研报速递
香港上市股票通过中央结算系统（CCASS）持有，投资者看到的是券商为自己记的一本账。
这不等于不安全：按《证券及期货（客户证券）规则》《证券及期货（客户款项）规则》，客户端的证券须存放于认可财务机构、核准保管人或持牌中介人的独立账户，客户款项须存放于指定为信托或客户账户的独立账户；未经客户同意，券商不得调动你的持仓或资金。
换句话说，制度保护的是「分开放」这件事，而不是「写你名字」这件事。
一、50 万那道网，接什么
真正把两层身份区分开的，是那张网破了怎么办。香港设有投资者赔偿基金，由证监会全资附属的投资者赔偿有限公司接收、裁定和支付申索。
额度按人算，不按户口算：2020 年 1 月 1 日或之后发生的违责，每名申索人就证券、就期货各设 50 万港元上限，此前为 15 万港元。联名户口则是每位账户持有人各自享有一个上限。
左列为制度涵盖的「违责」情形，右列为明确不属赔偿范围的市场风险。来源：投资者赔偿有限公司及证监会公开说明。
还有一层常被忽略：券商结业不等于违责。
若只是停止营运或被收购，而客户资产记录完整，通常通过转仓把证券取回，未必动用赔偿基金。50 万是上限，不是账户保险。
二、今天就能做的事
这套规则平时静默，出事时才要求你拿得出东西。所以最值得做的准备，都很朴素。
第一件：翻出上月月结单，核对持仓、现金与已签署的授权项目。授权那一栏尤其要看——它决定了你的证券能被用到哪里。
第二件：在证监会的持牌人纪录里核一遍开户实体的全称与获准活动。你签约的法人，未必是你手机里那个名字。
第三件：把户口结构想清楚。联名户口按人头计上限，同一人在同一家开几个户口，仍按一个申索人计。
所以答案要分两句说：股票是你的，名字是券商的，而那张兜底的单据在你的文件夹里——不在他们的系统里。
主要来源：投资者赔偿有限公司「申索的赔偿上限」及申诉流程说明；证监会投资者赔偿基金常见问题；《证券及期货（客户证券）规则》《证券及期货（客户款项）规则》公开说明。
