、贴水就不卖，不追着跌。

所以纯碱更像走箱体：反弹受阻、下跌有限。价格跌到成本线附近，套保盘自然就缩了。眼下压力位990到1000，支撑960到970。