这是信立泰（002294）在东吴证券朱国广"首次覆盖、买入"研报发布6个月后的成绩单：目标价85.48元，期末股价较研报发布时腰斩，目标价口径未达标。

当时说了啥

2026年4月1日，朱国广给信立泰发了一篇35页的深度报告，标题《慢病领域创新龙头，心衰重磅JK07潜力大》。

逻辑链条很顺。

第一，信立泰是心血管慢病领域的"老登"。集采把老仿制药泰嘉砍了之后，创新药接力：2025年前三季度，六款创新产品营收占比已经到46%，创新转型算进入收获期。

第二，核心看点是心衰药JK07。全新机制的NRG-1靶点分子，走的是"修复心肌"这条没人走通的路——现有心衰药大多只能减轻负荷、延缓进展，逆转心肌重构一直是未解之题。

境外Ib期数据摆在纸面上：各剂量组LVEF都有改善，中高剂量组180天LVEF平均改善≥31%，耐受性极佳。国际多中心II期282例入组顺利，2026年上半年进入数据密集读出期。

报告里直接放了狠话：预计2029年上市后仅海外市场就能贡献超100亿美元峰值销量，"成为继诺欣妥（峰值销量80亿美元）后全球心衰领域最大突破"。

第三，高血压产品矩阵。信超妥是国内首款自研、全球唯二的ARNI类药物，降压效果和夜间血压控制据说优于竞品诺欣妥；复方制剂复立坦、复立安获批进医保。

估值用DCF算：合理企业市值919.03亿，对应目标价85.48元。盈利预测2025-2027年归母净利6.79/9.02/12.77亿，同比+12.8%/+32.9%/+41.6%。

首次覆盖，给买入。纸面看起来，故事很满。

到期结果

6个月后，答案揭晓。

目标价85.48元，连碰瓷的机会都没给。研报发布时股价约65.5元，到期期末收益-53.19%，接近腰斩。目标价口径：未达标。

本质来看就是：故事讲得再漂亮，股价该扑街照样扑街。研报里反复强调的"2026年上半年数据密集读出期"，读出没读出利好咱不知道，盘面已经替所有人投票了。

当然，6个月的窗口对创新药逻辑本来就不太公平——JK07这种新药，成败都在II期读出这一哆嗦上。涨跌背后大概率是临床数据和市场情绪的双杀，而不是基本面本身变了天。这句是兜底，不是洗地。数据错不了，卡摆在这。

作者战绩卡

朱国广，东吴证券，库内收录报告257篇。

目标价口径：达标率0.0%，到期3篇，平均收益0.4%——样本太少，不看结论，看个乐。

评级口径：命中率42.5%，到期186篇，达标79篇，未达标107篇，平均收益-1.5%。这就是他真实的长期胜率，不到一半。

两句大实话。第一，目标价3篇样本，说明不了任何问题，别拿0%说事。第二，评级口径186篇大样本42.5%，十有八九就是他的真实水平——看多派里不算差，也不算神。

这篇信立泰，评级上也是"买入"，和卡上的42.5%一起，成了分母里的又一笔。市场从不讲情面。

最后吆喝一句：想看哪个分析师的战绩卡，私信我，或者评论区点名。收到我就把他的卡发你，靠不靠谱，你自己看。

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以上。

内容整理自公开研报，仅作回测记录，不构成投资建议。