核心观点:看好牧业大周期反转、种植链反转曙光、畜禽板块修复。1)肉牛及原奶:看好国内牧业大周期反转,海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2)种植链:厄尔尼诺加速增强,农产品有望迎来周期性的供给收缩。3)生猪:官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转,并有望转型为红利标的。4)禽:供给波动幅度有限,行情有望随需求复苏,龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。5)饲料:畜禽养殖工业化加深,产业分工明确,饲料龙头凭借技术和服务优势,有望进一步拉大竞争优势。6)宠物:稀缺消费成长行业,有望持续受益人口变化趋势。

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