研报速递
券商金工首席，正在成批流向私募。
10 月 8 日，波克私募在公众号宣布：原华泰证券研究所策略首席兼金工首席何康正式加盟，出任首席投资官。
这条消息的时间线要更早。中基协公示显示，何康 9 月 17 日就已完成基金从业资格登记，执业机构变更为上海波克私募基金管理合伙企业。
何康是标准的"卖方首席模板"：北大心理学学士、博士，2018 年入职华泰，历任所长助理、策略首席、金工首席。他牵头的"华泰人工智能系列研究"长期跟踪深度学习、大模型在量化投资中的应用，并推动大类资产配置研究成果产品化。他走后，华泰策略由王伟光（A 股）、李雨婕（港美股）两位联席首席接手；金工条线至今未任命新首席。
但何康不是孤例。今年 6 月，华泰原首席金融工程分析师林晓明已先行加盟思瑞投资，出任首席经济学家，聚焦全球大类资产配置。而券商中国统计的"2025 年以来 3 名券商研究所金工首席变道私募"，第三位也早已揭晓——2025 年，原中信建投金工首席丁鲁明创立上海睿成私募。
券商金工首席为什么走？私募抢的到底是什么
这是此轮流动最值得追问的地方。三位出走的首席都出自金工 / 策略条线，并非偶然。
其一，买方对量化研究人才的需求正在成建制释放。 波克本身就是管理规模超百亿的量化私募，何康加盟后要继续推进量化投资白皮书，本质是把华泰的 AI 投研方法论直接搬进买方；思瑞投资则喊出"中国的千禧年基金"，年内先后引入期货期权、多资产配置人才，林晓明正是其全球大类配置体系的一块拼图。
其二，金工首席的能力最"可搬运"。 卖方策略首席输出的是观点和路演，离开平台后，渠道和署名很难带走；而金工首席输出的是因子、模型和策略框架——这些在私募直接转化为产品和净值，变现链条从"研究所观点→机构客户→佣金"缩短为"研究判断→自己的业绩报价"。
其三，平台能给的天花板，私募敢给。 对已验证过方法论的人，私募开出的不只是薪酬，而是 CIO、首席经济学家这类"搭台子"的角色，以及管理费 + 业绩报酬的分成结构。
说到底，私募抢的正是这三种能力：把研究方法产品化的能力、能直接变成净值的因子与建模能力，以及能独立搭台子、带团队的能力。三者占其一，就有议价权；三者俱全，就是私募眼里的"抢手货"。
一张表看懂：这轮券商人"奔私"全貌
何康之前，券商人奔私的名单已经拉得很长：
私募排排网的数据更能说明问题：截至 10 月 10 日，从业背景为券商的私募登记人员达 2988 人，规模仅次于原生私募，其中 111 位任职于百亿私募。
推人走的另一只手，是卖方研究本身的商业模式在变。公募基金费率改革持续深化，交易佣金分配严禁与销售规模挂钩，研究服务能力成为佣金分配的核心标尺——"靠平台吃饭"的分析师越来越难，真正有方法论、能产品化的人，议价权反而向买方倾斜。财联社的判断也冷静：券业人才"奔私"目前仍是个案密集，尚未形成总量规模迁移；若论"潮"，券商远不及公募。
也就是说，这不是一场撤退，是一次分流。
券商人跳槽私募，该不该去？先算清三笔账
三点提醒，都是公开信息里能看出来的。
第一，分清"个人品牌"和"平台资源"。 拿掉平台给你的渠道、署名和客户关系，你还剩下什么可迁移的方法论？这是唯一标准。
第二，认清体系差异。 私募从业者已明确提醒：奔私要适应投研、交易、风控、运营一整套与券商完全不同的制度，长期不确定性并不小。
第三，算清收入结构。 券商是"固定薪酬 + 奖金递延"，私募是"管理费 + 业绩报酬"——后者没有上限，也没有保底。
这三条答得上来，走的时机其实不重要；答不上来，留在平台把能力做厚，反而是更贵的选择。
你身边有从券商去私募的朋友吗？他们最看重什么、又踩过哪些坑？欢迎在评论区聊聊。
发表评论
发表评论: