研报速递"
城市供排水，是水利与市政双属性核心赛道。
报告范围：城市供排水工程是水利基础设施建设中兼具水利与市政双重属性的核心赛道，涵盖供水系统、排水系统、污水处理系统三大领域。本报告基于住建部及行业公开数据，从市场、竞争、商业模式、趋势、标杆五个维度展开分析，供国资水利施工企业战略参考。数据均来自公开渠道材料，关键数字标注口径与年份。
📌 本文看点
01
总投资8915亿
02
排水占58%
03
头部三家>30%
POSITIONING
一、赛道定位与细分结构
「十四五」以来，城市供排水工程建设进入「存量更新提质＋增量补短板＋智慧化升级」并行的发展阶段。根据材料整理，该赛道可划分为三大领域、十大细分业务，整体需求差异化显著，排水与污水处理板块是当前投资增长最快的方向。
供水系统
市政供水管网、二次供水设施；
排水系统
雨水管网、污水管网、雨污分流改造、排水泵站；
污水处理系统
污水处理厂、中水回用系统、污泥处理设施。
MARKET
二、市场需求分析
（一）整体市场规模
2024年全国城市及县城供排水工程建设总投资达8915亿元，同比增长6.3%。其中供水工程投资3744亿元、占比42.0%；排水工程投资5171亿元、占比58.0%。排水工程中，污水处理及收集管网投资3388亿元、占全行业38.0%。
（二）供水领域细分需求
管网改造：全国城市公共供水管网漏损率平均13.2%，仍高于「十四五」末控制在10%以内的目标，县城及建制镇更新改造需求持续释放；
城乡供水一体化：近三年年均复合增长率达12.7%，是供水领域增速最快的细分方向；
智慧供水：2024年投资同比增长18.5%，已逐步成为供水工程的标配型配套业务。
（三）排水领域细分需求
污水管网：全国城市生活污水集中收集率74.2%，但县城仅58.7%，县域市场成为核心增量；
再生水：投资同比增长21.3%，是排水领域增速最快的细分赛道；
雨水管网：全国超60%的城市排水标准不足3年一遇，雨水管网扩容、排涝泵站新建、易涝点整治需求集中释放。
COMPETITION
三、竞争格局分析
（一）三级竞争格局
全国城市供排水工程市场呈现「全国龙头领跑、地方国企主导区域、专业企业细分突围」的三级格局，竞争核心已从单纯施工能力转向投融资能力、技术工艺水平与运营管理能力的综合比拼。
北控水务、首创环保、碧水源等全国性综合水务集团，具备「投建运」一体化能力与雄厚资金实力。头部三家企业合计占据行业高端市场超30%份额。
各地市属水务集团、省级水利施工企业，依托属地政府资源与本地化服务能力，主导本省市内管网改造、中小型供水工程等区域项目。
专业环保工程企业、市政施工企业及民营水务企业，聚焦特定工艺、区域或环节，通过差异化技术或成本优势参与竞争。
（二）细分赛道竞争特征
供水领域：市场相对成熟，竞争焦点从新建水厂转向管网更新改造、水质提升与供水安全保障；
排水领域：当前投资增长最快，具备水利水电和市政公用「双壹级」资质的水利施工企业具有直接竞争优势；
污水处理领域：竞争最为激烈，大型水务集团通过投资运营模式（BOT、BOOT）争夺特许经营项目，技术型企业通过膜技术等核心工艺切入市场。
MODEL
四、商业模式与项目特征
城市供排水行业正从单一施工总承包向「全生命周期服务＋多元化投融资」转型。
污水处理厂、净水厂等经营性资产普遍采用特许经营模式，水务集团通过投资运营获取长期收益。
具备设计施工一体化能力的企业在综合项目中占优，EPC+O模式将建设与运营绑定，适用于污水一体化、管网打包运营等项目。
是水利领域PPP模式应用最广、市场化程度最高的细分领域，省属水务平台通过PPP、ABO模式主导县域供水整合。
头部水务集团与水利施工企业向「投资＋建设＋运营」转型，实现从一次性工程向持续性服务的收入结构升级。
TRENDS
五、发展趋势
供水普及率见顶后，竞争焦点转向管网更新改造、二次供水改造、水质提升等存量市场。
县城污水集中收集率、二次供水达标率、管网覆盖明显落后于城市，城乡供水一体化与县城排水补短板是「十五五」重点方向。
再生水利用率目标（25%以上）仍有提升空间，再生水回用管网、深度处理设施需求快速增长。
智慧供水、智慧排水、数字孪生水厂从示范走向县域渗透，智能水表、管网漏损智能监测普及率提升。
竞争核心转向「投融资＋技术＋运营＋数字化」综合能力，EPC+O、特许经营模式下具备全链条能力的头部企业份额持续扩大。
BENCHMARK
六、标杆企业与竞争主体
（一）北控水务集团（00371.HK）
香港主板上市、恒生中资指数成份股，中国水务行业龙头企业。在运市政水务规模约3409万吨/日，拥有水厂及乡镇污水处理设施1313座。核心优势包括：规模优势突出（规模效应显著降低单位运营成本）、全产业链覆盖与高毛利率（供水、排水、污水、再生水全链条，水务业务毛利率接近50%）、数字化转型与AI战略（2025年全面启航AI战略，能耗精益管理体系）。
（二）首创环保集团（600008.SH）
国内领先的综合环境服务商。核心优势包括：「水固气能」全产业链布局（水务、固废、大气、清洁能源四大板块协同）、全国化布局与产能规模（供水产能1260.62万吨/日、污水处理产能1467.39万吨/日）、运营服务转型与轻资产模式。
（三）碧水源（300070.SZ）
中国污水处理与资源化领域领先企业，已融入中交集团体系。核心优势包括：膜技术核心壁垒（国内唯一集全系列膜材料研发、装备制造、工艺应用于一体的企业，MBR膜占中国膜法水处理市场份额70%以上，第四代阵列膜吨水能耗0.3kWh/m³）、污水资源化利用技术引领（膜技术水处理总规模超2200万吨/天）、中交体系赋能。
STRATEGY
七、发展建议与研判
通过与技术型水务企业战略合作或联合体投标，在污水处理提标改造和再生水利用项目中引入先进膜技术，逐步积累技术运营能力。
从单纯工程施工向「投资＋建设＋运营」全链条转型，学习头部水务集团特许经营经验，建立污水处理项目投资决策与运营管理体系。
发挥水利水电和市政公用「双壹级」资质优势，紧抓「雨污分流改造应改尽改」、全国「每年改造10万公里以上地下管线」政策窗口期，重点承接排水管网新建与改造工程总承包。
学习头部企业AI战略和数字化运营经验，建立管网运行监测、能耗管理、水质在线监控等数字化平台，从工程施工型企业向水务综合服务商转型。
在污水处理项目中同步规划再生水回用设施，将再生水利用作为增值服务方向，提升项目综合收益。
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