1、成立于2011 年，为国内办公软件与服务提供商龙头北京金山办公软件股份有限公司（简称“金山办公”，证券代码：688111）成立于2011 年12 月20 日，总部位于北京市海淀区，法定代表人为邹涛，注册地址为北京市海淀区小营西路33 号。公司于2019 年11 月18 日在上海证券交易所科创板上市，发行价45.86 元。公司所属行业为软件和信息技术服务业（I65），主营业务为办公软件产品及服务的设计研发与销售推广，核心产品包括WPSOffice、WPS 365 与WPS AI。

WPS Office 产品研发始于1988 年，经过三十余年迭代，已成为国内正版办公软件龙头。截至2025 年末，WPS 全球月度活跃设备数达6.78 亿，同比增长7.29%，其中WPS Office PC 版月活3.29 亿、移动版月活3.49 亿；产品覆盖全球220 余个国家和地区，核心技术相关的软件及服务收入占营业收入99%以上。

三、AI Agent 化、信创国产化与协同化定义下一程1、AI Agent 从辅助工具向智能执行体演进

办公AI 正从“辅助写作”向“智能执行体”演进。以WPS AI 为代表的办公智能体已能调用文档、表 格与企业自有接口完成多步任务，多Agent 协同将成为组织效率的新范式。

2、信创国产化替代加速

信创国产化替代进入倒计时。国资委于2022 年9 月发布了央企国企信创市场79 号文，明确提出2027 年前100%完成全面替换（OA、门户、邮箱、纪检、党建、档案、经营管理）。政务与关键行业办公软件国产采购确定性增强，WPS 等国产产品持续受益。

3、协同办公成核心主线，多模态与端云一体

协同办公成为核心主线。办公软件从单点工具转向组织智能中枢，多模态交互与端云一体架构普及，文档、协作与AI 能力深度融合。

4、商业模式由授权订阅转向订阅加AI 使用量

商业模式由“授权/订阅”向“订阅+AI 使用量”演进。随着AI 功能渗透，按调用量、席位与增值模块计费将打开第二增长曲线。

一、金山办公为国内办公软件龙头，业绩与用户规 模稳健攀升

 1、成立于2011年，为国内办公软件与服务提供商龙头

 北京金山办公软件股份有限公司（简称“金山办公”，证券代码：688111） 成立于2011年12月20日，总部位于北京市海淀区，法定代表人为邹涛，注册 地址为北京市海淀区小营西路33号。公司于2019年11月18日在上海证券交 易所科创板上市，发行价45.86元。公司所属行业为软件和信息技术服务业（I65）， 主营业务为办公软件产品及服务的设计研发与销售推广，核心产品包括 WPSOffice、WPS 365 与 WPS AI。 WPS Office 产品研发始于1988年，经过三十余年迭代，已成为国内正版办 公软件龙头。截至 2025 年末，WPS 全球月度活跃设备数达 6.78 亿，同比增长 7.29%，其中WPS Office PC 版月活3.29亿、移动版月活3.49亿；产品覆盖全 球220 余个国家和地区，核心技术相关的软件及服务收入占营业收入99%以上。

2、企业产品布局以WPS Office、WPS 365、WPS AI为核心

公司是国内领先的办公软件产品和服务提供商，凭借以WPS Office、WPS 365、WPS AI 等为代表的办公产品，为来自全球220多个国家和地区的用户提供办公 服务。公司在办公软件领域拥有超过35年的研发经验和技术积累，旗下所有主 要产品和服务均自主研发，并拥有核心技术的自主知识产权。公司主要产品分为 个人业务和机构业务，其中个人业务产品包括WPS个人版、金山文档、WPSAI办 公助手等，机构业务包括WPS 365、WPS AI企业版、WPS AI政务版等。

公司产品为软件形态，采用“研发驱动、云端交付”模式，无传统制造业的 采购与量产环节。个人业务实行“基础功能免费、增值服务订阅收费”的商业模 式，用户通过WPS Office免费使用核心编辑功能，付费订阅会员获取云文档、 模板、PDF等增值能力；机构业务（WPS 365、WPS软件）通常与客户签订逐年或 多年合同，或按数量授权，在合同约定的期限内客户依约使用产品与服务，公司 按合同收取费用，客户亦可额外购买增值模块。销售以自有渠道与生态合作分发 为主，机构端通过直销与合作伙伴覆盖政企客户。

3、营收六连增，盈利质量稳健 

2021—2025 年，公司营业收入由 32.81 亿元增至 59.29 亿元，连续六年保 持增长；归母净利润由10.41亿元增至18.36亿元。2026年1-6月营业收入33.13 亿元，同比增长24.69%；归母净利润25.18亿元、扣非归母净利润24.87亿元， 同比分别大增236.94%与241.99%，主要受投资收益影响。反映主营业务盈利能 力的经调整归母净利润为10.87 亿元，同比增长 28.29%。公司综合毛利率长期 维持在85%以上的高位，盈利质量稳健。

二、办公软件行业步入 AI 与信创双轮驱动的高景 气周期 1、分为基础办公、协同办公与 AI 办公三层结构

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