大家好，我是子敬，今天我们一起聊聊：

一份全是可能的研报，和一条管住我的规矩

昨天上午九点半，我打开软件，盘面比预想的绿得快。节前最后一篇文章里，我给自己定了三条预案，高开不追，平开不动，真开门黑就分批接，只动三分之一。昨天开盘，走的正是第三条。

01

接之前，总得看清这刀砍在哪。

昨天科创50跌了4.82%，创业板跌3.15%，创了年内新低。最惨的是光芯片，源杰科技、长光华芯双双跌停，跌幅都是20%，东山精密跟着躺下。我又看了笔更直观的账，电子行业昨天主力净流出121.28亿，申万一级行业里排第一，第二名通信流走72.45亿。

为什么跌？起因是一份研报。摩根士丹利10月1日出的，说美国FCC可能给中国光模块设个门槛，物料里65%的价值得来自美国企业，从3.2T这一代开始限制。

我把措辞掰开看了，通篇都是potential、likely、could，翻译过来全是可能、大概、或许，连一份正式文件都没有。

就这么一份满是推测的东西，一天砸走121亿。

公司自己都看不下去。长光华芯回应说，被点名的3.2T要到2028年才规模化放量，今明两年真正出货的800G和1.6T不但不受影响，还供不应求。东山精密也算过账，光芯片在整机物料成本里占比不到10%。业内人士的原话更直接，恐慌大于实质。

数字都摆在这了，昨天这刀到底砍中了什么？

我的答案很朴素，砍中的是拥挤。节前AI算力、光模块、CPO这条线，是全市场挤得最满的地方，源杰科技年内翻着倍地涨，获利盘堆成山。这种地方不需要真利空，一个可能就够了。

人一多，一点响动就是踩踏。

02

说真的，查完这些数字，我松了口气。

松气跟账面没关系，我手里那些仓位，本来就不在人群里。

再看昨天另一边的盘面，其实更有看头。油气开采涨3.6%，燃油期货涨18%创历史新高，布伦特重新站上100美元一桶。工行、中行、杭州银行集体创历史新高。主力资金从电子搬走121亿，转头净流入电力设备18.74亿。

钱在搬家，从挤满人的地方，搬到没人抢的地方。

教授上个月提过一个框架，说全球资产重定价分三步走，贵金属先动，能源跟上，粮食大宗垫后。贵金属那步早就走完了，能源这步正在盘面上演。美国战略石油储备已经降到2.838亿桶，1982年以来最低，半年掏走三分之一。这些背景摆在一起，油气涨价未必是一阵风。

猫哥节前那篇《歇够了，开搞》的预判也算准了，小幅低开，盘中大幅波动，八个字照着演了一遍。

03

回到我的操作。

昨天开盘按预案执行，分批接的仓位动了两笔，只动计划里的三分之一，方向早写在上篇文章里，都是不拥挤、跌不深的品种。高科技那边的跌停潮，我从头到尾没参与，去年也没参与。

我知道那趟车快。宁可慢。

有读者可能会问，光模块现在能不能捡。我的答案是，我不知道，我只答得了自己的规矩。一个板块一天被一份研报砸走121亿，说明里面的人随时准备跑。我这种手慢的挤进去，大概率接最后一棒。

04

前几天定预案时我写过一句话，规矩存在的意义，就是在手痒和心虚都最大的时候，替我做决定。

昨天这一跌，等于规矩又替我做了一次。开盘按格子走完，关掉软件，该干嘛干嘛。

人多的地方风大。

站稳了，比跑得快重要。

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作者：子敬