研报早报20261027

Anthropic 递交了 S-1，准备去纳斯达克敲钟。代码 ANT，暂定 11 月中下旬挂牌。

二季度收入飙到 115.6 亿美元，同比翻了快 15 倍。算力基建砸钱也跟着涨了三倍，但经调整经营利润率还是冲到了 19%。四大华尔街巨头又掏了 630 亿美元加码算力。

这波 AI 行情已经从单纯的人形机器人，扩到了世界模型和工业智能。云端大脑 Astra、逼近 frontier 的 Kimi K3.1 Pro，还有 Ego、UMI 这些数据闭环，成了新的训练上限。

天风专家访谈和工信部制造政策最近密集落地。T 链量产算是正式开启了，丝杠、减速器、灵巧手成了核心弹性所在。浙江荣泰、五洲新春这些绑定 Tier1 的标的，还得看零部件国产替代和降本节奏能不能算过账。

美股那边全线拉升，AI 交易回暖带着三大指数收涨。存储和光通信走得很强，META 350 亿美元的融资也提振了情绪。市场现在盯着美联储议息，欧美日央行短期估计按兵不动。