图片来自视觉中国

2026年三季报披露渐次展开。随着市场转冷，券商三季报业绩承压，中小券商更觉寒意。 

截至10月27日，已有9家券商及券商类上市主体披露2026年前三季度业绩，第三季度归母净利润均较第二季度环比下滑；其中，券业龙头中信证券（600030.SH/ 06030.HK ）的利润降幅约两成，几家中小券商的环比降幅则普遍超过50%，个别小券商单季亏损逾2亿元。市场波动之下，不同体量券商的经营韧性开始显现差异。 

业绩分化之外，证券行业的存量竞争也在加剧。近年来，监管层“扶优限劣”、鼓励并购的政策导向日益鲜明，头部及中型券商接连通过并购整合、国际化布局提升竞争力。相比之下，小券商受制于资本实力和业务结构，拓展新业务、形成差异化优势的难度不断加大。 

国家开发银行旗下的国开证券，正是一家体量不大、业务布局相对集中的券商。依托国开行的资源优势，其债券业务具有一定特色，债券承销规模位居行业中上游；但经纪、资管及权益自营等业务多年来相对薄弱。叠加信威等风险事件的影响，国开证券近年经营发展突破不大。 

在行业整合提速之际，这家体量不大的券商站到了新的十字路口。据财新了解，国开证券于2026年10月完成高层更迭，原董事长刘晖转赴国银金租（ 01606.HK ），接任者来自国开行总行，原为总行某部门主要负责人，目前已到任。

1、子公司高层连变

2、从谋求上市到出售股权

3、为何难卖

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