一份研报光芯片三巨头为什么跌停?

（没有小号没有群，没任何⭕️商合作，遇到都是骗子，不做任何推荐和建议担不了责，只分享个人判断分析）

一份大摩研报中的政策推演把光芯片三巨头股价直接打崩，源杰科技/长光华芯直接20%跌停，仕佳光子下跌17.4%，光迅科技下跌7.8%，源杰一家一天市值蒸发400多亿，摩根士丹利研报的核心就一句话：美国可能通过FCC售控清单限制中国光模块，要求一个光模块里至少65%的价值来自美国企业。听起来很像卡脖子，但是不用慌张来分析一下核心原因是什么？

这并不是禁令法规只是推演。

研报里面写的全是推演，用的全是：也许/大概/可能这类词来假设，美国FCC到现在没有发布过任何正式文件，长光华芯公司的证券部回应就是：这就是对方的一家之言一面之词。另一家券商回应：按成本来管制，根本不是FCC的法定职责。过去写过基本上不看券商投行研报，作用基本上是做舆论指导，为什么投资机构没有研究所不需要总写研报，因为投资机构决策机制是自下而上，为自己的投资行为负责不需要发研报去影响其他人，而券商和投行的决策是自上而下，领导说赶紧怎么写怎么论证下面写好发出来去影响其他人。投资只能是自己独立思考判断分析，答案永远在自己心中。

就算推推演真落地也不影响现在。

今年明年主要产品都是800G/1.6T，限制的起点是3.2T不是现在，3.2T的产品至少要到2028年，很多人会想2028年要限制的话，未来不好预期有问题不是一样要跌吗，但这样的鬼故事时不时都会有，因为全球第一大投行舆论影响力大，这些美国金融机构都是钱在背后推动，鬼知道什么目的算计。

65%这条限制规则利好谁？

一个光模块中65%价值要来自美国企业这种不负责任的推测，利好的是美国的Marvell，Lumetum等这些美国厂商，背后有何用意不得而知，对中国厂商来说这些推测就算全部成立，现在所有产品也不受影响，是未来的高端产品能不能进入北美供应链的想象空间和预期。

总结就是既然全是不负责任的推测，证据如此不充分只是一篇研报，会有这样的大跌的结果？风险来自于估值和价格，大跌之前源杰的PE是267倍PB是64倍，长光上半年只有3000万的净利润扣非后还是亏损PE有1184倍，这种市值全压在未来高增长预期想象上的股价，任何风吹草动鬼故事都会让散户惊慌失措，另外还有源杰的减持以及长芯说光芯片价格不排除下降，高增长趋势一旦动摇高估值就是最大的风险。

本篇因为问的朋友太多写了发出来，个人看法不做任何推荐和建议。