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本篇核心内容索引：周观点、AI安全、天赐材料、短剧出海、CCL、PCB、液冷、AI医疗、食品饮料

🌞周观点更新：基建之上，应用领航1011，周更新part3

1️⃣对于AI硬件端，我们维持观点，#短期基本面因素影响弱于筹码影响、同时基建升级趋势仍在继续演绎，伴随Q4拉开帷幕，明年Ultral和G V9升级趋势确定，整体看PCB的二阶导似乎更强劲（晚些更新PCB）。

2️⃣AI安全&AI医疗&物理AI持续演绎，低位板块共振，#AI叙事正在往需求端倾斜，符合市场演绎的逻辑顺序，AI应用演绎的第二阶段，#正在从过去的模型侧→模型安全/落地场景/数据专业性方向演绎。

相关标的：

#1）AI应用&数据&安全：金马游乐、美年健康、能科科技、友邦吊顶、安恒信息、亚信安全、江顺科技等；

2）PCB：景旺电子、生益科技、安德利、博敏电子、四会富仕、华正新材、德福科技、瑞丰高材、东材科技、圣泉集团、凌玮科技、联瑞新材；

3）Msap：红板科技、兴森科技、深南电路、鹏鼎控股、三孚新科；

4）液冷&金刚石：远东股份、国机精工、沃尔德、宏昌科技、黄河旋风、金洲管道、美湖股份、飞龙股份、瑞玛精密；

5）光&小光：华源控股、光库科技、杰普特、灿瑞科技、天孚通信、海泰新光、天通股份；

6）玻璃基板：京东方、奥来德、力诺药包；

7）缺电&电源：海星股份、三环集团、风华高科、晶丰明源、四方股份、京泉华、壹连科技、振华股份、江海股份、颀中科技；

8）算力租赁：香江控股、宏景科技、行云科技、利通电子、协创数据等。

🌈长江科技🌈最新周度观点1011

🔥电子
半导体基本面继续向好，三季报窗口内业绩超预期个股更占优；短期承压、中长期有支撑，板块乐观。
1、晶圆制造量价齐升+年内不降：主流晶圆厂三季度价格已谈完、订单接满，年底单价上涨保底不降；晶合集成明年底产能已签 80%。#中芯国际 #华虹 #晶合集成，Q3 或落在指引中上沿甚至超预期。
2、封测：CoWoS 国产缺口大，长电9/29无锡签约太湖项目投建 interposer 2.5D 项目；新封测国产替代空间大、价值比例提升，同时Q3业绩表现预计环比继续提升，核心 #长电科技 #通富微电 #汇成股份#颀中科技。 
3、功率量价齐升：AI 服务器电源需求+上轮扩产周期末尾+海外产能转产致供给紧张，#扬杰科技 #芯联集成 已预告、Q3 超预期，关注#新洁能、#捷捷微电、#华润微等。 
4、国产算力：HBM 紧缺压制出货，靠海外采购+国产（长鑫）双路径，长鑫是核心。 
5、PCB：看好涨价顺价+AI 链条拔高；AI 主链最看好 #景旺电子 #方正科技（景旺周五预告 9-10 亿），材料端 #生益科技 #南亚新材，业绩链条 #超声电子 #威尔高 #迅捷兴。

🔥通信
光模块：FCC预期淡化，OpenAI 收入口径已厘清，Lumentum 称光芯片 28 年仍缺 30%，到29年初售空。资金面偏弱，10 月看好反弹，关注催化10/12 OCP、10/21 GTC、AI链三季报（尤其是云商）、11 月中期选举前观望、11月末到12月Anthropic上市又是催化，看好 10 月+11 月末两波上涨机会。美股台股强势、看好 A 股补涨，聚焦超跌大票 #中际旭创 #新易盛 #天孚通信 #东山精密 #源杰科技 #联讯仪器，二线 #光迅科技 #华工科技。

🔥计算机 
1、 继续推荐 AI4S 板块，假期北美标的因为筹码原因调整，产业趋势未改，伴随后续 Anthropic 上市进程，AI4S 仍是核心方向，推荐#金斯瑞 #百普赛斯
2、AI 应用北美业绩兑现方向网安&云&壁垒应用。看好后续云计算持续加速，算租看好行云科技，应用看好#税友股份 #中控技术#深信服#绿盟 

🔥传媒
1、AI应用多模态催化多：微信推免费短剧、Meta 限制 TikTok 投流利好独立出海平台，工具侧明年批量上市。推荐确定性受益上游 IP+下游平台 #中文在线 #掌阅 #昆仑万维 #华是科技，#上海电影#奥飞娱乐 ；
2、游戏 10 月底进入产品强周期，头部看点更多，腾讯《三角洲行动》DAU 创新高；板块 10-12 倍 PE、龙头明年 8-9 倍，继续推荐#腾讯、网易、华通、恺英等
3、分众与新潮并购有条件落地，新潮测算 3-5 年约 30 亿收入、10 亿利润增厚

AI安全需求扩容与行业格局重塑

AI既提升传统安全产品效率，也带来大模型和Agent防护需求。具备安全数据、客户场景及模型能力的头部厂商有望受益，推动竞争格局优化；国内目前仍以试点验证和能力储备为主。

🔥安全大模型与智能体打开增长空间
1️⃣据IDC预测，中国人工智能安全收入将由2025年的44.1亿元增至2030年的340.3亿元，复合增速约50.5%；
2️⃣IDC 同时预测，网络安全相关AI Agent应用收入预计2030年达到593.5亿元，复合增速106.5%；
3️⃣2025年基于大模型的安全运营平台规模达15亿元，同比+144%；61%的中国企业计划未来1—3年采购安全大模型产品和服务。

🔥#垂类模型与安全数据构筑差异化
1️⃣流量分类、钓鱼识别、日志研判等任务边界明确，低延迟和本地部署需求有利于小参数垂类模型应用；
2️⃣威胁情报、恶意样本与客户运营数据的长期积累，有望转化为产品差异化，支撑头部厂商改善盈利能力。

🔥#AI赋能推动传统安全产品升级
1️⃣AI融入防火墙、漏洞扫描和邮件安全，提升检测效率、降低误报及人工成本；
2️⃣安全运营是较成熟的场景，智能体可承接告警分诊、事件调查和威胁狩猎；
3️⃣存量产品换代与功能升级，有望提升单品价值和客户黏性。

🔥#大模型与Agent催生原生安全需求
1️⃣模型防护：提示词注入、越狱及工具链攻击，带动大模型防火墙、API安全网关和安全评估需求；
2️⃣使用治理：外部AI使用、数据外泄及Agent越权风险，推动行为审计、数据防泄漏和权限管理需求，防护范围向执行过程延伸。

🔥#关注具备数据与客户基础的安全厂商：深信服、网宿科技、三未信安、绿盟科技、启明星辰、天融信、奇安信。

风险提示：商业化及防护效果不及预期；行业竞争加剧。

【天赐材料】电解液龙头业绩大幅修复，储能需求增长+产业链一体化构筑竞争优势

1、业绩显著改善，电解液业务受益于需求回暖。2026年上半年，公司实现营业收入147.10亿元，同比增长109.28%；归母净利润28.61亿元，同比增长967.91%。其中，锂离子电池材料业务收入约136.88亿元，同比增长117.20%。随着新能源汽车及储能电池需求增长，电解液出货规模提升，行业供需关系与产品价格变化共同推动公司业绩修复。

2、储能与海外市场提供新增量。2026年上半年，公司电解液出货量超过44万吨，同比增长约41%；其中储能电解液出货量同比增长超过100%，海外电解液销售额同比增长超过126%。随着全球储能装机增长，以及海外电池厂和储能系统客户需求提升，电解液市场空间有望进一步扩大。公司在客户覆盖、产能配套和规模交付方面具备一定优势。

3、产业链一体化提升成本与供应链竞争力。电解液行业竞争不仅取决于出货规模，也取决于核心原材料成本、配方技术及客户认证能力。公司持续布局六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等关键材料，并推进相关环节的自供与产能协同。一体化布局有望增强原材料供应保障能力，并在行业景气度改善时提升盈利弹性。

核心逻辑：天赐材料是电解液产业链的重要企业，当前看点在于电解液需求回升、储能业务高速增长、海外市场拓展及核心原材料一体化。若行业需求持续改善、产品价格和成本关系进一步优化，公司盈利能力仍有修复空间。

风险提示：电解液行业扩产带来的竞争压力、六氟磷酸锂等原材料价格波动、产品价格下行、客户需求不及预期，以及利润增长持续性低于预期等风险。公司上半年利润增幅较大，但后续仍需结合季度盈利、现金流和产品价格变化判断经营质量。

【华创传媒互联网】Meta限制TikTok广告投放，利好独立短剧出海平台！

▶＃Meta限制字节跳动广告投放、涉及七个国家。据彭博社10月8日报道，Meta已开始限制字节跳动在其旗下平台投放广告及付费推广内容，涉及＃美国、加拿大、埃及、印度尼西亚、日本、泰国和越南共7个国家。该限制于当地时间10月8日起生效，并延伸至在上述市场投放、链接指向TikTok及字节跳动其他产品的第三方广告。

▶＃Meta&Tiktok竞争摩擦升温、TikTok系重要买量渠道受限。Dataeye ADX海外版显示，过去90天，Meta是TikTok最重要的买量媒体。Meta发言人Chris Sgro在书面声明中表示：“我们没有义务为一个旨在将用户从我们的应用中引流出去的竞争对手投放广告。”他同时称，拒绝向竞争对手提供推广服务是各行业的正常商业做法，Meta将继续通过产品质量和用户体验展开竞争。

▶＃第三方引流广告亦可能受到影响、相关投放链路需要重新评估。此次限制不仅针对字节跳动自身的广告投放，也可能影响其他广告主通过Facebook、Instagram为TikTok等产品引流的营销活动。对依赖Meta广告获客、同时将TikTok作为流量承接或转化目的地的团队而言，这意味着需要重新评估相关投放链路的可用性。Meta尚未公开完整的执行细则，包括存量广告如何处理、具体审核机制以及是否存在例外，目前还无法确定所有间接跳转至TikTok的广告是否都会受到影响。

🔥此前，市场担心Tiktok Minis、Melolo、Pinedrama、Pikoshow等字节系海外短剧平台对独立短剧平台的增长逻辑有较大冲击，我们认为海外市场与国内有几点不同：1）字节系在海外尚未通过先发优势建立起国内强大的分发矩阵，字节系app海外时长占比也远不如国内（近40%），部分新孵化独立APP的增长需要从google、Meta采买流量；2）海外T1（欧美、日韩）市场内容质量要求高、付费意愿强，相比国内免费主导的短剧生态，预计海外付费市场将占更大比例，AI进入制作流程后，依托优秀导演编剧的精品化内容仍稀缺。字节系在海外尚未建立短剧分发优势前，Meta限制其广告投放，利好独立海外短剧平台。＃相关标的：昆仑万维（海外短剧矩阵数据变现强劲）、掌阅科技（持有点众科技股权、国内河马剧场受益于腾讯绿泡泡短剧推出、海外关注dramabox与goodshort合并进展）、中文在线（持有RS母公司CMS49%股权）。

🎁近期我们访谈了头部海外短剧平台专家，欢迎联系＃刘玉洁 获取资料。

☎️交流：姚蕾/刘玉洁

【天风建筑建材＆新材料】CCL 专家电话会系列58--核心要点

一、量价：前三季度满产满销、涨价30%–40%。头部AI用CCL月出货——台光100–120万张（M8占比超50%）、斗山60–70万张（M8主M7辅）、生益40–50万张（M8主）、松下20–30万张、联茂约30万张。M8.5约1200–1500元/张，因需求翻倍、供应不稳，后续不下行甚至上行；普通电子布10月已涨至13元，2026年内续涨，2027下半年新池窑投产后逐步缓解。

二、英伟达平台方案

- Rubin：计算板M8；交换/中板/CX9网卡用M8.5（112G–224Gbps之间，M8+2代布+Q布）；LPU用M9。

- Rubin Ultra NVL144：正交背板PCB要求高，量产或2027/2028；PTFE基材+碳氢PP、碳氢CCL+碳氢PP（带布/无布）双路线，验证78–104层；仅26层PTFE+碳氢混压达标，良率仅30%–40%。

- NVL576：8个NVL72经GPU交换机光互联，交换板9升至18张，进展优于NVL144，2027初望出小批量。分部位：计算板M8.5、交换板PTFE+M9（16层混压良率约60%）、中板M9（或加少量PTFE）、CX9用M9/M8.5、LPU升级M9 Q布或M9 Q布+PTFE混压；PTFE与碳氢PP约1:1。

- 费曼平台：对应NVL Kyber/NVL1152，8个144G做CPU光互联，GPU 72升至1152，为2028量产准备，测试中。

三、技术路线：PTFE电性能最优但柔软、低表面能、难加工，供应链与传统碳氢不重合；碳氢无布为有布升级（去玻璃布降Df），加工性优但电性能不及PTFE，硬脆、CTE差、需专用设备，可供应厂商仅2–3家。配方多含BCB（含量越高介损越好），无布需加约10%低Df热塑性弹性体增韧剂；16层碳氢无布良率预估70%–80%（验证中）。台光更看好碳氢路线，电性能比PTFE差5%–10%。

四、上游格局

- 树脂：东材侧碳氢（PPO/PPE弱）、圣泉侧PPO/PPE（碳氢弱）、呈和核心PPO（碳氢落后）、瑞丰主打增韧剂（收购的觅拓有BCB合成能力）。

- 铜箔：海外三井/福田/金居/卢森堡/长春化工为主力，产能被生益/台光/斗山/松下瓜分；国内德福、铜冠领先、已小批量；生益—德福、台光—铜冠战略合作。

- 玻璃布：供不应求、配额制，为CCL扩产核心瓶颈；日东纺配生益/台光/斗山、台玻供台光/斗山、中材供台光、光远供斗山；中国巨石等新进入者仍认证。

- 球硅：高端化学法球硅60%–70%、联瑞新材20%–30%。

五、客户与竞争：斗山因CTE达标+报价低5%–10%+渠道资源独霸计算板M8（生益CTE不达标未进体系）。SY已向Arista、思科、华为、H3C、星网锐捷、中际旭创送样，终端只认光模块/交换机性能、不单独认证CCL；谷歌TPU服务器板V7/V8送样中、进展慢（台系PCB主导+贸易战下对大陆CCL有顾虑）。

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CCL 电话会系列：核心要点

一、量价：前三季度满产满销、涨价30%–40%。头部AI用CCL月出货——台光100–120万张（M8占比超50%）、斗山60–70万张（M8主M7辅）、生益40–50万张（M8主）、松下20–30万张、联茂约30万张。M8.5约1200–1500元/张，因需求翻倍、供应不稳，后续不下行甚至上行；普通电子布10月已涨至13元，2026年内续涨，2027下半年新池窑投产后逐步缓解。

二、英伟达平台方案
●  Rubin：计算板M8；交换/中板/CX9网卡用M8.5（112G–224Gbps之间，M8+2代布+Q布）；LPU用M9。
●  Rubin Ultra NVL144：正交背板PCB要求高，量产或2027/2028；PTFE基材+碳氢PP、碳氢CCL+碳氢PP（带布/无布）双路线，验证78–104层；仅26层PTFE+碳氢混压达标，良率仅30%–40%。
●  NVL576：8个NVL72经GPU交换机光互联，交换板9升至18张，进展优于NVL144，2027初望出小批量。分部位：计算板M8.5、交换板PTFE+M9（16层混压良率约60%）、中板M9（或加少量PTFE）、CX9用M9/M8.5、LPU升级M9 Q布或M9 Q布+PTFE混压；PTFE与碳氢PP约1:1。
●  费曼平台：对应NVL Kyber/NVL1152，8个144G做CPU光互联，GPU 72升至1152，为2028量产准备，测试中。

三、技术路线：PTFE电性能最优但柔软、低表面能、难加工，供应链与传统碳氢不重合；碳氢无布为有布升级（去玻璃布降Df），加工性优但电性能不及PTFE，硬脆、CTE差、需专用设备，可供应厂商仅2–3家。配方多含BCB（含量越高介损越好），无布需加约10%低Df热塑性弹性体增韧剂；16层碳氢无布良率预估70%–80%（验证中）。台光更看好碳氢路线，电性能比PTFE差5%–10%。

四、上游格局
●  树脂：东材侧碳氢（PPO/PPE弱）、圣泉侧PPO/PPE（碳氢弱）、呈和核心PPO（碳氢落后）、瑞丰主打增韧剂（收购的觅拓有BCB合成能力）。
●  铜箔：海外三井/福田/金居/卢森堡/长春化工为主力，产能被生益/台光/斗山/松下瓜分；国内德福、铜冠领先、已小批量；生益—德福、台光—铜冠战略合作。
●  玻璃布：供不应求、配额制，为CCL扩产核心瓶颈；日东纺配生益/台光/斗山、台玻供台光/斗山、中材供台光、光远供斗山；巨石等新进入者仍认证。
●  球硅：高端化学法球硅60%–70%、联瑞20%–30%。

五、客户与竞争：斗山因CTE达标+报价低5%–10%+渠道资源独霸计算板M8（生益CTE不达标未进体系）。生益已向Arista、思科、菊花、H3C、星网rj、中际送样，终端只认光模块/交换机性能、不单独认证CCL；谷歌TPU服务器板V7/V8送样中、进展慢（台系PCB主导+对大陆CCL有顾虑）。

PCB设备&钻针观点更新

9月中旬以来PCB设备&钻针回调，利空叙事在节前已经释放，节后的回调更多来自权重股筹码结构及加息预期带来的流动性影响：
1. PCB限制：5月、9月均有外媒报道美国当地协会呼吁PCB产业链本土化，政治口号与游说意味较重，产业实际几乎无影响。
2. 终端ARR：9月24日数据显示9月Anthropic ARR环比降速，Open AI ARR不及市场预期；但实际Anthropic受服务区因素影响，Open AI若加回云厂商渠道收入后增速仍可观。
3. 技术替代：8月以来新技术方向发酵，碳氢树脂+无布方案预计在M10体系中试用；陶瓷基方案预计在光模块、OAM与中背板等场景逐步渗透；玻璃基方案预计在载板先行放量，CoWoP/CoPoS工程化尚不成熟。新技术方向对新兴玩家是重大机遇，但对目前PCB设备&钻针的显著影响需要在2028年之后才能看到。

10月进入PCB厂商的加速爬产与下一轮资本开支规划的窗口，真实的产业趋势料将加速：
1. 设备方面：目前PCB厂商高多层、mSAP产线加速扩产，高端设备仍然供不应求，窄线宽曝光、水平镀、背钻/对钻的CCD钻孔机，乃至压合、检测、锡膏印刷、回流焊中的高端设备处于严重紧缺状态。
2. 钻针方面：9月钻针厂商出货口径价格进一步上涨，未见疲态。同时在积极扩产的动作下，在手订单覆盖月份数仍持续拉长。除Rubin拉货带来的头部板厂放量外，Asic客户敞口较大的板厂以及台湾板厂需求进一步加速。

我们认为这一轮回调更多受筹码结构与流动性因素影响，后续随10月美联储会议与11月初中期选举落地后影响将逐步消除，同时10月PCB设备&钻针的产业趋势料将加速。
重点公司list如下：
PCB钻针：鼎泰高科，中钨高新（新材料组）；
PCB设备：大族数控（电子/机械），芯碁微装、东威科技（主题策略组），合锻智能（新材料组），日联科技，凯格精机，劲拓股份，埃科光电。
欢迎沟通交流

【国金电新】#热界面材料_高热流密度时代、芯片近端热管理重估TIM材料价值 ——液冷肌理系列深度二

高功率芯片驱动热管理从“填隙导热”转向“低热阻系统优化”： AI GPU/ASIC、HBM与高速光模块的功耗和封装密度同步提升，热量需要依次穿过TIM1、Lid、TIM2、冷板，TIM的配置不再只依赖于标称导热系数适配，材料、结构与工艺共同决定实际散热效果，目前看下一代热界面材料往往既需要具备导热性能，也需要有均热能力。

1⃣聚合物基TIM仍是应用面最广、产业化最成熟的基础路线。相变材料具备低结构热阻，相变时吸收的潜热可以在芯片瞬时温升中起到热缓冲的作用，是当前高功率芯片应用的重要材料之一。

2⃣金属基TIM面向芯片近端的更低热阻需求。液态金属以自由电子传热和优异润湿性被认为有望成为下一代芯片近端热界面材料之一，短期在AI领域的大规模应用仍然存在技术瓶颈和长期验证积累。

3⃣碳基材料是下一代高性能TIM的重点方向。石墨烯拥有极高的面内导热性能，行业头部公司量产的垂直取向石墨烯垫片导热系数可达到130W/(m·K)，在高热流密度GPU等场景中有望优先导入。

#高性能产品迭代推动具备先发优势的企业率先享受高毛利和需求放量： 我们对比了国内头部热界面材料供应商2024-2025年导热材料业务的收入和盈利能力，收入上来看，行业平均增速在20%-30%，其中碳基导热垫片全球头部供应商鸿富诚2025年热管理材料及器件收入同比增速高达185%；盈利能力来看，导热材料毛利率方差较大、跨度10%-70%，随着整体行业的技术迭代，老产品盈利能力逐年下降，具备高性能、新产品批量供应能力或者新产品占比较高的企业，盈利能力相对优异并展现逐年提升态势。

 [红包] 投资建议：高功率芯片功耗持续提升，在高集成度算力机柜的有限空间中，热流密度以及器件运行时产生的单点瞬时热量增大，迫使热界面材料的导热性能必须随着提升，相关标的#鸿富诚、科创新源、中石科技、飞荣达、德邦科技 等。

联系人：姚遥/曾爽

#AI医疗： Anthropic加码医疗临床平台，大模型竞争开启“数据入口与场景”新纪元【东北计算机】，周更新part2

[太阳]9月Anthropic宣布，与美国现象级AI医疗平台OpenEvidence达成合作，提供AI驱动的临床决策支持服务。OpenEvidence凭借早期布局积累了数千万条临床咨询数据建立起差异化优势，仅8月单月，美国临床医生对OpenEvidence的调用量就达4200万次，已经服务超过40%的美国医师，覆盖全美超1万家医院及医疗中心。这个动作意味着，#Anthropic开始大力加码医疗场景，#大模型从实验室向医疗诊疗场景布局，里程碑信号。

[礼物]核心逻辑：#从AI制药延伸至诊疗闭环，#真实患者数据（RWD）成为最稀缺资产。

此前市场的AI医疗逻辑主要集中于研发端的AI制药（AIDD）；而 Anthropic 此次下场做诊疗，意味着大模型正向临床应用端全面延伸，形成“从研发到诊疗”的完整闭环。#大模型进医院的本质是争夺高壁垒的真实临床数据（病历、体检、影像）——比算力更稀缺、更具商业化价值，竞争维度在于模型与真实临床场景数据的贴合度。【美年健康】是国内最大的健康体检数据资产池。拥有数亿级高质量结构化体检样本，是大模型训练、AI早筛与健康管理模型最天然的底层数据料仓，数据资产化与商业化变现路径极其清晰。【嘉和美康】对标 OpenEvidence 临床决策支持场景。电子病历是大模型切入医院诊疗流程的第一入口，嘉和美康占据国内高等级医院电子病历核心份额，掌握高价值结构化临床诊疗数据，卡位稀缺。

🔥风险提示：宏观经济不及预期

☎️欢迎联系：东北计算机团队

[太阳]CT食饮周观点：双节反馈符合预期，大众品兼具成长与红利（20261011）

1、秋糖反馈：白酒动销降幅收窄，酒企积极求变。受访白酒大商双节期间动销同比整体下滑，但幅度显著收窄，环比二季度有所提升。值得关注的：

1)飞天动销较好，节后价格稳定在1730， 精品及公斤装等性价比突显动销提升。2)多经销商反馈双节五粮液控货态度坚决，对领导层营销策略变化态度积极，认可度提升。3)国窖费用投入后批价下行到810元， 四川区域动销明显提升。4)古井动销同比降幅大幅收窄，8月升学宴对三季度拉动明显。5)今世缘及迎驾延续前期趋势， 动销较为稳定。

2、Q3前瞻：餐供关注提价预期，大健康α延续。根据Q3前瞻，基本面相对领先的方向集中在：餐供、乳制品和大健康。1）餐供预期积极，安井、天味、中炬、宝立收入均有望实现双位数增长，且中炬利润具备弹性，此外，#安井提价落地、海天具备提价预期。2）乳制品：伊利双节反馈稳定，红利特征明显；妙可快报显示经营趋势延续；新乳业Q3有望环比提速。3）大健康：安琪收入有望15%左右增长，西麦收入20%+预期，H&H延续上半年趋势，晨光Q3有望回正实现拐点。

3、投资建议：大众品优先关注红利和低位标的，白酒逐步配置。1）#提价主线或是后续重要的方向，可积极关注提价预期的变化，当前已经落地的是速冻，#持续推荐【十月金股】安井食品。2）基于三季度前瞻以及股息率，持续推荐：调味品（天味、颐海、中炬、海天、宝立）和乳制品（伊利、新乳业、妙可）。3）大健康仍为最好的α：西麦、H&H、晨光、安琪、金达威。4）酒类建议逐步配置：茅台、金徽、老窖、迎驾、古井、百润。

#核心组合：安井、天味、颐海、中炬、H&H、伊利、茅台、金徽