摩根士丹利研报，香港股市南向资金流向公司

来自内地的“南向资金”到底在青睐哪些港股？又在回避哪些板块？\n📈 核心看点：整体净流入，但“偏科”严重\n无论是刚刚过去的9月，还是整个2025年，南向资金整体上都在净买入港股消费板块。\n9月概览：南向资金对73只主要消费股的持仓（占自由流通股）环比上升了0.9个百分点。其中，39只股票获增持，34只遭减持。\n年度至今：与2024年底相比，南向资金持仓比例更是平均上升了6.1%！51只股票获增持，仅22只被减持。\n这份喜爱并非“雨露均沾”，而是有极强的选择性。\n🏆 9月龙虎榜：\n9月份资金流动的具体排名（按占自由流通股比例变化）：\n🟢 资金流入Top 5：\n优然牧业 (+7.5%)\n蒙牛乳业 (+7.5%)\n小菜园 (+6.0%)\n中国食品 (+5.8%)\n蜜雪冰城 (+5.5%)\n🔴 资金流出Top 5：\n天立教育 (-5.2%)\n九毛九 (-4.8%)\n宇华教育 (-3.2%)\nH&H (-2.4%)\n周黑鸭 (-2.0%)\n💡 简析：乳制品、餐饮龙头备受追捧，而教育板块和部分餐饮股则面临较大资金流出压力。\n \n🥇 年度赢家：\n🟢 年度至今资金流入Top 5：\n小菜园 (+63.8%)\n锅圈 (+57.6%)\n华润饮料 (+46.1%)\n毛戈平 (+31.6%)\n现代牧业 (+27.1%)\n🔴 年度至今资金流出Top 5：\n海伦司 (-22.9%)\n新秀丽 (-17.2%)\n华润啤酒 (-16.7%)\n周黑鸭 (-13.6%)\n宇华教育 (-11.2%)\n💡 简析：餐饮供应链、饮料、国货美妆和乳业上游的公司成为年度大赢家。而小酒馆、行李箱、部分餐饮和教育板块则持续失血。\n📊 板块风向：必需消费受宠，可选消费遇冷\n👍 9月净流入板块：主要集中在食品饮料、乳制品、餐饮、农业等必需消费领域。\n👎 9月净流出板块：主要为服装运动、教育、行李箱、免税、玩具等可选消费领域。\n \n三个重要启示：\n信心仍在，选择更精：南向资金并未离场，但投资策略已从“广撒网”转向“精挑细选”。\n龙头为王，强者恒强：无论是月度还是年度，资金都高度集中于各个细分赛道的龙头公司。\n避险情绪，偏爱刚需：资金明显偏好确定性更强的必需消费品\n \n#行业报告 #投行 #摩根士丹利 #港股 #港股通 #券商行研 #投资理财 #南向资金