昆仑能源 4000 字深度研报

最近研究了昆仑能源，最大的感受是其兼具能源转型红利与公用事业股的稳健性。\n \n🎯核心逻辑：天然气作为“双碳”战略核心过渡能源，中期消费年化增速约8%，需求刚性（居民、工商业不可或缺）。公司背靠中石油集团，依托庞大管网基础设施（长输管道、LNG接收站等）形成垄断壁垒，商业模式以燃气销售（批发+零售）和管道输送为主，现金流充沛且可预测，2025年中报披露分红比例指引45%以上。\n \n📈财务亮点：2025年中期营收975亿（同比+4.97%），净利润同比微降4.36%（受价格管制影响）；2024年毛利率回升至13.57%（2023年11.99%），资产负债率优化至38.0%（2020年45.5%），经营现金流125.1亿（2024年），自由现金流连续五年盈余（2024年64.2亿），中期每股派息0.166元，现金储备278亿支撑分红能力。\n#昆仑能源 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息