不靠谱研报1：《集中调仓导致下行，但并无

上周A股连续下行，某券商了篇研报：《集中调仓导致下行，但并无流动性风险》\n为什么说这篇研报不靠谱？仅从标题来看就有很大问题。\n1.按理说，成交量越高，换手率越高，表明了投资者调仓行为越多（集中调仓）。而2024/12/31——2025/1/3，A股连续三个交易日成交额仅万亿多点，远低于之前近两万亿的成交额。为什么更早之前成交量大的时候，调仓没导致A股大跌；元旦前后调仓少了，A股反倒大跌？！\n2.调仓通常是先卖后买，表现在行情上应该是有涨有跌才对，用集中调仓去解释连续下行，明显说服力不够。研报显然是在瞄准假问题，回避真问题。\n估计某券商发现了问题，已经从其官方公众号把这篇研报删除了。\n不过网络是有记忆的，随便搜索一下还能看到研报的论据。\n为什么研报或媒体的判断总和市场实际走势不一样？我总结了一下，主要有以下几个原因：\n1.事实错误：这是最低级的错误，研报通常不会犯这种错误，媒体经常出现\n2.逻辑错误：牵强附会的将不存在因果关系的事情建立逻辑\n3.逻辑误用：用长期逻辑解释短期现象，用短逻辑解释长期现象\n4.主次不明：突出次要矛盾带来的利好，回避主要矛盾带来的利空