港股券商午后急挫，市场在担心什么？

港股中资券商午后集体跳水，东方证券跌4.46%，招商、广发紧随其后。这波急挫不是孤立事件，市场正提前给三季报的坏消息定价。

导火索是三季度单季业绩大概率要掉。机构预计归母净利润环比下滑31%，东兴和信达已经带头，单季净利分别跌了24.85%和42.03%。上半年基数太高，现在高增长快接不住了。

亏钱的大头在自营业务。沪深300单季跌12.5%，科创50跌30.7%，权益市场一回调，券商手里的直投跟投项目跟着缩水。好在投行逆势涨了226%，长鑫科技上市也补了点浮盈，可惜还是盖不住自营的窟窿。

雪上加霜的是港股流动性太弱。国庆北水缺席，三季度日均成交额和两融规模都降了15%左右。更有券商直接收紧内地客户权限，只能卖不能买，增量资金彻底断了。

目前券商估值已经跌到近十年7%的极低分位，市净率约1.2倍。不过低估值不等于马上反弹，大家都在等四季度交投活跃度能不能回来。