假期总结，方向展望

这几天虽然我们正处于国庆长假，但全球不少市场仍在正常交易，节日期间的行情走势也传递出不少重要信号。明天咱们这边也要开门了，趁着开盘前，给大家做个简明的假期回顾与后市展望。\n \n从外围市场表现来看，这段时间黄金和日经表现亮眼，尤其大黄强势突破历史新高。而小日子那边也继续延续上行趋势（日元走弱）市场情绪较为积极。\n \nHK方面，长假期间呈现“先扬后抑”的走势，节初（第一天）快速拉升，然后开盘的前几天回落。整体来看，节后收盘水位基本与节前持平，略高一点，市场也没有出现大幅偏离。好处是不用再去担心出现去年那种假期情绪价值拉满，开盘高开低走挂山顶的尴尬局面。今年这种相对平稳的走势，也算是有利于节后市场的衔接。\n \n从板块表现看，HK假期期间表现靠前（可以说是“外资”比较青睐）的三大方向分别是：\n \n有色金属：受益于美元走弱、全球通胀预期回升，以及部分大宗商品价格反弹。\n \n半导体：受益于全球AI算力需求持续扩张以及行业库存周期逐步回暖的推动。\n \n生物科技（💊）：受益于降息周期的流动性释放，💊企估值迎来修复，加上海外生物科技节日期间表现不错俗，带动港生物科技板块回暖。\n \n这三个方向节后仍然值得去持续关注，尤其是有基本面加持的细分领域。\n \n估值层面，截至2025年9月30日（数据来源于wind），恒生市盈率（PE）为12.1倍，处于历史63%分位水平。恒科（PE-TTM）为24.6倍，位于有数据以来的37%分位，估值仍处合理区间。上证PE为16.6倍，处于近十年来70%的历史分位。\n \n提示：以上所有内容仅为个人观点记录，不构成任何决策建议，入市需谨慎。