【精选研报】北交所策略专题报告-SpaceX万亿估值重塑商业航天,关注北证星测-碳纤-芳纶纸配套链.pdf附下载

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SpaceX 2.1 万亿美元定价已经把商业航天从故事变成可交易资产，北交所能接住的不是整条航天链，而是“星测—碳纤—芳纶纸”三个节点。

2026 年 6 月 12 日纳斯达克上市，发行价 135 美元，首日涨 19.22% 收 160.95 美元。同一周北证科技新产业 159 家里只有 12 家上涨，涨跌幅中值 -5.26%，总市值从 4429 亿掉到 4156 亿。全球定价事件撞上本地估值收缩，钱不会均匀洒到 16 家相关票上。

主线就一条：谁真正卡在卫星测控、小丝束原丝、耐高温芳纶纸上，谁才有资格吃这轮重估。

万亿定价为什么是现在

星链用户已经铺开，星舰在把发射成本往下压。SpaceX 用公开市场给出 2.1 万亿美元锚，商业航天第一次有了可对标的全球市值。

北交所这边列了 16 家：星图测控、吉林碳谷、民士达、天力复合、富士达、万通液压、华密新材、创远信科、星辰科技、七丰精工、天润科技、科隆新材、捷众科技、恒拓开源、成电光信、通易航天。报告点名优先看前三家。

受益的是已经进入特种领域、民用航天、商业航天的测控和材料供应商。受损的是只会贴“航天概念”、订单和产能对不上星座节奏的跟风标的。行业评级给的是中性，相对北证 50，不默认整板块跑赢。

三个节点各自卡什么

星图测控（920116.BJ）做航天器在轨管理与测控、数字仿真，国家级专精特新“小巨人”。核心是卫星全生命周期健康管理和测控装备一体化设计，洞察者系列国产自主。业务从特种领域扩到民用和商业航天。星座一加密，测控从“发射一次性”变成“在轨长期服务”，这是它的时间窗口。

吉林碳谷（920077.BJ）卖碳纤维原丝。小于 24K 叫小丝束，用在国防军工和航空航天。年产 15 万吨原丝项目陆续投产，剩余产线在装设备，预计 2026 年内完工。产能兑现进度决定它能不能跟上结构件放量。

民士达（920394.BJ）主打芳纶纸：高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射，用在电力电气、航空航天、轨交、新能源、电子通讯、国防军工。航天结构件和电气绝缘对材料的要求是刚性的，纸基材料是配套里最容易被忽略、也最难替代的一层。

二级行业这周也在给线索：国防军工 +5.82%，纺织制造 +12.89%，通信 -6.49%。通易航天、民士达出现在涨跌幅前列，星图测控也在通信细分里被点名。方向对，但板块内部已经在分化。

本地市场在收缩，不是在狂欢

高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物本周平均涨跌幅分别是 -5.60%、-8.31%、-4.12%、-5.90%、-3.96%。五大行业 PE 中值全降：高端装备 30.6X、信息技术 51.5X、化工新材 32.8X、消费服务 32.3X、医药生物 24.4X。

科技新产业 PE 中值从 40.3X 到 38.5X，市值中值从 18.25 亿到 16.94 亿。智能制造 38.0X、电子 38.7X、汽车 24.5X、信息技术 52.5X。涨幅前五里，晟楠科技 +12.16%、万通液压 +6.17%、七丰精工 +3.15%——万通液压、七丰精工也在那 16 家里，但报告仍把叙事压在星测和材料节点，而不是液压紧固件扩散。

这意味着：全球锚点抬估值预期，北证流动性先挤泡沫。能走出来的，要靠订单和产能，不是靠 SpaceX 首日涨幅。