2026年中国养老机构盈利模式研究报告：3亿老人背后，谁在赚钱？

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养老机构越来越多，可为什么“开养老院”常常被说成一门「高投入、长周期、低回报、高风险」的生意？2025年底，全国60岁以上老人已经突破3.2亿，每五个人里就有一位老年人；同一时间，全国养老机构4.17万家，能稳定盈利的却只是极少数。需求在爆发，钱却不好赚——这就是当下养老行业最真实的「冰火两重天」。

一、先看大盘：需求是实打实的，供给却很不均匀

（一）4.17万家机构，民资已经是主力

截至2025年底，全国养老机构共4.17万家，从业人员72.2万人，同比增长12.2%。其中纯民营养老机构占比52.2%，民营加上公建民营累计约3万家、合计占71.9%。换句话说，「社会力量」已经从配角变成了养老供给的主力军。

但别被总量迷惑：全国每千名老年人拥有的养老床位大约只有30张，而发达国家普遍在50到70张之间，护理型、医养结合型的床位缺口尤其明显。

（二）东密西疏，城里卷、乡下缺

养老机构分布的典型特征是「东密西疏、城强乡弱」。北京、上海、广深杭这类城市，机构多、类型全，传统养老、医养结合、康复护理、智慧养老都能找到，护理团队也配得足；中西部和广大农村则多是几间房、几个人的简单照料点，缺医生、缺康复、缺管理，而那里的空巢老人、失能失智老人比例反而更高。

｜城乡倒挂：最需要照护的地方，恰恰最缺专业服务。

（三）3.2338亿老人，刚需正在换挡

官方数据是：2025年末60周岁及以上人口32338万，占总人口23.0%；65周岁以上22365万，占15.9%；老年人口抚养比升到23.1%，人均预期寿命79.25岁。更关键的是结构——住进机构的老人里，失能、失智、慢病共存的高龄者成了主流。自理老人大多还留在家里，「愿意进来」的，往往是随时可能出状况的重度照护对象。

这意味着：过去靠「一张床、三顿饭」就能赚钱的日子过去了，能不能接住医疗和护理，正在决定一家机构的生死。

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二、政策：既是补贴的手，也是合规的尺

（一）一揽子扶持，解决的是「能不能开起来」

从《养老机构管理办法》《养老机构服务质量基本规范》，到医养结合试点、普惠养老专项行动，政策工具箱里有四样最实在：土地优先保障、床位建设和运营补贴、税收减免、人才培养。2026年开年八部门又联合印发《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》，把「一床一码」动态监管、证照跨区域一网通办、承接公办机构运营可延长期限都写进了文件。

（二）两条红线，越不过去

第一条是预付费。养老服务费、押金、会员费已经被「全口径」纳入监管：服务费预收最长不超过12个月，单个老人的押金不得超过其月床位费的12倍；会员费必须进银行专用存款账户、留存风险保证金，不得拿去炒股、放贷、投房地产，更不能承诺「还本付息、高额回报」。

第二条是安全与配比。消防、食品、特种设备是硬杠杠；2027年8月1日起两项强制性国家标准实施，护理员与老人的配比从「建议」变成「必须」，重度失能老人配比是1比4到1比5，不达标就得整改投入。对靠低配低价撑着的小院来说，这是一笔绕不开的钱。

｜政策逻辑很清楚：鼓励你开，但绝不允许把老人的养老钱变成你的融资工具。

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三、钱从哪来：五种主流盈利模式

（一）传统自营收费：按月收床位费和护理费

最古老也最普遍的模式。定价跟着三样走：城市能级、护理等级、服务档次。基础照料便宜，医养结合和高端护理贵。它的优点是现金流稳、每个月都有进账；缺点是收入天花板低，一旦涨价，价格敏感的老人和子女立刻用脚投票。

（二）PPP与公建民营：少掏一份建楼的钱

政府出场地、出房子甚至出前期投入，运营方以轻资产方式接手，靠专业运营能力赚钱。对民营方来说，最大的甜头是「基建投入大幅降低」；代价是合同期限、权责边界、调价机制全写进协议里，一旦谈不拢，长期投入就可能打水漂。

（三）会员制与CCRC：一次性回笼大笔现金

持续照料退休社区（CCRC）的做法是「一次性会费或入门费，加每月月费」。数十万到数百万的会费能在开业初期迅速回血、锁定长期客源，客户粘性也强。但风险同样突出：预收费监管趋严之后，会员费的使用用途、额度上限、退费条款都被盯得很紧，「一床多卖」和资金挪用会直接踩雷。这个模式，拼的不是营销，是合规和信用。

（四）跨界融合：医、险、房一起算账

三条最常见的路子：一是内设医疗机构、绿色通道、康复护理，把医疗收入变成第二增长曲线；二是和保险公司绑定制养老保险、年金产品，把支付端提前锁定；三是地产企业做养老社区，靠资产增值加持续服务费双轮驱动。能跑通的前提，是医疗和支付真的接得上。

（五）智慧养老：省下来的人，就是利润

智能床垫、定位手环、跌倒雷达、环境传感器做安全兜底；电子健康档案和风险评估平台做付费健康管理；线上预约、远程问诊终端把社区客源导进来；AI排班和工单系统压的是人力浪费。行业测算，数字化做得好的机构，人力成本有望降下15%到25%——在人力占营收一半的行业里，这几乎等于把利润率翻了个身。

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四、成本账：为什么「住不满」是最致命的

（一）人力吃掉一半以上的营收

这是行业最硬的账：人力成本占营收的50%到60%，包括护理、医护和行政。一位一线护理员的全年综合用工成本大约6万到7万元；照护重度失能老人，一个护理员只能盯3到5位。更麻烦的是流动率高——人走了，招聘、带教、磨合全是成本，而老人的照护关系一断，差错和投诉就跟着来。

（二）固定成本一条线，床位空着也照付

设施折旧、设备维保占营收12%到18%，食材和日常能耗占15%到20%，营销和管理杂费再拿走5%到10%。房租、消防、维保、水电，哪一样都不因为你入住率低就打折。于是行业出现那条著名的盈亏平衡线：入住率要到55%到60%才能打平，而全国养老机构的平均入住率大约只在45%。

（三）一个死循环，小院自己解不开

｜低入住率→ 收入锁死 → 不敢涨人力 → 服务上不去 → 入住率更低。

能稳定盈利的机构，普遍有几个共同基因：客群刚需化（失能、半失能占比高，子女决策、续住率高）、真医养结合（内设医疗机构的机构入住率普遍高出同行约20个百分点）、选址靠近三甲医院和成熟社区、物业成本足够低。反过来看，盲目追高端、又没做出差异化，往往是最快的退场方式。

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五、未来三年：三条路，谁走通谁活

（一）从「养活」走到「医养」，是绕不过的升级

家属挑机构，第一句话已经从「多少钱一个月」变成了「有没有医生护士、能不能对接医院」。真正的医养结合不是挂一块牌子，而是把慢病管理、术后康复、认知训练、安宁疗护嵌进日常动线，让医疗既当获客的钩子，也当利润的第二条腿。

（二）服务做细，客单价才能做厚

护理等级细分、失智专区、营养定制、旅居康养、兴趣社群和心理疏导，看起来是「软服务」，实则是对高价支付力的承接。中高收入老人买的不是一张床，是被尊重、有尊严、有事可忙的晚年。谁能把服务拆成可标价、可复购的套餐，谁就不必卷价格。

（三）长期护理保险，正在改写支付端

2025年起，长期护理保险从地方试点转为全国制度化运行，参保规模已突破3亿。它对机构意味着两件事：一是部分照护成本从家庭口袋转到了社保基金，支付能力被抬高；二是报销目录、失能等级评估和封顶线，会直接决定你的客群结构和定价空间。会接长护险的机构，等于多了一条稳定的第三方付费来源。

（四）给从业者与家庭的各一句话

给经营者：别把预付费当杠杆，先把入住率和护理力做扎实；合规是底线，不是成本。

给家庭：选机构别只看装修和月费，问清医护配置、预收费退费条款、有没有银行存管，比砍下五百块重要得多。

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写在最后

养老是「长坡厚雪」的刚需赛道，却不是暴利生意。需求澎湃、供给稀缺的背后，是人力刚性、低入住率与预付费合规的三重夹击。真正的胜负手，不在高端装修，而在「真医养＋精细照护＋稳现金流」——把这三件事做实的机构，才有资格穿越周期。

以下是部分报告内容截图，

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整理于“保险老白干”（知识星球）

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