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【东吴电新】固态电池：新型电池“十五五”规划落地，30年实现初步规模化应用事件：9月29日，工业和信息化部等7部门28日联合印发《查找图书新型电池产业发展“十五五”规划》，提出到2030年，我国新体系电池研发取得重大进展，全固态电池初步实现规模化应用。#政策端支持力度持续、固态进入测试示范阶段。国家层面对固态电池支持力度持续，从开展工信部重大研发专项，到固态电池列入免征消费税范围，并推动在动力储能领域示范落地，标志上层对下一代电池技术的重视度未变，目标30年实现初步规模化应用。后续看，固态电池预计从电芯测试、中试线建设，开始向示范性应用推进，27年将看到固态电池开启装车示范性运行，在储能系统对比测试示范应用，有望出现MWh甚至GWh级别的出货和应用。#海外有望开启共振、产业化仍锚定27年。海外电池厂更新固态进展，三星SDI计划27年H2正式量产全固态电池，明确首个商业化落地场景将聚焦人形机器人，预计在26年H2向下游客户送样。LG新能源计划于年内搭建干法电极工艺试验线，并进行全固态电池的试生产，计划29年推出石墨级全固态电池用于动力领域，30年推出无负极固态电池用于人形机器人领域。国内方面，工信部专项预计年底测试，部分厂商预计下半年实车测试。整体看，全球产业化时间仍锚定27年。投资建议：固态板块关注度提升，优先推荐电解质+设备环节。①电解质：核心龙头为#上海洗霸，百吨级硫化锂产线已完成调试，硫化锂价格仍在200万/吨，后续具备较高的弹性空间。此外，#厦钨新能、当升科技，金龙羽，三祥新材等均有积极进展。②设备：海外干法产线开始落地，国内量产线后续有望落地，相关标的#宏工科技、纳科诺尔，灵鸽科技、先惠技术等；③其他：关注#紫竹高科，英联股份等。风险提示：新技术进展不及预期。欢迎联系东吴电新团队交流

历史研报，重新学习，【固态电池】产业进度再更新20251223中期审核很多人关心中期审核情况，目前中期审核节奏是：1月中旬左右二轮送样，主要原因是部分车企一轮送样效果不满意，但C的第一轮送样已经完全满足工信部要求，性能参数行业领先。设备招标预计头部大厂的固态中试线招标会在明年1月陆续开启，核心环节包括：干法电极、等静压、高压化成分容等，中试线规模预计在0.5GWh左右。从目前中期审核来看，建议积极拥抱C链，持续强call【电解质】、【设备】、【集流体】三大环节1、电解质：【厦钨新能】硫化锂全球龙头，已规划千吨级别产能；【国瓷材料】硫化锂一体化推进顺利，位置低，赔率高；【博苑股份】碘化锂唯一标的；【上海洗霸】头部核心标的；2、设备：【华自科技】等静压+高压化成分容两大增量环节核心标的；【纳科诺尔】确定性最高的干法电极标的；【科新机电】头部大客户等静压稳步推进3、集流体：【中一科技】无负极唯一标的；【远航精密】镍铁合金集流体核心标的

【开源电子】MLCC更新：三星电机再签长协，Q3业绩预计高增！三星电机在AI服务器领域持续斩获长协大单10月6日，三星电机披露与全球大型客户签署了超2850亿韩元（约2.1亿美元）的MLCC及电感供货合同，这是继9月1日获1.07万亿韩元（约52.54亿元人民币）2027全年AI服务器MLCC订单后的又一突破。目前，三星电机年内已累计锁定4份延伸至2027年底的MLCC长协订单，总金额达2.11万亿韩元；此外还斩获约1.5万亿韩元的硅电容订单。国内原厂Q3涨价落地，三季度有望迎来业绩爆发以国内MLCC龙头风华高科及三环集团为例：风华今年针对全品类两次涨价（幅度约20%）主要集中在6、7月，26H1业绩尚未明显体现。#预计7月开始单月利润显著加速，Q3利润环比有望翻倍；三环上半年涨价主要为行业跟涨，#6月/8月合计对全品类20%涨价同样将在Q3体现，单季度利润环比也有望接近翻倍。长协锁定产能，供需缺口扩大叠加涨价预期，行业长期维持高景气产能端，三星多次签订27年LTA表明AI服务器MLCC需求仍然紧缺，随着27年产能不断被锁定以及高容产品转产，叠加扩产需要一定的周期，#我们预计高容以上产品的产能缺口或将在27年持续扩大。价格端，预计多家原厂或在27H1维持涨价，随着产能缺口扩大，#涨价二阶导或将持续向上，行业整体保持量价齐升趋势。重点关注：#MLCC原厂：三环集团、风华高科、火炬电子、信维通信、昀冢科技等；#上游材料：洁美科技、国瓷材料等。开源电子：陈蓉芳/张威震/赵志恒  

油轮租金暴力拉升，租金失控西非到远东暴涨至72万美金一天，阿曼到远东暴涨至89.5万美金一天，美湾到远东暴涨至61.6万美金一天#租金上涨呈星火燎原之势，原油油轮租金从大船向小船蔓延，小船租金甚至超过大船，同时也向成品油油轮租金传染，LR2大部分已经转向原油运输，将LR1 MR型租金也拉起来，颇有当年集运的态势利润的锐度马上体现，VLCC一年期期租租金也已经上涨至23万美金一天，年化招商轮船利润250亿，中远海能200亿利润，我们继续强烈看多航运大周期，航运的全面牛市到来。继续招商轮船、中远海能、招商南油，中远海控、东方海外国际、海丰国际、中远海特等。中信建投全球能源与运输首席韩军，感谢支持

OCP 全球峰会前瞻（10/12–15 圣何塞）花旗前瞻五大主题：①异构 AI 系统（利好 AMD、Marvell、博通）；②800V 直流供电落地节奏（看好 TI、MPWR、AEIS、台达）；③互联带宽向 448G 演进、铜缆+光互联混合架构；④102.4T 交换机、CPO（利好 Arista、HPE/瞻博）；⑤全栈协同设计，系统集成能力成差异化关键。